27日下午收盤前十分鐘內PTA主力合約拉升超2%，*終收在5818元/噸，全天漲幅3.52%。快速拉升之后PTA行情將如何演繹？綜合多方能化專家觀點來看，PTA尾盤的突然拉升是基本面情況與近日原油價格拉升共同造成的，后期**價格的走勢與油價依然格息息相關。不僅期貨市場，近兩日石油石化類股票也因為高油價的影響表現搶眼。而展望后市油價，因為OPEC增產協議不及預期以及美國下達對伊朗原油進口限令等事件影響，中短期依然有較強的支撐。

PTA基本面、油價、持倉多重利多因素共振

弘則研究能化分析師戚明之表示，目前PTA較樂觀的基本面是支撐盤面上漲的根本。

從PTA供求關系而言，如果按已知的裝置檢修情況以及聚酯全年產量增長10%的預期估算，PTA在5、6月明顯去庫存，而7月供求關系基本均衡；8月份的檢修情況尚不明朗，如果不檢修則累庫存，但如果逸盛和恒力檢修，則供求基本均衡；同時，第三季度有PX的檢修預期。再結合當前可流通的顯性庫存較低，因此總利潤偏低的情況下，PTA在9月前加工價差擴張的概率相對較大。

過去一段時間，PTA的**價格更多的跟隨原油。戚明之表示，近期原油價格拉漲加上人民幣貶值也很大程度上為今天PTA的拉漲積蓄了力量。

上圖為記者根據萬得數據制作而成，從圖上可以看出，在今天早盤開盤前，油價已經有了一個較大幅度的拉升，PTA/INE原油比值大幅走低較，但在尾盤PTA價格迅速拉升后，二者比值向正常水平回歸。下載APP閱讀本文更深度報道

上圖為記者根據萬得數據制作而成，從圖上可以看出，在今天早盤開盤前，油價已經有了一個較大幅度的拉升，PTA/INE原油比值大幅走低較，但在尾盤PTA價格迅速拉升后，二者比值向正常水平回歸。

除了基本面與油價的因素，PTA尾盤急速拉升中還伴隨著大幅減倉，對此，東吳期貨能化研究員王廣前認為，當前PTA期貨持倉量偏低，實物和倉單壓力也很輕，PTA期貨上的盤子比以往輕很多，因此空頭虛盤大幅減倉，導致價格大幅拉升。

原油價格持續偏多PTA價格波動性或顯著增強

對于PTA乃至整個能化版塊之后的大趨勢，在源頭端油價的支撐下，化工品的波動性或將加大。而近期油價走強的原因一方面來源于OPEC減產不及預期，另一方面則是美國下達對伊朗原油進口限令。

6月22日OPEC維也納會議上，OPEC決定恢復****減產執行率，預計將實際增產約40-60萬桶/天。對此，國泰君安期貨原油研究總監王笑認為，雖然OPEC會議達成增產，但與前期市場預期的增產100萬桶/天存在較大的差異，因此增產協議對外宣布后，市場解讀為偏多信號，推動油價上漲。

并且，從各個國家的增產能力看，王笑認為，大部分OPEC成員不具備大規模增產的能力，主要的增產能力集中在沙特的手里，這也在很大程度上影響到未來原油的供需關系。

另外，美國國務院周二表示，要求各方在11月4日之前將從伊朗的原油進口降至零。若在時限之后仍購買伊朗原油，企業將面臨二級制裁。對此，戚明之認為，預計在6個月豁免期后，保守估計，伊朗的原油出口量將進一步下滑50萬桶/天。

在目前國際油價受到基本面與消息面支持上揚的情況下，下游相關能化商品的波動有望進一步加強，而針對今天尾盤突然走高的PTA，王廣前表示或可以關注逢低做多和正套的機會。