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PTA現貨高位持穩為主關注龍頭廠商行為與臺風潛在影響

作者:百檢網 時間:2021-12-09 來源:互聯網

? 現貨:8月22日PTA現貨在8725元/噸附近,較上一日略漲5元/噸,現貨與09合約基差維持高位,pta現貨加工費維持2000元/噸以上;市場貨源稀少、總體心態謹慎,日內基差在200元/噸以上波動。
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  供需:pta庫存仍以低位小幅波動為主,總體現貨市場供需維持偏緊格局。其中供給端,目前pta行業開工在85.27%附近;未來主要關注9月華東60萬噸和福建60萬噸裝置開啟時間,和華東一套152 0173 3840萬噸pta裝置的檢修執行時間。需求方面,8月22日聚酯整體開工率在93%附近;裝置變動情況,前期恒逸高新50萬噸長絲及短纖裝置和恒力20萬噸切片裝置重啟、古纖道5萬噸切片裝置開車,11日附近古纖道25萬噸長絲及切片裝置停車檢修、計劃本月下旬重啟,而受利潤收縮影響本周瓶片及短纖繼續有部分減產降負荷行為;22日聚酯產銷水平回落至較低水平,庫存總體仍處歷史性低位區域。整體來看目前聚酯產出保持在高位,前期從織造到聚酯均有小幅度的局部降負荷行為、抵觸情緒明顯,接下來主要關注下游利潤演變路徑,另外8月高溫限電及環保帶來的負荷影響近期也有體現,而8月下旬之后部分聚酯停車裝置仍降陸續重啟,且仍有幾套新舊聚酯裝置也在逐步投復產過程中,短期聚酯產出水平下降空間較為有限。
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  觀點:上一日,TA09維持高位震蕩、主力合約01呈沖高回落走勢、11合約高位震蕩調整為主,在TA供需偏緊格局背景下,大廠在現貨市場仍積*操作,現貨較為堅挺,不過市場對目前現貨價格的真實性質疑較多、主要因為價格受大機構影響較大。階段性行情而言,pta龍頭廠商的操作是關鍵因素,另外近日臺風天氣的潛在影響也需要關注,短期對于高位價格我們依舊維持謹慎中性觀點;中長期而言,pta供需依然向好、整體向上驅動,年底前庫存將在當前水平進一步下降,期間即使出現階段性的庫存累計修復力度也會比較有限。操作上,短期近端價格高位累計風險較大,策略上可考慮等待回調時間買入01。
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  策略:單邊,01等待回調買入機會;跨期方面,暫觀望。
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  風險:宏觀整體系統性風險;原油價格及匯率大幅偏離預期。
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