??? 由于美國農業部*新預估報告分別上調了9月正式開啟的2018/2019年度全球棉花產量和期末庫存,同時國內棉花產量超預期上調,加之9月17日中美貿易摩擦升級,市場對紡織品出口需求擔憂加劇,導致內外期棉價格均大幅下挫。不過,國儲棉輪出僅剩10天左右時間,庫存已降至安全線以下,加之新棉陸續開秤,籽棉收購價格高于去年同期,因此鄭棉下跌空間有限。
國內外利空因素共振
據美國農業部發布的9月全球棉花產需預測報告,2018/2019年度全球棉花產量和期末庫分別上調至2655.6萬噸和152 0173 3840.6萬噸,短期利空。美國方面,上調產量9.7萬噸至428.5萬噸,上調出口4.3萬噸至341.8萬噸,上調期末庫存2.1萬噸至102.3萬噸。中國方面,上調產量21.7萬噸至598.7萬噸,消費和進口數據維持不變,期末庫存上調26.6萬噸至650.3萬噸。USDA預計2018/2019年度全球供應缺口130萬噸,全球庫存消費比61%,為8年來*低水平。長期看,國際棉價支撐預期仍存。
中國農業農村部發布的中國農產品供需形勢分析報告顯示,8月主要棉區熱量條件充足,棉花長勢良好,一、二類苗比例較上年略高,自然災害輕度發生。棉花單產調增至每公頃1764公斤,比上年度增加0.3%;棉花產量580萬噸,較上月調增15萬噸,比上年度減少1.6%。期末庫存695萬噸,比上月調增15萬噸。2018/2019年度國內供應缺口由上月的280萬噸小幅下調至本月的265萬噸。
國儲庫存觸及安全線
9月21日當天儲備棉實際成交0.99萬噸,成交率32%,成交均價148511元/噸,下跌231元/噸,折合3128標準棉價格16050元/噸,環比上漲241元/噸。地產棉成交1495.63噸,成交率10%,成交均價14236元/噸;新疆棉成交8397.31噸,成交率56%,成交均價14561元/噸。
截至9月21日,2018年國儲棉累計計劃出庫411.60萬噸,累計出庫成交241.20萬噸,成交率為59%,成交*高價17700元/噸,*低價12700元/噸。根據2018年年初529.67萬噸的國儲棉庫存計算,目前國儲棉庫存僅剩288.47萬噸,低于300萬噸的國際安全水平。儲備棉庫存低于安全線是未來棉價上行的重要驅動力之一。
新棉收購價格同比提高
新疆新棉收購工作陸續展開,北疆奎屯、昌吉等地手摘棉價7.3—7.6元/公斤,較開秤初期上漲0.2元/公斤,較去年同期上漲0.6元/公斤以上。南疆阿克蘇、喀什等地手摘棉價7.4—7.5元/公斤,較開秤初期上漲0.1元/公斤,折算皮棉成本普遍在17000元/噸。目前棉農惜售,棉企邊收購邊觀望。大部分軋花廠表示新棉收購成本高企、難以承受,軋花廠資金緊張問題突出。后期隨著新棉的大量上市,短期國內棉價承壓下行概率較大。
綜上所述,近日棉花弱勢振蕩主要受國內外報告利空及中美貿易摩擦升級影響。值得注意的是,國儲棉輪出即將結束,國儲庫存已低于300萬噸的安全水平。同時,新年度籽棉收購價同比上漲,均對盤面中長期價格形成有效支撐。從技術面看,鄭棉主力合約底部已形成,可入場布局長線多單。
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