策略摘要
???? 觀點:
???? 臨近春節,下游企業陸續放假,棉花市場購銷冷清,鄭棉走勢僵持。儲備棉輪出傳聞不斷,目前5-9價差走勢的關鍵由之前的儲備棉輪出時間轉移至儲備棉輪出的 定價方面。綜合分析,當季新增供需存在缺口;巨量棉花儲備的去庫存化及東南亞的激烈競爭長期壓制棉價走勢。預計鄭棉偏弱震蕩運行,不排除階段性反彈行情, 建議逢反彈沽空。
???? 隔夜美棉跌破近半月以來的價格低點,成交增加。美棉簽約進度明顯低于去年水平和近五年均值水平,銷售壓力明顯。印度棉出口順暢,其國內棉價走高。中國巨量 儲備去庫存化施壓全球棉價,印度CCI*低收購價托底棉價,國內外棉價走勢相對獨立,美棉維持長線震蕩思路。明晚公布美棉周度出口數據,保持關注。
???? 操作建議:
???? 1.趨勢操作:
???? 鄭棉:震蕩偏弱運行,建議逢反彈沽空
???? 美棉:長線震蕩,波段操作
???? 2.套利操作:無
???? 重要監測點:
???? 1.國內現貨市場價格走勢
???? 2.外盤走勢
???? 3.美棉出口情況
???? 風險因子:
???? 1.國際原油價格走勢
???? 2.中國新棉收購政策
???? 3.印度棉花銷售政策?
???? 行業要聞及檢測指標變化
???? (1)隔夜美棉跌破近半月以來的價格低點,成交增加;ICE注冊倉單折合551(-12)張合約;截止1月19日,CFTC基金期貨凈多單小幅增加,持倉占比20.96% 。
???? (2)近期鄭棉反彈乏力,5-9月合約走勢近強遠弱。儲備棉輪出傳聞不斷,目前5-9價差走勢的關鍵由之前的儲備棉輪出時間轉移至儲備棉輪出的定價方面。倉單有效預報量316(0)張,注冊倉單量1152 0173 3840(0)張。
???? (3)國際市場方面,美棉簽約進度持續低于去年同期水平和近五年平均水平,銷售壓力明顯;受棉花減產影響及印巴運輸成本低影響,巴基斯坦進口印度棉數量大幅增加,印國內棉價走高,高于MSP;受TPP效應拉動,越南棉花進口量大幅增加。
???? (4)國內市場方面,中國棉花價格指數CC Index3128B為12435(-16),進口棉價格指數FC Index M為69.76(-0.98)。臨近春節,下游織造廠和印染廠訂單進入收尾階段,紗線價格仍有下滑,部分紡織企業有提前放假打算。近期進口紗價格上揚,價 格優勢減弱。粘短價格觸底反彈;滌短價格受原油走勢影響出現波動,但棉滌比價仍處于較高水平;化纖及新型纖維對棉花的替代趨勢短期內難以逆轉。
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