觀點(diǎn)：

　　昨日鄭棉走弱，市場 等待儲備棉輪出細(xì)則公布。儲備棉輪出時(shí)間推遲，延緩棉價(jià)下跌的步伐;但棉花企業(yè)依然面臨巨大銷售壓力，為加緊銷售，持續(xù)下調(diào)棉花價(jià)格，紡織企業(yè)堅(jiān)持隨用隨 買。從趨勢看，2015/16年度當(dāng)季產(chǎn)需存在缺口，中國巨量棉花儲備去庫存化及周邊國家競爭長期壓制棉價(jià)走勢。預(yù)計(jì)鄭棉震蕩偏弱運(yùn)行，不排除階段性反彈 行情，建議逢反彈沽空。

　　近日美棉震蕩偏弱運(yùn)行，等待月底種植報(bào)告出爐。美棉簽約進(jìn)度依然慢于去年同期水平和近五年均值水平，價(jià)格承壓。 印度國內(nèi)棉價(jià)保持高位。中國巨量儲備去庫存化施壓全球棉價(jià)，印度CCI*低收購價(jià)托底棉價(jià)，國內(nèi)外棉價(jià)走勢相對獨(dú)立。美棉維持長線震蕩思路，價(jià)格重心有下 移可能。

　　操作建議：

　　1. 趨勢操作：

　　鄭棉：震蕩偏弱運(yùn)行，建議逢反彈沽空

　　美棉：長線震蕩，波段操作

　　2. 套利操作：無

　　重要監(jiān)測點(diǎn)：

　　1. 國內(nèi)現(xiàn)貨市場價(jià)格走勢

　　2. 外盤走勢

　　3. 美棉出口情況

　　風(fēng)險(xiǎn)因子：

　　1. 國際原油價(jià)格走勢

　　2. 中國新棉收購政策

　　3. 印度棉花銷售政策

　　?

　　行業(yè)要聞及檢測指標(biāo)變化

　　(1)3月底USDA公布種植展望報(bào)告，近期美棉偏弱震蕩;ICE注冊倉單折合452(0)張合約;截止3月22日，CFTC基金期貨凈多單增加，結(jié)束數(shù)周來的持續(xù)減少局面，持倉占比-12.30%，連續(xù)六周凈空狀態(tài)。

　　(2)昨日鄭棉走弱，倉單預(yù)報(bào)量逐步增加。棉花企業(yè)仍面臨較大的銷售壓力，棉價(jià)穩(wěn)中下調(diào)。倉單有效預(yù)報(bào)量411(+3)張，注冊倉單量477(+4)張。

　　(3)國際市場方面，美棉簽約進(jìn)度持續(xù)低于去年同期水平和近五年平均水平，銷售壓力明顯;受棉花減產(chǎn)影響及印巴運(yùn)輸成本低影響，巴基斯坦進(jìn)口印度棉數(shù)量大幅增加，印國內(nèi)棉價(jià)走高，高于MSP;受TPP效應(yīng)拉動(dòng)，越南棉花進(jìn)口量大幅增加。

　 　(4)國內(nèi)市場方面，中國棉花價(jià)格指數(shù)CC Index3128B為1152 0173 3840(-3)，進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)FC Index M為66.89(+0.2)。現(xiàn)貨市場棉價(jià)走弱，買方市場依然明顯，紡織企業(yè)隨用隨買。紡織市場訂單逐步增多，但國產(chǎn)紗價(jià)格持續(xù)下跌，導(dǎo)致進(jìn)口紗價(jià)格優(yōu)勢 減弱。粘短價(jià)格相對高位運(yùn)行;滌短價(jià)格受原油走勢影響出現(xiàn)波動(dòng)，棉滌比價(jià)處于較高水平;化纖及新型纖維對棉花的替代趨勢短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)。