???? 由于目前乙二醇終端需求恢復緩慢，乙二醇供需失衡局面在短時間內難以改變。在這種情況下，供應壓力仍然是乙二醇市場的主導因素，乙二醇將繼續尋底。供應壓力明顯

供應過剩是去年四季度以來乙二醇價格持續走弱的主要原因，目前供應過剩問題仍然存在。

**，國內供應方面，截至2月15日，國內乙烯法制乙二醇開工率為83.5%，較前一周上升3.3個百分點；煤制乙二醇開工率為84.6%，較前一周上升16.3個百分點。國內乙二醇整體開工負荷為85%，較前一周上升8.4個百分點。隨著乙二醇開工負荷逐漸上升，國內市場供應將進一步增加，供應過剩問題將進一步加劇。

其次，進口方面，由于國內乙二醇供應充裕，價格始終處于低位，乙二醇進口套利窗口始終處于關閉狀態。截至目前，進口乙二醇折人民幣的價格升水華東地區現貨價格200元/噸左右。市場對高價進口貨源需求下降，去年四季度以來乙二醇進口呈現下降的態勢。展望后市，印度和泰國的乙二醇裝置將檢修，國際供應趨緊，內外盤價差有望擴大，從而進一步抑制進口。

再次，由于下游消費不佳，乙二醇的港口庫存高企，創出近5年新高。截至2月14日，華東地區乙二醇港口庫存為106.6萬噸，較去年10月初乙二醇見頂時上升了46萬噸，上升75.91%。其中，張家港乙二醇庫存為75.1萬噸，較去年10月初上升43.8萬噸，上升152 0173 3840.94%；太倉港乙二醇庫存為11.5萬噸，較去年10月初上升0.7萬噸，上升6.48%；寧波港(601018)乙二醇庫存為9.3萬噸，較去年10月初下降0.4萬噸，下降4.12%。

整體來看，雖然套利窗口關閉，進口有下降趨勢，但是這難以改變國內供應壓力較大的現狀。目前，國內乙二醇開工負荷增加，庫存創出階段新高，供應過剩對乙二醇價格的壓制作用仍然明顯，市場需要時間去庫存。

成本支撐顯現

受OPEC減產落實情況超出預期影響，全球原油供需再平衡進程有望加快。受委內瑞拉局勢動蕩等因素的影響，國際原油近期持續上漲。在這種情況下，乙烯制乙二醇的成本重心將上移，對于目前處于微利狀態的乙二醇將產生強勁的支撐。

需求恢復緩慢

春節之后，前期檢修的聚酯企業陸續復產。目前聚酯庫存處于低位，聚酯企業急需加大生產來滿足即將到來的消費旺季。需要注意的是，由于終端訂單量不足，今年終端織造復工進程有所放緩，企業拿貨意愿也不強烈。因此，需求回暖程度可能不及預期，從而會延緩乙二醇去庫存進程。

后市預測

綜上所述，由于目前需求恢復緩慢，乙二醇供需失衡狀態難以改變。在這種情況下，供應壓力過大仍然是乙二醇價格的主導因素。目前庫存高企，短時間內乙二醇的弱勢格局仍然難以改變。