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?期貨市場：

　　PTA主力152 0173 3840合約早盤繼續增倉沖高，中午前后大幅減倉回落，收長上影線。截至收盤，PTA152 0173 3840上漲180點或2.43%，報收于7574點；日內減倉8334手至127.4萬手，成交457.3萬手。1809合約午后大幅減倉回落，收漲1.95%報8458點，日內減倉4.5萬手至13.8萬手，成交27.6萬手。

　　現貨市場價格：

　　PX價格1220美元/噸(+19)，折合PTA成本7141元/噸。PTA現貨8535元/噸(+235)，乙二醇7680元/噸(+110)?；?79(-21)，盤面加工差995(+169)。

　　成本方面：

　　中美貿易談判將于本周舉行，短期市場對貿易戰減緩全球經濟增長和原油需求增速的擔憂情緒暫有所緩和。美伊博弈仍存在較大不確定性，11月5日美國將開啟對伊朗能源行業制裁。美國務院成立伊朗行動組監督對伊制裁，并將在10月到11月間出售1100萬桶戰略石油儲備的原油。法國道達爾已決定退出伊朗South Pars天然氣項目，由中石油接手道達爾持有該項目的50.1%的股權。此外，土耳其危機土美關系有進一步惡化的跡象，危機恐蔓延至其他新興市場國家，進而抑制原油需求。預計短期油價維持偏弱震蕩。由于國內PTA負荷提升，對PX需求增加，PX價格表現堅挺，PX-石腦油價差擴大至581美元/噸的較高水平。

　　供需結構：

　　PTA裝置方面，恒力220萬噸/年裝置檢修結束已經重啟，另一套220萬噸/年裝置計劃9月份檢修。虹港石化150萬噸/年裝置計劃10月份檢修。上周國內PTA綜合負荷為85.3%，較前一周提升4.5個百分點。

　　隨著PTA價格持續拉漲，下游聚酯產品價格被動跟漲，各品種漲幅在600-750元/噸不等。聚酯產品現金流較上周小幅回落，整體依然處于被動壓縮狀態，產業鏈利潤繼續向中上游轉移。但效益較好的滌絲仍有正現金流，其中現金流*好的DTY依然在768元/噸。

　　聚酯負荷較前一周小幅提升0.8個百分點至93%。因受到高價原料壓力以及臺風天氣影響電力供應，終端江浙織機負荷較上一周下滑8個百分點至73%。聚酯原料快速上漲以及滌絲工廠偏低庫存現狀使得滌絲工廠限量銷售，滌絲整體產銷量較好，但高位受限。聚酯產品平均總庫存較前一周增加4.2天。

　　綜合分析：

　　由于前期檢修裝置重啟，上周PTA綜合負荷出現明顯回升。終端受到高價原料壓力以及臺風天氣影響，織機和加彈負荷回落。但產業鏈低庫存以及旺季補庫預期下，供應商仍有部分采購動作，現貨偏緊現狀短期依然維持。9-10月份有370萬噸/年PTA裝置計劃檢修，而三四季度聚酯新裝置有投產計劃，預計8-9月份PTA市場去庫存狀態仍將延續。

　　中期來看，福海創225萬噸/年PTA裝置計劃10月重啟，屆時供需緊張狀況將有所緩和。四季度以后PX新裝置投產預期下，成本線下移將帶動PTA期價向下修復。隨著PTA期價加速沖頂，以及9月合約交割臨近，資金面多空博弈加劇，期價波動幅度加大，短期期價繼續上行略顯疲態，建議空倉觀望。關注聚酯現金流和開工率變化，以及期貨市場資金流向。