????截止2月25日一周,美棉簽約出口陸地棉39440噸,裝運(yùn)44702噸,本周合 計(jì)簽約4.3萬(wàn)噸,裝運(yùn)5.03萬(wàn)噸,簽約及裝運(yùn)均好于前一周,顯示雖然市場(chǎng)擔(dān)憂中國(guó)拋儲(chǔ)削弱其對(duì)進(jìn)口棉與紗的需求,但國(guó)際市場(chǎng)消費(fèi)依然維持平穩(wěn),ICE 期棉終結(jié)四連跌,主力5月合約收高0.48美分至56.41美分/磅,棉價(jià)依然處于下跌趨勢(shì)。目前中國(guó)因素依然主導(dǎo)全球棉價(jià),按中國(guó)與國(guó)際市場(chǎng)棉花價(jià)差對(duì) 比,未來(lái)中國(guó)必將繼續(xù)壓縮對(duì)進(jìn)口棉花與棉紗的需求,從而改變國(guó)際市場(chǎng)供需偏緊的格局,在此情況下,ICE期棉有望維持弱勢(shì),關(guān)注5月合約54-57美分/ 磅的區(qū)間。
????技術(shù)上周四ICE期棉止跌反彈,主力5月合約小陽(yáng)收于57美分/磅及短期均線之下,均線系統(tǒng)保持良好的空頭下跌排列,MACD 指標(biāo)延續(xù)空頭下跌排列,棉價(jià)處于下跌趨勢(shì)。但MACD指標(biāo)綠柱縮短,KD指標(biāo)在超跌區(qū)域有粘合形成多頭金叉排列趨勢(shì),對(duì)下跌謹(jǐn)慎對(duì)的為宜,在5月合約57 美分/磅強(qiáng)支撐失守后,下行目標(biāo)至54美分/磅一線。
????3月3日鄭棉繼續(xù)放量增倉(cāng)反彈,從盤后持倉(cāng)來(lái)看,主力空頭中信期貨大幅增持152 0173 3840 合約多單成為反彈的主要?jiǎng)恿χ唬袌?chǎng)依然認(rèn)為拋儲(chǔ)將對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成打壓,國(guó)儲(chǔ)棉、國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨、國(guó)際棉花、棉紗將輪番降價(jià)使棉價(jià)延續(xù)長(zhǎng)期跌勢(shì),投機(jī)資金堅(jiān)定看 跌鄭棉。但從持倉(cāng)來(lái)看,春節(jié)后鄭棉累計(jì)增倉(cāng)25萬(wàn)余手,由于鄭棉與進(jìn)口棉、國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨大幅背離,同時(shí)投資者擔(dān)憂年度中后期資源緊張可能造成倉(cāng)單資源緊張問(wèn) 題,多頭逢低增持多單使棉價(jià)繼續(xù)反彈,多空分歧因此進(jìn)一步加大。分析看,拋儲(chǔ)對(duì)市場(chǎng)形成打壓主要集中低等級(jí)市場(chǎng),所以近期國(guó)內(nèi)低等級(jí)現(xiàn)貨價(jià)格有較大幅度的 下跌,但質(zhì)量較好的新疆棉價(jià)格依然維持相對(duì)高位,如果國(guó)儲(chǔ)棉的質(zhì)量與價(jià)格對(duì)紡織企業(yè)缺乏吸引力,來(lái)自紡織企業(yè)的剛性消費(fèi)買盤將使本就資源偏緊的現(xiàn)貨棉價(jià)得 到支撐,同時(shí)目前國(guó)內(nèi)高等級(jí)棉花資源主要集中在兵團(tuán)手中,兵團(tuán)價(jià)格政策也將成為影響現(xiàn)貨棉價(jià)的因素之一,拋儲(chǔ)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響可能低于預(yù)期,而年度后期資 源緊張及期現(xiàn)大幅倒掛可能影響標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的生成,*終鄭棉再次面臨倉(cāng)單資源緊張問(wèn)題,期價(jià)向現(xiàn)貨棉價(jià)靠攏。在此情況下,雖然市場(chǎng)依然處于下跌趨勢(shì),但我們并 不建議追空鄭棉,在持有1701合約空單的情況下繼續(xù)持有買本年度賣下年度合約的套利頭寸。
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