據統計，3月20-24日儲備棉輪出銷售成交比例分別為79.20%、76%、58.01%、71.85%、64.25%，一周前兩日成交比例稍高，但因未出現連續三個交易日成交率高于70%，日均牌數量也維持在3-3.08萬噸；日均成交價152 0173 3840-14800元/噸，波動范圍越來越狹窄。從成交結果來看，貿易商成交的比例逐漸上升，而紡織企業的成交占比向50%靠攏，3月22-24日紡織企業的占比分別為56.63%、61.33%、58.33%，紡織廠參與儲備棉競拍越來越理性，越來越小心，加價、搶拍現象大幅減少。

值得注意的是近兩日鄭棉CF1705合約在上攻15500元/噸阻力位失敗外，再度振蕩下跌，逼近15000元/噸，截至3月26日鄭棉倉單3169張（+17張）、有效預報2845張（+27張），折皮棉25.056萬噸，有持倉量僅41.2萬手（約437.75萬噸），實盤壓力約11.45%，盤面投機性、流通性持續減弱。那么當前用棉企業如何補庫呢？筆者分析如下：

一、鄭棉倉單整體品質較好，接倉單（期轉現）補庫存是當務之急。其一，CF1705合約內地庫交割價15000元/噸左右（公定），折合毛重15300-15500元/噸（回潮一般5-7.5%），3月下旬以來新疆3128、儲備棉成交折合3128的價格均在15600-15800元/噸、15800-16000元/噸（公定），期貨盤面價格優勢盡顯；其二，從倉單棉的構成來看，由于貿易商、經營商采購新疆棉并****套保，因此2016/17年度新疆棉的占比較高，考慮到軋花廠、棉商前期倉單以升水、溢價的高品等級高品質棉花為主，因此匹配交割的棉花資源不會差；

二、擁有棉花進口配額的紡企、貿易商須關注并及時采取ON-CALL簽約2016/17年度澳棉和美棉。從USDA、澳大利亞農業資源經濟研究局的數據來看，2016/17年度澳棉的產量將在98-103萬噸，雖然出口量預計達到89萬噸左右，較2015/16年度71萬噸增長18萬噸左右，但考慮到自2016年以來印度、越南、印尼、孟加拉國、泰國等對澳棉的簽約、采購熱情大幅升溫，中國買家面臨的競爭越來越激烈（2015/17年度中國簽約澳棉僅占澳大利亞出口總量29%，較前幾個年度70%以上的占比大降），因此ON-CALL提前鎖定高品質、高等級澳棉刻不容緩；而截止3月下旬前，2016/17年度美棉已簽約出口量占USDA預測年度出口量的97%，可用于出口的棉花不僅品質、品級下滑明顯，而且數量非常有限；