觀點：

　　昨日鄭棉震蕩走高，夜盤高位回落?，F貨市場棉價堅挺，流通資源處于歷史較低水平。儲備棉投放第 二周，成交依然火爆。新疆產區低溫陰雨連綿，不利于棉苗生長。拉尼娜預期升溫，以豆類為代表的農產品飆漲，農產品市場關注度提升。從棉花品種看，后期走勢 主要關注儲備棉投放情況，如果投放量不能滿足市場需求，則棉價存在階段性回調后繼續走高的可能;如果投放量能夠滿足市場需求，但在周邊商品熱度提升及棉花 價格處于歷史低位的情況下，繼續跌破前低的可能性降低。預計鄭棉震蕩運行，尋求方向。

　　連日來美棉持續下跌，周度出口數據影響中性偏多， 但美棉反映平平，隔夜美棉震蕩運行，目前價位處于震蕩區間下沿，預計60-61美分附近存在較強支撐。中國儲備棉中進口棉****成交，企業對港口進口棉 詢盤減少。2016/17年度中國范圍外棉花供需情況寬松，預計中國儲備棉投放對市場的利空**體現在外盤方面，國內外呈現內強外弱的格局。印度國內棉價 保持高位。中國巨量儲備去庫存化施壓全球棉價，印度CCI*低收購價托底棉價，國內外棉價走勢相對獨立。美棉維持長線震蕩思路，價格重心有下移可能。

　　操作建議：

　　1. 趨勢操作：

　　鄭棉：長期看，價格筑底過程中，預計寬幅震蕩;

　　近期震蕩運行，建議觀望或短線操作。

　　美棉：長線震蕩，波段操作

　　2. 套利操作：無

　　重要監測點：

　　1. 國內現貨市場價格走勢

　　2. 外盤走勢

　　3. 美棉出口情況

　　風險因子：

　　1. 國際原油價格走勢

　　2. 中國新棉收購政策

　　3. 印度棉花銷售政策

　　?

　　行業要聞及監測指標變化

　　(1)美棉在64-65美分遇阻回落，目前價位處于震蕩區間下沿;ICE注冊倉單折合705(+15)張合約;截止5月3日，CFTC基金期貨凈多持倉增幅減緩，占比17.55%。

　　(2)昨日鄭棉震蕩走高，夜盤高位回落?，F貨市場棉價堅挺。臨近交割，倉單持續增加。倉單有效預報量822(-126)張，注冊倉單量872(+152 0173 3840)張。

　　(3)國際市場方面，5月5日一周美棉周度出口數據較之前一周增加69%，影響中性偏多。2016/17年度中國范圍外供需寬松，國內外棉價或將呈現內強外弱的格局。印國內棉花需求旺盛，棉價維持高位，高于MSP;受TPP效應拉動，越南棉花進口量大幅增加。

　 　(4)國內市場方面，中國棉花價格指數CC Index3128B為12523(+36)，進口棉價格指數FC Index M為69.72(-0.25)。儲備棉成交持續火爆。紡織企業按需補庫，沒有囤貨心理。紡織市場淡季即將來臨，國產紗價格企穩，進口紗報價上漲。粘短價格 相對高位運行;滌短價格受原油走勢影響出現波動，棉滌比價處于較高水平;化纖及新型纖維對棉花的替代趨勢短期內難以逆轉。