“本次修訂在原先交割規則的基礎上作了較大完善，修改之后棉紗期貨基準交割品更符合企業套保需求。”一德期貨棉花產業分析師彭瑤說，此次修訂的亮點是在優化異性纖維檢驗規范和升貼水制度前提下，明顯增加了棉紗期貨的可供交割品數量，擴大了廠庫交割區域范圍，并推出了棉紗期貨倉庫交割方式，這更能滿足企業的多樣化需求。

　　據期貨日報記者了解，棉紗期貨原有的質量指標主要依據現行的國標《棉本色紗線GB/T 398-2008》和2013版烏斯特公報的內容制定。從實際運行情況看，單紗斷裂強度指標要求偏緊，條干均勻度和棉結指標要求偏松，導致符合質量標準要求的棉紗介于針織紗和機織紗之間，該類棉紗在現貨貿易中用途不明確，降低了買方從期貨市場上接貨的意愿。本次修訂對棉紗基準交割品的多項指標作了調整，使得基準品更符合企業的套保需求，增強了期貨合約標的確定性，其中變化較大的為實際捻系數和強力指標。據鄭商所對紡織企業的調研，相對機織紗，針織紗捻度低，強力低，本次調整由原來的針(機)織紗均可交割變為只能機織紗交割，適當調高了實際捻系數，調低了強力指標。其他調整指標也為目前多數紡企生產機織紗可達到的參數范圍。

　　對于棉紗期貨在交割方面的規則修改，業內人士表示，棉紗期貨以前采用全廠庫交割方式，在上市初期保障了交割安全。但隨著我國供給側結構性改革的深入，在棉紗期貨設置的35家廠庫中，以生產32支普梳棉紗為主的企業數量在減少，此次引入倉庫交割，將擴大棉紗期貨交割區域范圍，更好滿足市場參與者交割需求。

　　根據新修訂的規則，鄭商所在山東、河南、江蘇和浙江四地保留廠庫交割的同時引入倉庫交割，在湖北和河北兩地增加廠庫交割范圍，使市場參與者可供選擇的棉紗期貨交割地點和區域范圍大幅增加。

　　“增加倉庫交割有利于拓寬棉紗期貨交割渠道。一是便利愿意選擇倉庫交割的棉紗經營企業參與期貨交易，擴大棉紗期貨交易參與群體;二是解決廠庫倉單占壓資金問題，打通生產企業以貨物注冊倉單途徑。”中國棉紡織信息網的鄭圣偉說。

　　此外，值得注意的是，本次修訂將棉紗期貨的倉單有效期從原來的4個月縮短到兩個月。“這樣做加快了倉單的流轉速度。”彭瑤表示，棉紗期貨倉單有效期為4個月，每年的2、6、10月份集中注銷。4個月的倉單有效期，長期占用注冊廠庫倉單企業的資金，增加了企業的資金成本。本次修訂將倉單有效期縮短為兩個月，便于企業合理安排生產和庫存，提高周轉效率。同時，倉單有效期縮短，倉庫儲存棉紗發生質量變異的可能性降低，能夠有效控制交割質量風險。

　　據了解，為貼近現貨市場，促進棉紗期貨更好發揮功能，過去兩年，鄭商所先后多次在鄭州、北京等地舉行棉紗期貨合約規則修改論證會，邀請了行業協會、棉紗廠庫、貿易商、質檢機構、咨詢機構和期貨公司等機構的業內專家座談，探討論證棉紗期貨合約規則修訂方案。一些現貨企業表示，積*適應現貨市場的不斷變化，完善棉紗期貨規則十分及時、必要。新修訂的棉紗期貨規則制度貼合了棉紡織產業近年來發展的實際，能夠更好地滿足廣大產業客戶的實際需求。