對于全球棉花市場，從美國農業部11月產需報告來看，2017/18年度全球棉花產量為2644.5萬噸，消費量2596.4萬噸，期末庫存152 0173 3840.7萬噸。盡管較上月而言全球期末庫存有了較大的調減，但是不難發現其主要是因為全球消費量的調增，而產量在中國、美國等大國的增產背景下繼續小幅調增。因此，就10月農業部報告來看，全球棉花產需情況依舊不容樂觀，但是之后接二連三爆發出的新棉質量與減產消息使得市場對新年度的棉花供應產生了疑惑。盡管在棉價普遍回暖的背景下，全球植棉面積大幅增加，而前期風調雨順的天氣情況也使得2017/18年度棉花增產前景可觀，盡管8月中下旬新疆棉區遭遇雨水與降溫、8-9月美主棉區接連遭遇颶風，但隨著天氣的恢復對棉花產量影響并不是很大。然而，進入10月北半球棉花開始陸續收獲，美棉核心棉區迎來冰凍，加之之前的颶風后遺癥，市場開始擔憂新年度棉花質量問題，而進入11月中旬后，巴基斯坦、印度等地新棉爆發大面積蟲害，棉花產量受損嚴重，就初步預估印度可能減產10%左右。因此，在全球棉花產量出現不定性因子后，若印度棉花減產幅度達10%，那么2017/18年度全球棉花期末庫存將繼續回歸下降態勢，無疑將支撐國際棉價的回升，但具體棉花受損情況仍需進一步跟蹤。

對于國內棉花市場來說，11月中旬國家發改委公告，今年新棉上市期間原則上不安排輪入，2018年輪入從3月12日起，規則基本同今年一致。表面看來，新棉上市期間不安排輪入在棉花供應充足的當下是對棉價的一種打壓，但是總體看來，由于近兩年連續的高強度去庫存，國儲棉庫存已從1000萬噸以上降至445萬噸，當然由于本年度棉花輪出量超需求使得目前市場上棉花供應充足，而新棉的逐步上市堆積更是增大了市場壓力。反觀國儲棉庫存則將在明年繼續的去庫存周期中大幅下降，而相對新棉其所特有的價格優勢也使得國儲棉輪出有著可觀的市場，因此目前市場上可能出現輪入的傳言也不無可信之處。但是總的來說，在供給側改革、去庫存周期的大背景下，況且國儲庫存仍舊在相當高的位置，國儲輪入可能還需要一段時間，至少在新棉上市期間的可能性*低。

對于目前的新棉市場，由于之前國儲棉輪出延期使得供給量超過市場總需求，棉花市場供應充足，企業備貨多至12月底。與此同時，新年度國內棉花產量也有較大的提升，目前全國棉花采摘交售已臨近尾聲，但與之不匹配的就是皮棉的銷售量，在新棉質量較好的，棉價居高不下的背景下，廉價的儲備棉成了企業的較優選擇，因此紡織企業多謹慎采購，皮棉銷售持續放緩，市場相對僵持。但是進入12月后，由于臨近年底，軋花廠資金壓力開始逐漸顯現，銷售意愿開始加強，反應出來的就是棉花現貨價格開始松動。

在經歷一段時間平淡之后，目前市場涌現出的各種信息無疑都為棉價帶來了異動因子，但是總體來看，在國內棉花缺口不變，國儲輪出制度暫定，進口配額不改的條件下，國內棉花仍將是去庫存周期走勢，總體棉價偏強。對于近期，由于新棉供應充足，棉花銷售壓力較大，下游需求放緩，預計棉花價格可能仍舊偏弱為主。