1、 新疆天氣災(zāi)害是否會(huì)影響棉花產(chǎn)量?

　　根據(jù)新疆和國家棉紡協(xié)會(huì)等部門公布的消息稱，5月6日至7日，全疆普遍受到大風(fēng)、降溫、雨水的影響，其中南疆尉犁縣阿克蘇普鄉(xiāng)、古勒巴格鄉(xiāng)和庫爾勒市的普惠農(nóng)場(chǎng)、哈拉玉宮鄉(xiāng)受災(zāi)比較嚴(yán)重，個(gè)別地方有40%-50%的棉田棉苗被大風(fēng)刮死需要重新播種，當(dāng)?shù)孛揶r(nóng)已自5月8日開始對(duì)受災(zāi)棉田進(jìn)行重新播種，當(dāng)前已完成復(fù)播工作。

　　5月上旬的災(zāi)害天氣中，北疆受大風(fēng)降溫影響程度要比南疆輕，根據(jù)我對(duì)北疆一些地區(qū)的了解，大部分災(zāi)害天氣影響到的是非棉花種植地區(qū)，如烏魯木齊、阿勒泰等。很少部分棉花種植區(qū)域的棉花受到大風(fēng)影響，棉田地膜、滴灌帶被風(fēng)刮飛，小部分棉苗被風(fēng)吹死或被凍死。

　　但5月上旬無論南疆北疆，仍然能夠補(bǔ)種和點(diǎn)種補(bǔ)苗，總體影響輕微。

　　5月中旬南疆地區(qū)再度遭遇暴風(fēng)沙塵災(zāi)害天氣影響。鄭商所在5月15日-18日對(duì)南疆進(jìn)行了災(zāi)害影響調(diào)研。根據(jù)隨團(tuán)的期貨日?qǐng)?bào)總編喬林生發(fā)回的報(bào)道，稱5月14-15日全天暴風(fēng)雨突襲，庫爾勒周邊如尉犁縣部分地塊再度加重災(zāi)情，上旬補(bǔ)種的棉花地再遇風(fēng)暴。棉田受災(zāi)情況來看，滴灌水帶、地膜被刮的到出飛揚(yáng)。該區(qū)域是南疆優(yōu)質(zhì)棉重點(diǎn)產(chǎn)區(qū)，棉花單產(chǎn)、總產(chǎn)受到的影響尚難預(yù)測(cè)。我本人判斷將對(duì)該地區(qū)新年度的棉花質(zhì)量帶來影響。

　　但從我多年來的對(duì)新疆棉花生長(zhǎng)情況的了解，棉花這種植物生命力*強(qiáng)，災(zāi)后自我恢復(fù)能力不容擔(dān)憂，這種情況年年都有，多少會(huì)增加一些種棉成本。生長(zhǎng)期的災(zāi)害并不可怕，只要不是毀滅性的天氣比如倒春寒、大面積的暴雨冰雹。可怕的是收獲期的低溫陰雨連綿，這種情況在內(nèi)地產(chǎn)棉區(qū)概率非常高，在新疆這種夏秋季節(jié)高溫干旱少雨的地區(qū)難以發(fā)生。

　　所以，對(duì)新疆棉區(qū)來說，天氣影響不應(yīng)太過于擔(dān)憂!

　　2、 國儲(chǔ)棉輪出情況及成交率低的原因?

　　本年度儲(chǔ)備棉的輪出，成交率整體不高。開局成交率還算不錯(cuò)，前兩周平均在70%以上。第三周開始便一路下滑到四月中旬。成交率低點(diǎn)出現(xiàn)在4月中旬末期，*低時(shí)日成交率不足3成。原因是本年度新疆北疆棉質(zhì)量?jī)r(jià)格比合適，3月中旬至4月中旬是棉紗消費(fèi)傳統(tǒng)旺季，市場(chǎng)需求品種32支-40支范圍，適合使用新疆新棉，中低檔紗使用國儲(chǔ)新疆棉。每日輪出結(jié)構(gòu)中，新疆棉的比例相比輪出初期逐漸下降，3月下旬開始國儲(chǔ)新疆棉比例穩(wěn)定在日投放7000噸左右，從成交結(jié)構(gòu)看，每日投放的國儲(chǔ)新疆棉幾乎全部成交。而國儲(chǔ)地產(chǎn)棉則因紡織品種不對(duì)路、甚至行業(yè)市場(chǎng)坊間有議論稱國儲(chǔ)地產(chǎn)棉短纖維含量高而大大增加落棉量及其他質(zhì)量指標(biāo)不如新疆棉等，成交率成交價(jià)格一路萎縮至“五一小長(zhǎng)假”前。“五一小長(zhǎng)假”后，棉紗市場(chǎng)40支棉紗需求季節(jié)已過，低支紗環(huán)錠紡、氣流紡棉紗需求開始啟動(dòng)，加上因去年國內(nèi)海關(guān)限制進(jìn)口“廢棉”及“棉短絨”等低支棉紗所需的配棉原材料，而價(jià)格處于“白菜價(jià)”的國儲(chǔ)地產(chǎn)棉價(jià)格甚至已經(jīng)低于紡織精梳落棉等下腳料，價(jià)值被重新發(fā)現(xiàn)，因此自4月下旬以來儲(chǔ)備棉成交量?jī)r(jià)齊升局面開啟，主要權(quán)重是地產(chǎn)棉成交量?jī)r(jià)回升。預(yù)計(jì)隨著低支紗消費(fèi)季節(jié)的逐漸過渡，儲(chǔ)備棉輪出量?jī)r(jià)或會(huì)再度萎縮。

　　截止前天，即5月16日，累計(jì)計(jì)劃出庫152 0173 3840萬噸，累計(jì)出庫成交77.0萬噸，成交率為56%;成交*高價(jià)16310元/噸，*低價(jià)12700元/噸。

　　3、如何看待明年的棉花政策?

　　2017年3月17日，發(fā)改委新疆棉花目標(biāo)價(jià)格改革由試點(diǎn)期間的一年一定改為三年一定。也即2017、2018、2019年目標(biāo)補(bǔ)貼價(jià)格為18600. 深化棉花目標(biāo)價(jià)格改革的主要內(nèi)容有三個(gè)方面：一是完善目標(biāo)價(jià)格形成機(jī)制。棉花目標(biāo)價(jià)格水平按照近三年生產(chǎn)成本加合理收益確定。合理收益具體取值綜合考慮棉花產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要、財(cái)政承受能力和市場(chǎng)形勢(shì)變化等因素確定。二是合理確定定價(jià)周期。棉花目標(biāo)價(jià)格由一年一定改為三年一定。如定價(jià)周期內(nèi)棉花市場(chǎng)發(fā)生重大變化，報(bào)請(qǐng)國務(wù)院同意后可及時(shí)調(diào)整目標(biāo)價(jià)格水平。三是調(diào)整優(yōu)化補(bǔ)貼方法。對(duì)新疆享受目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼的棉花數(shù)量進(jìn)行上限管理，超出上限的不予補(bǔ)貼。補(bǔ)貼數(shù)量上限為基期(2012-2014年)全國棉花平均產(chǎn)量的85%，這樣的設(shè)置符合世界貿(mào)易組織的規(guī)則，但也加大了財(cái)政負(fù)擔(dān)。

　　所以，我覺得3年過后，應(yīng)該會(huì)適當(dāng)減輕財(cái)政資金壓力下，將適當(dāng)增加金融業(yè)、期貨業(yè)服務(wù)實(shí)體的力度，如“保險(xiǎn)+期貨”正在試點(diǎn)。當(dāng)有了一整套成熟模式后，或許將成為對(duì)部分補(bǔ)貼的替代。

　　棉花儲(chǔ)備常態(tài)化將會(huì)強(qiáng)化。新成立的國家糧食和物資儲(chǔ)備局，使得行業(yè)調(diào)控的政策目的越發(fā)明顯。因此，儲(chǔ)備棉作為“蓄水池”的功能或?qū)?huì)越來越重要。輪儲(chǔ)是會(huì)有的，但要選擇時(shí)機(jī)。這一點(diǎn)是不用懷疑的。

　　一個(gè)非常重要的因素將影響到明年甚至長(zhǎng)期的棉花政策，那就是貿(mào)易摩擦。中美的貿(mào)易糾紛沒有結(jié)論前，特別是棉花，政策會(huì)發(fā)生什么變化，只有等貿(mào)易談判后再做評(píng)論了。后面我會(huì)專門對(duì)貿(mào)易摩擦作出解讀。

　　4、如何看待棉價(jià)?

　　我覺得棉花價(jià)格走勢(shì)當(dāng)前必須取決于以下幾個(gè)因素：

　　(1)是貿(mào)易摩擦處理結(jié)果。如果貿(mào)易糾紛得以圓滿解決，則紡織行業(yè)將會(huì)繼續(xù)延續(xù)去年至中美貿(mào)易戰(zhàn)前的局面。但這次我的判斷是談判很艱難，難以取得較好的結(jié)果。帶來的困擾將是紡織出口加工貿(mào)易難以再持續(xù)下去，內(nèi)需的話光是國內(nèi)棉花產(chǎn)量已經(jīng)足夠，紡織產(chǎn)能再現(xiàn)過剩。帶來國內(nèi)原料漲價(jià)，紡織品服裝難以出口，上下游通道淤阻。產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營陷入僵局，造成行業(yè)“滯漲”，3年適應(yīng)期的苦日子將會(huì)再度出現(xiàn)。影響棉花長(zhǎng)期的生產(chǎn)經(jīng)營銷售。

　　(2)是儲(chǔ)備去庫存后的市場(chǎng)局面

　　本年度儲(chǔ)備棉輪出后，行業(yè)內(nèi)大多在關(guān)注剩余安全庫存數(shù)量，從而賭后庫存時(shí)期的棉花價(jià)格走勢(shì)。我認(rèn)為，這還是一種囤貨待沽的陳舊思路。儲(chǔ)備去庫存，并不代表市場(chǎng)就缺棉花，從而認(rèn)為去炒作棉花了。當(dāng)年棉花大幅上漲到3.4萬，也并非是全球市場(chǎng)有多莫大(博客,微博)的缺口，一個(gè)決定因素是國內(nèi)大幅度的貨幣寬松政策，兩年之后資金在股災(zāi)、房地產(chǎn)限購政策下，**可以大筆投入獲得風(fēng)險(xiǎn)收益的就是期貨，所以造成了那波行情，包括2016年春節(jié)儲(chǔ)備棉邊輪出單邊上漲的行情。資金的投機(jī)氛圍濃烈，甚至顛覆了傳統(tǒng)的產(chǎn)供需理念，造成了有避險(xiǎn)需求而進(jìn)入期貨市場(chǎng)的實(shí)體企業(yè)大幅虧損。但是現(xiàn)在在去杠桿、金融監(jiān)管政策下，這種損害靠資金拉動(dòng)造成虛假供需缺口的前提已經(jīng)不存在，因此我并不認(rèn)為會(huì)有大幅單邊上漲行情出現(xiàn)。貨幣資金面將逐漸回歸正常平穩(wěn)的年份，產(chǎn)供需數(shù)據(jù)邏輯將會(huì)再度起到一定作用。但必須考慮貿(mào)易摩擦的長(zhǎng)期破壞作用，綜合起來，依舊是一個(gè)不死不活的局面。

　　(3)是經(jīng)濟(jì)政策基調(diào)。特別是貨幣政策，決定各種投機(jī)市場(chǎng)的投機(jī)力度和流動(dòng)性(成交量和持倉量)。

　　如果因?yàn)橘Q(mào)易摩擦導(dǎo)致行業(yè)不景氣，貨幣政策寬松再度大幅釋放資金到市場(chǎng)，那么終將會(huì)給行業(yè)和市場(chǎng)帶來更為長(zhǎng)久的傷害。

　　5、國際棉花產(chǎn)量對(duì)我國棉價(jià)的影響?