宝贝夹好上课(h),最近免费韩国电影高清版无吗,av香港三级级在线

近兩個(gè)月，美棉在“平衡表修復(fù)、出口靚麗、基金買盤”三大助力下漲幅超20%，達(dá)到技術(shù)牛市標(biāo)準(zhǔn)。鄭棉在“銷售、套保”壓力下表現(xiàn)弱于美棉，目前剛上破152 0173 3840—15450元/噸振蕩區(qū)間。未來，國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)有沒有進(jìn)入牛市的可能呢？

???全球市場(chǎng)產(chǎn)需格局

???供需是影響棉價(jià)變動(dòng)的根本因素，而庫(kù)存則是供需變化的精髓。自2017年10月以來，USDA連續(xù)下調(diào)2017/2018年度全球棉花期末庫(kù)存預(yù)估，四個(gè)月累計(jì)下調(diào)103.2萬噸。其中，2017年10月下調(diào)3.4萬噸、11月下調(diào)32.6萬噸、12月下調(diào)62.8萬噸，2018年1月下調(diào)4.4萬噸。全球棉花市場(chǎng)的產(chǎn)需格局從過剩走向平衡，市場(chǎng)的核心變量正從“增產(chǎn)壓力”變?yōu)椤跋M(fèi)助力”。從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，“消費(fèi)助力”能量尚未有效釋放，尤其是在鄭棉市場(chǎng)。由于棉花作為農(nóng)產(chǎn)品的特性，大部分市場(chǎng)參與者養(yǎng)成了“盯住供給”的思維慣性，對(duì)“增產(chǎn)壓力”過于執(zhí)著，而對(duì)“消費(fèi)助力”視而不見，因此未來的修正力量將相當(dāng)強(qiáng)大。筆者認(rèn)為，這是棉價(jià)上漲的內(nèi)在動(dòng)力。

???從以上分項(xiàng)數(shù)據(jù)來看，全球產(chǎn)量預(yù)估增加2.3萬噸，增產(chǎn)壓力幾無擴(kuò)大；全球消費(fèi)預(yù)估增加61.3萬噸，消費(fèi)增量是庫(kù)存下降的主要?jiǎng)恿Γ暙I(xiàn)率約60%。大摩、中金等投行普遍看好2018年全球和中國(guó)經(jīng)濟(jì)，預(yù)計(jì)消費(fèi)需求會(huì)更加強(qiáng)勁。同時(shí)，據(jù)日本化纖協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，棉花在全球纖維消費(fèi)中的占比連續(xù)兩年回升，2015—2017年的占比分別為25.18%、25.91%、27.14%。鑒于目前原油強(qiáng)勢(shì)，化纖成本的上升將強(qiáng)化棉花消費(fèi)回升的趨勢(shì)。綜合研判，筆者預(yù)計(jì)2018/2019年度全球棉花消費(fèi)量將超過2694萬噸，增速將超過2.39%；中國(guó)棉花消費(fèi)量將超過919萬噸，增速將超過5.58%。我們或迎來一個(gè)緊平衡的棉花市場(chǎng)。

???美棉漲勢(shì)將傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)

???美棉市場(chǎng)的演化要盯緊三大驅(qū)動(dòng)：**，由于市場(chǎng)之前預(yù)期過于悲觀，平衡表的修復(fù)力量足以支撐美棉反彈至78美分/磅附近。第二，截至1月11日，美國(guó)累計(jì)凈簽約出口2017/2018年度棉花268萬噸，完成年度出口進(jìn)度83%。靚麗的出口印證了消費(fèi)的爆發(fā)，預(yù)計(jì)USDA會(huì)上調(diào)美棉出口預(yù)估。第三，基金買盤洶涌，大力推漲3月、5月和7月合約價(jià)格，在對(duì)未點(diǎn)價(jià)盤形成戰(zhàn)略圍殺的同時(shí)，也完成了對(duì)國(guó)內(nèi)輪入預(yù)期的“截和”，可謂謀略深遠(yuǎn)。截至1月12日，未點(diǎn)價(jià)盤總量處于157017張的歷史高位，其中3月、5月、7月三大“戰(zhàn)場(chǎng)”共有115445張；截至1月16日，美棉期貨和期權(quán)基金凈多單為124360張。

???筆者認(rèn)為，未點(diǎn)價(jià)盤陣營(yíng)的敗亡只是時(shí)間問題。天量“空平”明牌暴露，一旦遭遇圍獵，*易發(fā)生踩踏。要么高位點(diǎn)價(jià)，要么選擇違約，支付“利息、倉(cāng)儲(chǔ)、升貼水”等費(fèi)用。參考2017年類似情形，美棉*低也能見到87美分/磅，*端情況下或見93美分/磅。

???美棉的漲勢(shì)會(huì)通過兩個(gè)路徑傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：一是抬升國(guó)內(nèi)拋儲(chǔ)底價(jià)，二是抑制外紗進(jìn)口。目前，Cotlook?A指數(shù)上漲至93.35美分/磅，折1%關(guān)稅進(jìn)口價(jià)約15440元/噸，折國(guó)內(nèi)拋儲(chǔ)底價(jià)約15550元/噸。拋儲(chǔ)底價(jià)的抬升，對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨和鄭棉期貨都是利多支撐。32S紗的進(jìn)口利潤(rùn)約-300元/噸，考慮到時(shí)滯因素，進(jìn)口紗數(shù)量或在2月出現(xiàn)縮減。

???國(guó)內(nèi)銷售、套保壓力減弱

???壓制鄭棉價(jià)格的主要利空是新花銷售和套保壓力，2017年12月下旬利空力量*大，CF1809*低見到15120元/噸。近兩周隨著鄭棉反彈，紡織廠補(bǔ)庫(kù)需求顯現(xiàn)，貿(mào)易商采購(gòu)行為增加，高等級(jí)棉價(jià)有200元/噸左右的回升，疆棉購(gòu)銷開始趨于樂觀。據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，截至1月19日，全國(guó)銷售率為39.5%，新疆銷售率為39%。筆者預(yù)計(jì)春節(jié)后疆棉銷售率將超過50%，套保壓力會(huì)逐步減弱。

???拋儲(chǔ)方面，筆者認(rèn)為“越拋越漲”的概率較大，會(huì)對(duì)棉價(jià)形成利多刺激。**，拋儲(chǔ)底價(jià)抬升會(huì)加強(qiáng)國(guó)內(nèi)看漲心態(tài)，國(guó)內(nèi)棉價(jià)可能出現(xiàn)補(bǔ)漲，反過來繼續(xù)抬升拋儲(chǔ)底價(jià)，形成螺旋式上漲通道。其次，預(yù)計(jì)2018年拋儲(chǔ)成交量約235萬噸，屆時(shí)國(guó)儲(chǔ)棉庫(kù)存會(huì)下降到300萬噸以下，后期很可能發(fā)生“超量拍儲(chǔ)，搶占資源”的現(xiàn)象，進(jìn)一步刺激價(jià)格上行。

???綜上所述，未來全球棉花市場(chǎng)的產(chǎn)需格局可能按照“過剩—平衡—偏緊”的路徑演化，美棉在6月之前大概率維持強(qiáng)勢(shì)并向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)傳導(dǎo)，而隨著國(guó)內(nèi)銷售和套保壓力減弱，鄭棉或在2—6月期間走出一波小牛行情，CF1809看高至17000元/噸。

百檢能給您帶來哪些改變？

1、檢測(cè)行業(yè)全覆蓋，滿足不同的檢測(cè)；

2、實(shí)驗(yàn)室全覆蓋，就近分配本地化檢測(cè)；

3、工程師一對(duì)一服務(wù)，讓檢測(cè)更精準(zhǔn)；

4、免費(fèi)初檢，初檢不收取檢測(cè)費(fèi)用；

5、自助下單快遞免費(fèi)上門取樣；

6、周期短，費(fèi)用低，服務(wù)周到；

7、擁有CMA、CNAS、CAL等權(quán)威資質(zhì)；

8、檢測(cè)報(bào)告權(quán)威有效、中國(guó)通用；