原本稍顯平穩(wěn)的鄭棉市場，今天又開始了大幅震蕩的節(jié)奏，今天日盤低開便瞬間突破了152 0173 3840元跌至14985元/噸，不過在此低位持續(xù)時間并不長便在下午回升到15180元/噸附近震蕩。原本橫盤將近持續(xù)一周時間的鄭棉為何此時又突然劇烈波動？

從近期市場反應(yīng)看，在原來利空基礎(chǔ)上并無多少新的利空因素出現(xiàn)，外棉種植面積增加已在預(yù)期之內(nèi)，而且預(yù)期也在不斷消化之中，此時利空影響并不足以繼續(xù)大幅下跌。

另外大家尤其關(guān)注的儲備棉也在有序輪出，在國家去庫存的大背景下，截至6月19日，儲備棉累計計劃出庫220.03萬噸，累計出庫成交153.07萬噸，成交率為69.57%。按照這樣的速度進行下去，2016年度儲備棉輪出量將超過250萬噸。這樣大的輪出量保證了市場的原料供應(yīng)，對于穩(wěn)定市場發(fā)揮了重要作用。當(dāng)然輪出過程已經(jīng)持續(xù)了這么長時間，無論從數(shù)量還是結(jié)構(gòu)看都保持穩(wěn)定，并未出現(xiàn)異常情況，因此儲備棉也不足以引發(fā)鄭棉大幅下跌。

反而近期新疆棉輪出量不斷發(fā)生變化，但是從盤面反應(yīng)看，短期之內(nèi)儲備新疆棉輪出量的多與少對盤面影響力在減小，昨日新疆棉輪出量達到0.8萬噸看，盤面不升反降，熱炒新疆棉至少在目前來看是一個偽命題。

目前來看，倉單數(shù)量的變化將對盤面的走勢起到重要的影響。近幾個月以來鄭棉倉單數(shù)量一直居高不下，這在以往都是罕見的，直接限制了盤面上升的空間，且不論倉單數(shù)量之大是如何形成的，關(guān)鍵問題是怎樣消化。由于近期鄭棉繼續(xù)走低，倉單逐漸流出轉(zhuǎn)為現(xiàn)貨。根據(jù)鄭棉倉單升貼水的變化，大致測算倉單升水在1000元/噸左右，經(jīng)過比較當(dāng)然還是賣現(xiàn)貨更有利潤。因此只要鄭棉繼續(xù)下跌，倉單流轉(zhuǎn)速度就會加快。當(dāng)然隨著倉單數(shù)量減少，這為多頭建倉留下了空間。鄭棉下跌越深，反彈空間越大。因此筆者樂觀的認為鄭棉繼續(xù)大跌的可能性不大，基本已經(jīng)觸到底部。