本期摘要
??????? 觀點:

一周以來,鄭棉在萬元關口止跌反彈,后市預期分歧加大。但紡織企業購棉依然謹慎,保持隨用隨買的策略,靜待儲備棉出庫。3月底棉花企業面臨還貸壓力,現貨銷售壓力增加,棉花價格陰跌。從趨勢看,2015/16年度當季產需存在缺口,中國巨量棉花儲備去庫存化及周邊國家競爭長期壓制棉價走勢。預計鄭棉偏弱運行,建議逢反彈沽空。

國際方面,上周美棉周度出口數據差強人意,出口進度持續低于去年同期水平和近五年均值水平,銷售壓力明顯,預計后期美棉價格仍存在走低可能。印度紡織需求旺季及棉花出口順暢,其國內棉價高于MSP。中國巨量棉花儲備處于去庫存化進程中,中國進口需求大幅萎縮,全球棉價主要上行動力缺失。美棉維持長線震蕩走勢判斷,價格重心有下移可能,可嘗試波段操作。

后期持續關注的有,中國棉市購銷情況、中國儲備棉投放政策、印度棉市購銷情況、人民幣匯率。

關鍵因素:

1. 銷售方面,近日鄭棉期貨低位反彈,但紡織企業采購依然謹慎,隨用隨買,棉價陰跌。周五,中國棉花價格指數3128B為12063(-56)元/噸。市場對儲備棉輪出的預期明確,手中存貨較多的現貨商銷售壓力明顯。

2. 下游方面,受國內紗線價格持續下滑的影響,進口紗貿易商拿貨意愿不高,進口紗的價格優勢逐步降低。周五,國產32支普梳棉紗價格指數152 0173 3840(-40)元/噸,進口32支普梳棉紗價格指數19565(-25)元/噸。

3. 截止2016年2月29日,印度已收購新花385萬噸。印國內棉花價格近日走弱,但仍高于MSP。

4. 截止2月25日一周,美國簽約出口本年度陸地棉4.3萬噸,出口數據差強人意。美棉簽約進度依然明顯慢于去年同期水平和近五年均值水平,為達到出口目標,后期依然存在調低美棉出口量的可能。

操作建議:

趨勢操作:

鄭棉:偏弱運行,逢反彈沽空;

美棉:長線震蕩,波段操作;

套利操作:無

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