1. 根據(jù)國家發(fā)改委、財(cái)政部發(fā)布的《關(guān)于國家儲(chǔ)備棉輪換有關(guān)安排的公告 》(2016年第9號(hào))對(duì)儲(chǔ)備棉輪出銷售底價(jià)計(jì)算公式，2017/2018年度儲(chǔ)備棉輪出第六周(4月16-20日)標(biāo)準(zhǔn)級(jí)銷售底價(jià)為152 0173 3840元/噸，較上周上調(diào)140元/噸。

　　2.據(jù)USDA種植報(bào)告，截至2018年4月15日，種植進(jìn)度為8%，環(huán)比增加1個(gè)百分點(diǎn)，同比持平，較過去五年平均水平快1個(gè)百分點(diǎn)，其中得州本周種植進(jìn)度為13%，環(huán)比增1個(gè)百分點(diǎn)，同比快2個(gè)百分點(diǎn)，較過去五年平均水平快3個(gè)百分點(diǎn)。

　　3. 4月16日Cotlook消息，印度新花S-6現(xiàn)貨價(jià)上調(diào)至41450盧比/坎蒂，折80.8美分/磅，因匯率環(huán)比漲0.55個(gè)美分，每日上市量增長放緩，印度全國范圍內(nèi)每日上市量維持約1.7萬噸，環(huán)比減510噸，其中古吉拉特5440噸，馬哈拉特邦5440噸，安德拉邦2890噸。

　　4. 據(jù)中國棉花協(xié)會(huì)消息，4月中旬，春播正當(dāng)時(shí)。南疆阿克蘇、庫爾勒、哈密等棉區(qū)已經(jīng)開始播，北疆昌吉地區(qū)**開播。截止13日，全疆播種進(jìn)度為35%。4月以來，新疆出現(xiàn)多次降雨、降溫天氣，氣溫比正常年份偏低，春播也將較去年推遲3-5天，大面積播種時(shí)間為4月7日—25日之間。今年播種方式多以膜上精量點(diǎn)播為主，半精量點(diǎn)播為輔，部分早播地區(qū)，已長出棉芽。今年南疆將全面推進(jìn)機(jī)采棉種植，以阿克蘇棉區(qū)為例，2018年阿克蘇地區(qū)計(jì)劃推廣機(jī)采棉種植模式255萬畝，在沙雅縣、阿瓦提縣、新和縣、阿克蘇市、庫車縣、溫宿縣試點(diǎn)推廣。其中，沙雅縣90萬畝、阿瓦提縣80萬畝、新和縣30萬畝、阿克蘇市15萬畝、庫車縣30萬畝、溫宿縣10萬畝。擴(kuò)大機(jī)采棉的種植面積，節(jié)省人工采收費(fèi)用，從而降低了農(nóng)戶的植棉成本，提高棉農(nóng)收入。

　　整體觀點(diǎn):

　　2018年4月16日，美國得州西部降雨的消息使市場承壓，ICE期貨在投機(jī)賣盤的打壓下小幅收低。目前，紡織廠正積*鎖定下年度棉花資源，需求繼續(xù)為市場提供支撐，同時(shí)美棉出口銷售數(shù)據(jù)強(qiáng)勁增強(qiáng)多頭信心。截至4月6日7月合約未定價(jià)的ON-CALL訂單達(dá)到49304張，ON-CALL訂單依然是棉價(jià)維持強(qiáng)勢的主要支撐。5月開始南半球澳大利亞、巴西棉花將上市，中國儲(chǔ)備棉輪出，市場供給充足，目前國內(nèi)市場，中國儲(chǔ)備棉輪出成交下降成為市場關(guān)注焦點(diǎn)，成交情況持續(xù)轉(zhuǎn)弱。當(dāng)前下游紡織企業(yè)雖然開機(jī)率有恢復(fù)，有補(bǔ)充原料庫存，但不具規(guī)模，市場上的商業(yè)庫存仍處在高位，加上儲(chǔ)備棉的輪出以及南半球的新棉即將上市，市場供應(yīng)充足。倉單處于高位，對(duì)期貨價(jià)格形成壓力，如果后期期貨價(jià)格下跌，貼水于現(xiàn)貨，倉單才能逐步消化。整體而言，近期鄭棉受ICE期棉強(qiáng)勢的帶動(dòng)，預(yù)計(jì)4月中旬到5月有反彈，1805合約目標(biāo)價(jià)位15000-15200,1809合約目標(biāo)價(jià)位15600-15700。整體保持等待價(jià)格反彈至高位，逢高做空的思路。在前期持有的低位多單可持有至5月，逢高逐步止盈，再反向高位做空。

　　操作建議：

　　1、皮棉加工貿(mào)易企業(yè)：

　　已經(jīng)正在收花的加工企業(yè)，建議按照合適的比例進(jìn)行期現(xiàn)套利，目前震蕩市，可按照50%-60%進(jìn)行建倉。

　　參考價(jià)格：建議等待價(jià)格反彈至高位，再建立空單，經(jīng)過核算，15700的價(jià)格基本可以覆蓋成本，1809合約可在15700附近及以上分批建立空單.

　　2.貿(mào)易商企業(yè)：

　　如果前期沒有囤貨，建議在基差為負(fù)的*值(2017年在-500左右)到0之間時(shí)，擇機(jī)買現(xiàn)貨賣期貨，進(jìn)行基差交易。

　　如果本身手上有貨的貿(mào)易商企業(yè)，1809合約可在區(qū)間15600-15700逢高位分批建立空單.

　　3、紡織用棉企業(yè)： 積*競拍儲(chǔ)備棉，現(xiàn)貨補(bǔ)庫。

　　4、投機(jī)者:

　　近期鄭棉受ICE期棉強(qiáng)勢的帶動(dòng)，預(yù)計(jì)4月中旬到5月有反彈，1805合約目標(biāo)價(jià)位15000-15200,1809合約目標(biāo)價(jià)位15600-15700。整體保持等待價(jià)格反彈至高位，逢高做空的思路。在前期持有的低位多單可持有至5月，逢高逐步止盈，再反向高位做空。

　　以上觀點(diǎn)，僅供參考（長江期貨棉花部總監(jiān)洪潤霞 研究部黃尚海）