5个警花的初苞被强开了小说,爱情岛论坛网址永久首页,福建导航app网站入口下载安装

?　摘要

　　6月PTA在供需發生變化、原油市場波動的大環境下，走出了一波先抑后揚的行情。供應明顯增加，而成本大力推漲，在多空交織的基本面變化中，低庫存依然支撐了堅挺的價格。

　　7月份來看，供應增加的利空已經基本釋放完畢。目前PTA行業開工已經恢復至77%，預計本月大部分時間將維持在相當水平的供應和產量。雖然仍有一些檢修裝置將恢復開工，但同時也有新增的檢修計劃。當前*大的利空則轉向為下游終端織造行業進入了淡季，織造業開工下滑將對聚酯行業產生一定的影響，但是短時間內應當對PTA市場的壓力非常有限。下游聚酯目前開工依然較高，且今年年內聚酯有明確的新增產能，因此PTA的消化應該較為及時。故目前來看，依然維持在去庫存的格局。不過明顯可見6月供應恢復后去庫存的速度降低，庫存基本維持不變。然而即使7月供需走向寬松，出現小幅的庫存累積，在現在過低的社會庫存水平下，對PTA市場價格的影響也不會太大。

　　6月期現市場的分化可以看出，期貨市場對未來行情看空心態增加，然而現貨市場依然緊俏，價格堅挺，因而出現了基差迅速拉大的情況。然而6月末快速拉漲的期價也體現了市場對前期過分看空的修正。實際上在當前相當低的社會庫存水平的支撐下，我們認為如果成本不出現坍塌，7月份PTA行情主要仍應該以偏多心態對待。

　　風險：原油市場劇烈波動；大宗商品集體變化。

　　一.行情回顧

　　1.期貨市場

　　2018年6月PTA主力09合約在月初呈現震蕩的走勢；端午節期間由于中美貿易戰激化，6月19日節后歸來**天金融市場及大宗商品市場均出現一定恐慌情緒，大幅下挫。月末由于OPEC*終決議的增產數量不及預期疊加美國對伊朗制裁升級，市場依然擔憂下半年原油供不應求等原因原油價格再度大漲，在此影響下PTA價格也出現了一波快速大幅的拉升。

　　2.現貨市場

　　國內PTA市場整體呈先抑后揚走勢，市場成交情況向好，現貨基差持續走強。月初開始逸盛大化和福化等檢修裝置陸續恢復開車，市場供應穩步增多，打壓市場心態，但是下游聚酯開工維持高位，且市場仍處去庫存階段，尚對市場價格形成支撐，市場整體回落有限。月末在PX原料價格上漲和原油價格推漲期價的基礎上，現貨價格也出現了跟漲。

　　6月份，PTA美金市場呈橫盤整理走勢。至月底，在國內價格大幅攀升加之原料PX價格走高推動下，PTA美金市場開始復又反彈，截止6月28日，保稅一日游報盤在850-855美元/噸，船貨商談在835-845美元/噸附近。

　　二.產業鏈供需情況

　　1.產業鏈相關產品價格分析

　　從產業鏈上相關產品的價格來看，大部分產品較上月有顯著上漲。石腦油和PX價格漲幅均超過5%，而PTA價格在7月初較6月初上漲3.78%，下游聚酯滌綸不同產品也均有明顯漲幅。POY及切片價格漲幅超過1.5%。

　　同比上看，石腦油較去年同期價格大幅增長近8.35%，PX也有較大幅度高走，PTA價格同比漲價2.43%，下游滌綸POY價格同比有增加5.23%；但是乙二醇較去年同期價格顯著下滑超8%。

　　2.基本供需狀況

　　6月國內PTA平均開工率在76.15%左右，較上月上升1.95%，月內裝置檢修大幅減少，前期檢修裝置紛紛恢復開車，市場供應穩步增多。月初，寧波臺化120萬噸裝置、福化工貿450萬噸裝置、逸盛大化其兩套共595萬噸裝置均恢復開車，儀征石化一套35萬噸的裝置月中開車，PTA企業開工穩步上行。月內，華彬石化152 0173 3840萬噸裝置、江陰漢邦60萬噸和220萬噸裝置、福建佳龍60萬噸裝置、桐昆嘉興石化220萬噸裝置均有臨時檢修，截止月底，國內裝置開工升至77.32%，整體供應量趨于平衡。據了解7月份寧波三菱一套70萬噸裝置有檢修計劃，江陰漢邦220萬噸裝置7月中旬將恢復開車，其他廠家暫未聽聞檢修計劃。

　　下游聚酯5月整體運行尚可，開工維持高位。聚酯切片市場先抑后揚，市場價格波動幅度在150元/噸附近。月初，因環保原因，江蘇地區部分聚酯企業接政府通知而減產，江陰澄興裝置停車，華潤常州裝置減產，遠紡部分裝置也轉產切片，市場供應收緊。月底，隨著三房巷新增50萬噸裝置開工趨于正常，上海遠紡一套裝置轉回瓶片生產，市場供應增多，下游買盤積*性較低，謹慎觀望為主。滌綸長絲短纖和瓶片月內均價均有不同程度的下滑，產銷一般，較上月有所回落。終端織造業進入淡季。

　　6月雖然供應有顯著增加，但是下游需求端依然對行情有所支撐。開工維持高位，且新增產能逐漸投放市場。PTA工廠依然在大力回購現貨，但是可見6月不論是工廠庫存還是社會流通庫存均沒有大的變化，不僅沒有累積，還略有下滑。PTA全行業依然維持去庫存格局。

　　因此，雖然月初在供需走向寬松的預期下盤面價格承壓，但到月中下旬市場庫存明顯提振了心態，疊加原料市場價格上漲，走出一波快速拉漲的行情。

　　三.后市展望

　　1、上游原料價格推漲

　　受到原油價格高漲的影響，石腦油價格也是漲至了2015年以來歷史新高。在石腦油影響下PX價格居于高位，PTA的價格價差回落至500元/噸以下。

　　若原油價格不出現坍塌，則在當前石腦油與PX價格水平下，PTA價格存在強有力的支撐。當前PTA的盈利水平一般，主力工廠大概率將盡可能維持在500元/噸以上的加工差水平。

　　2、下游支撐短時間內尚可維持

　　終端織造業進入淡季，加上二季度以來環保等因素的影響，由工廠負荷可以看出，織機負荷率緩慢下滑。雖然當前基本維持在和去年同期相當的水平，但是較年初依然出現了明顯的回落。

　　目前聚酯負荷率還未出現下滑，短時間內預計支撐尚可。但是更長遠來看，若三季度終端織造業開工延續下滑的態勢，那么對聚酯的開工必然存在一定的影響。不過今年聚酯有較多的新增產能，即使行業開工出現小幅下滑，新增的產能也能做一些彌補。

　　觀點策略

　　綜上所述，6月PTA在供需發生變化、原油市場波動的大環境下，走出了一波先抑后揚的行情。供應明顯增加，而成本大力推漲，在多空交織的基本面變化中，低庫存依然支撐了堅挺的價格。