?? 在國內外聚烯烴產品競爭加劇、煤制烯烴與油制烯烴展開博弈的當下，聚烯烴產業鏈相關企業除了在期貨市場進行常規的風險對沖外，還積*與期貨公司風險管理公司開展基差貿易、倉單質押、貿易融資等合作，不斷提高企業的競爭力與市場占有率。

????2017陜西省聚烯烴產業大會12月1日在西安舉行，聚烯烴產業鏈的相關企業代表、貿易商、金融機構400余人參會，探討產業的發展趨勢和路徑。

????國內聚烯烴需求增長可期

????IHS國際咨詢公司副總裁龐雄鷹在會上表示，聚烯烴消費將保持長期健康增長，而產能的增長相對有限，新建產能主要來自中國和美國。值得注意的是，因為美國頁巖油產量高峰已經過去，后期原油價格或呈現上揚趨勢，預計2018—2019年原油價格會逼近80美元/桶，煤制烯烴的成本優勢將再次顯現，國內煤制烯烴產能增長空間巨大。

????談及國內聚烯烴需求，上海華信物產有限公司能源化工部總監馬麗萍表示，目前我國每年人均塑料消費量17.4千克，與發達國家每年38千克的水平相比還有不小的差距。隨著國內消費水平的提高，塑料消費將迎來快速增長。

????陜西省汽車工業協會秘書長陳紅飛表示，汽車輕量化是汽車產業實現節能環保的重要方式之一。研究表明，通過結構化的方式對降低車體重量的貢獻僅在20%左右，而使用以改性塑料為主的輕質化材料對汽車重量降低的貢獻約為80%，汽車行業對聚烯烴類塑料制品的需求將持續高速增長。

????據陜西省工業和信息化廳副廳長蘭建文介紹，目前陜西省煤制烯烴總產能達310萬噸，占我國總產能的27.8%，規模和行業競爭力位居全國**。2016年陜西省聚乙烯、聚丙烯產量290萬噸，同比增長70.6%。

????在煤制烯烴產能迅速增長的同時，油制烯烴的產能也在擴張。馬麗萍表示，目前煤化工產業發展迅速，聚烯烴市場煤化工份額不斷提升，油化工逐步向專用料、高端化市場發展，與進口產品形成競爭。在機遇與挑戰并存的情況下，利用期貨工具來穩定企業經營，已經逐漸成為聚烯烴產業鏈相關企業的的共識。

????聚烯烴產業期現融合發展

????大商所總經理助理劉志強在會上表示，2007年以來，線型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）和聚丙烯（PP）期貨先后在大商所掛牌上市。十年來，大商所與石化產業相互融合、共同發展，大商所已成為全球*大的塑料期貨市場。

????截至2017年11月，大商所LLDPE期貨日均成交量26萬手（單邊，下同），PP日均成交量23.5萬手，PVC日均成交量14.3萬手，日均持倉量分別為24.5萬手、29.8萬手與10.5萬手，日均換手率都穩定在1左右。LLDPE、PP與PVC的法人客戶參與占比分別為23.2%、28.5%和16.1%，日均持倉占比平均超過46%。

????在制度優化方面，大商所不斷完善相關品種交割質量標準、調整地區升貼水、優化交割倉庫布局、探索開展保稅交割試點和注冊品牌交割等，促進化工品期貨與現貨市場良性互動，推動期現貨市場深入融合。在培育行業人才方面，今年以來，大商所改進方法，選擇部分品種現貨產銷集中地或產業聚集區作為產業培育基地，在期貨機構協助下，依托代表性產業機構開展市場深度培育。

????劉志強表示，未來大商所將繼續堅持服務實體經濟，大力開發更多新品種，為塑料行業提供更豐富的衍生品工具；繼續完善現有品種規則制度，研究對PP、LLDPE期貨品種實施交割注冊品牌制度，探索貿易商廠庫、倉單服務商、集團交割等，并進一步推進場外市場建設。

????衍生品工具為企業提供金融支持

????會議期間，民生銀行西安分行與西安億海塑業有限公司簽署了金融服務合作協議。民生銀行西安分行行長薛文才表示，借助期貨市場風險對沖，銀行與相關企業開展貿易融資合作。聚烯烴產業鏈相關企業在進行傳統套保操作的基礎上，出于自身發展的需要，也積*與以期貨公司風險管理公司為代表的機構開展基差貿易、倉單質押，采購銷售價格管理等合作。

????據馬麗萍介紹，聚烯烴產業鏈上游正在朝著煉化一體化的方向發展。面對更長的產業鏈條，企業可以通過期現結合的方式來實現產品綜合利潤*大化。處在產能擴張中的煉化一體型企業，采用基差貿易的方式進行銷售，不僅可以幫助企業鎖定加工利潤，還可為企業提供現金流支持。

????馬麗萍說，通過原油采購成本來核算聚烯烴產品的加工利潤，企業可以進行利潤套保，在期貨盤面銷售LLDPE或PP庫存以及未來的產量，同時將生產出的LLDPE或PP形成倉單，用倉單質押融資，獲取現金流。在現貨銷售時，根據市場的供需情況以及倉單占用的資金成本來核算基差，按照基差向市場報價。買方則通過期貨點價來確認合同價格，*終每一筆現貨都對應著期貨盤面的套保頭寸，形成完全對沖型的銷售及貿易。

????上游對期貨市場的參與，也影響到中游貿易商，使其加入到期貨市場。西安億海塑業有限公司期貨部經理季正強表示，越來越多的傳統貿易商向套保商轉型，今年活躍的套保商數量較2016年增加3倍，套保的產品類型由標品向低壓、高壓、共聚等非標品輻射。在這種背景下，原來的現貨采購和銷售指標參考意義減弱，庫存擺動周期變短，貿易商紛紛由原來的固定報價轉變為升貼水報價模式。“使用期貨工具、了解期貨價格幾乎成為聚烯烴貿易商的必備能力。”季正強如是說。

????在貿易商與上游企業紛紛參與期貨市場的情況下，下游加工型企業主動尋求與期貨公司風險管理公司等機構合作。馬麗萍表示，近期，對下游塑料加工企業的環保整治，使中小型企業受到較大的影響，部分地區甚至直接以年產值低于2000萬元為標準，要求不達標的小型企業限產或停產。而環保設施健全的大企業生產幾乎不受影響，而且因為小型企業的關停，訂單向大企業集中。當前，銀行對實體企業的授信條件趨嚴，部分行業**企業面臨資金緊張的問題。

???“期貨公司風險管理公司可以為企業提供采購銷售價格管理、庫存保值、倉單授信、抵押保險、增加授信等金融支持。”馬麗萍說，針對當前下游塑料加工企業資金周轉的困境，還可以為企業提供指定價格、指定貨品、指定提貨倉庫的代理采購服務，幫助企業規避價格波動風險，緩解資金面壓力。對于部分謀求產能擴張的企業，風險管理公司也可以借助期貨遠月合約對其未來的產能進行保值，企業則通過出讓其遠期產能利潤的方式來達到增加授信的目的。