二、題材分析

　　其實(shí)棉花階段供需總體寬松。但是，近期有推動(dòng)題材出現(xiàn)，1、紡企補(bǔ)庫；2、新疆發(fā)運(yùn)緊張，導(dǎo)致供需短期呈現(xiàn)緊張狀態(tài)，資金趁機(jī)推動(dòng)飆漲。不過階段供需寬松，棉花中線仍顯壓力。

　　1、紡企備貨推動(dòng)棉花現(xiàn)貨走升

　　臨近11月中旬，各紡企前期競拍的國儲(chǔ)棉已經(jīng)所剩無幾，因此各方普遍預(yù)估紡企會(huì)有一輪補(bǔ)庫高峰期，對(duì)近期棉花現(xiàn)貨構(gòu)成推動(dòng)。根據(jù)中國棉花信息網(wǎng)計(jì)算，截止到9月30日，全國紡織企業(yè)工業(yè)庫存數(shù)量為71萬噸，使用天數(shù)為34天，也就到11月初。此檔口掌握資源的貿(mào)易商話語權(quán)進(jìn)一步增加，挺價(jià)心理較為強(qiáng)烈。再加上新疆運(yùn)力緊張，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)不斷走升。目前3128棉花價(jià)格指數(shù)15615元/噸，較月初增加250元/噸。

　　9月底國內(nèi)棉花商業(yè)庫存51萬噸，其中新疆9萬噸左右。10月份紡企消耗競拍國儲(chǔ)棉為主，這部分棉花消耗有限，目前新疆地區(qū)入庫庫存在180萬噸，目前新疆地區(qū)總庫存已經(jīng)在190萬噸左右。階段供應(yīng)整體仍顯充足，在紡企備貨完畢后市場的漲勢(shì)或?qū)⒌玫揭欢ǔ潭榷糁啤?/p>

　　2.新疆運(yùn)力緊張運(yùn)輸成本增加

　　近期棉花對(duì)鐵路、公路運(yùn)輸?shù)男枨蠖荚谠黾印Ｒ环矫妫徠笄捌趪鴥?chǔ)庫存已經(jīng)所剩不多，補(bǔ)庫量大，另一方面，隨著1701合約交割臨近，棉花加工企業(yè)套保倉單在趕著交貨。但運(yùn)輸卻并不給力，鐵路運(yùn)輸方面價(jià)格提漲、運(yùn)力緊張請(qǐng)車?yán)щy。汽運(yùn)給力亦不足，一方面是物流商更傾向于利潤空間更大的水果運(yùn)輸，另一方面，汽運(yùn)費(fèi)用高于鐵路300元的現(xiàn)狀令企業(yè)難以承受。此外，今年9月“史上*嚴(yán)限超載令”發(fā)布以來嚴(yán)格實(shí)行汽車限重，也一定程度削減了運(yùn)力。所以我們看到，近兩個(gè)月疆棉運(yùn)出量同比下降6成。

　　目前運(yùn)輸至內(nèi)地汽運(yùn)價(jià)格多數(shù)在800元/噸以上，已較前期上漲100-200元/噸，部分線路，比如運(yùn)到江蘇南通的已經(jīng)高達(dá)1000元/噸。短期內(nèi)很難降下來，新疆棉難以運(yùn)出，而內(nèi)地紡企等棉下鍋的情況下，對(duì)市場仍有支撐。

　　3.階段供需整體顯寬松