一、2016年國(guó)內(nèi)外棉花市場(chǎng)回顧

　　1、2016年全球棉花市場(chǎng)回顧

　　2、2016年中國(guó)棉花市場(chǎng)回顧

　　二、2016/17年度全球產(chǎn)不足需，中國(guó)拋儲(chǔ)改變供應(yīng)

　　1、USDA全球棉花供需平衡表

　　2、世界主要棉花供應(yīng)與消費(fèi)國(guó)，銷售壓力偏大抑制棉價(jià)

　　3、主要出口國(guó)基本情況

　　三、中國(guó)棉花供需平衡表

　　1、華信萬達(dá)期貨中國(guó)棉花供需平衡表

　　2、國(guó)內(nèi)紡紗原料價(jià)格對(duì)比，鄭棉領(lǐng)漲原料市場(chǎng)

　　3、中國(guó)棉花進(jìn)口業(yè)務(wù)繼續(xù)萎縮

　　四、原料成本攀升推高棉紗與坯布價(jià)格

　　1、紗線進(jìn)口萎縮，印、越產(chǎn)棉紗競(jìng)爭(zhēng)力下降

　　2、下游紗線與坯布庫存居高不下，去庫存化并不理想

　　3、紗線價(jià)格對(duì)比—紡紗利潤(rùn)萎縮

　　4、坯布價(jià)格對(duì)比—漲勢(shì)遠(yuǎn)落后于棉價(jià)與紗價(jià)

　　五、2017年價(jià)格分析與展望

　　1、籽棉收購(gòu)價(jià)格大幅上漲將刺激2017年植棉面積增加

　　2、運(yùn)力緊張供應(yīng)壓力后移，2017年供應(yīng)*度寬松抑制棉價(jià)

　　3、內(nèi)外棉價(jià)差擴(kuò)大，國(guó)產(chǎn)棉花與棉紗競(jìng)爭(zhēng)力下降

　　4、拋儲(chǔ)政策成為影響2017年棉價(jià)的關(guān)鍵因素

　　5、人民幣持續(xù)貶值能否對(duì)商品價(jià)格構(gòu)成支撐

　　6、合約修改可能吸引更多的棉花進(jìn)入鄭棉市場(chǎng)

　　7、技術(shù)面鄭棉處于漲勢(shì)，上方壓力顯現(xiàn)

　　8、ICE期棉價(jià)格分析與展望

　　六、總結(jié)

　　至2011年2月鄭棉主力合約創(chuàng)出34870元/噸歷史高價(jià)后，棉價(jià)隨后迎來了持續(xù)六年的下跌，2016年主力合約跌破萬元大關(guān)，*低至9890元/噸，創(chuàng)2008年美國(guó)次債危機(jī)以來*低值，*大下跌達(dá)到24980元，跌幅達(dá)到71.64%。進(jìn)入第七個(gè)年頭，鄭棉由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，持續(xù)大幅下跌的棉價(jià)使中國(guó)產(chǎn)量由高峰期的760萬噸下降至2016/17年度的450萬噸左右，商業(yè)供應(yīng)大幅減少使國(guó)內(nèi)供應(yīng)對(duì)國(guó)儲(chǔ)棉的依賴度增加，政策偏緊使國(guó)內(nèi)棉花在經(jīng)歷了持續(xù)六年的下跌后超跌強(qiáng)勢(shì)反彈，在2016年，鄭棉從*低的9890元/噸上漲至*高的152 0173 3840元/噸，*大上漲7115元/噸，漲幅達(dá)到71.94%。

　　縱觀2016年國(guó)內(nèi)外棉花市場(chǎng)，拋儲(chǔ)、基本面消費(fèi)復(fù)蘇、宏觀面人民幣貶值及通貨膨脹成為影響棉價(jià)的關(guān)鍵因素：**、對(duì)消費(fèi)的預(yù)估不足導(dǎo)致年初期市場(chǎng)商業(yè)庫存被高估;第二、拋儲(chǔ)延期及數(shù)量不及預(yù)期使供應(yīng)進(jìn)一步偏緊，棉價(jià)超跌強(qiáng)勢(shì)反彈;第三、年末券商及基金大舉入市炒作人民幣貶值及通貨膨脹題材進(jìn)一步推高棉價(jià)。

　　從目前市場(chǎng)情況來看，2016年是棉價(jià)止跌反彈的**年，多頭人氣復(fù)蘇，大宗商品市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，這可能是新一輪長(zhǎng)期牛市的起點(diǎn)，但上漲總是一波三折，2017年棉市多空交織，中國(guó)及全球棉價(jià)如何運(yùn)行將成為我們關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　針對(duì)2016年市場(chǎng)基本情況與2017年市場(chǎng)可能出現(xiàn)的變化，華信萬達(dá)期貨棉花研究中心回顧2016年市場(chǎng)概況，分析展望2017年市場(chǎng)可能出現(xiàn)的變數(shù)及焦點(diǎn)問題，以期望能幫您對(duì)2017年棉花市場(chǎng)發(fā)展有較為清晰的認(rèn)識(shí)，為棉花生產(chǎn)商、貿(mào)易商、紡織企業(yè)、下游布廠及投資機(jī)構(gòu)提供決策依據(jù)，利用日趨完善的鄭州棉花期貨市場(chǎng)規(guī)避市場(chǎng)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，在競(jìng)爭(zhēng)中取得**優(yōu)勢(shì)，同時(shí)為投資者梳理棉花產(chǎn)業(yè)所處環(huán)境，尋找2017年棉花市場(chǎng)可能存在的投資機(jī)會(huì)。(免責(zé)聲明：期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)莫測(cè)，交易務(wù)請(qǐng)謹(jǐn)慎從事，操作建議僅供參考，與本網(wǎng)無關(guān)。)

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