策略摘要
???? 觀點(diǎn):
???? 近日西北降雪,影響疆棉發(fā)運(yùn),皮棉報(bào)價(jià)試探性上漲。1月合約臨近交割,多空分歧明顯,鄭棉走勢僵持。紡織下游需求疲弱,內(nèi)銷市場進(jìn)入年底收尾階段,企業(yè)忙 于回籠資金,常規(guī)紗線價(jià)格混亂,進(jìn)口紗對國產(chǎn)紗價(jià)格壓制明顯。巨量棉花儲備的去庫存化依然長期壓制棉價(jià)走勢。綜合分析,儲備棉潛在供應(yīng)壓力巨大,預(yù)計(jì)
???? 鄭棉偏弱震蕩走勢,不排除階段性行情,建議152 0173 3840空單持有。
???? 隔夜美聯(lián)儲如期加息,商品市場反應(yīng)平淡。美棉簽約進(jìn)度明顯低于去年水平和近四年均值水平。巴基斯坦受洪災(zāi)影響,棉花減產(chǎn),對印度棉需求量大增。印度棉出口 順暢,其國內(nèi)棉價(jià)走高。中國巨量儲備去庫存化施壓全球棉價(jià),印度CCI*低收購價(jià)托底棉價(jià),國內(nèi)外棉價(jià)走勢相對獨(dú)立,美棉維持長線震蕩。
???? 操作建議:
???? 1.趨勢操作:
???? 鄭棉:震蕩偏弱運(yùn)行,152 0173 3840空單持有
???? 美棉:長線震蕩,波段操作
???? 2.套利操作:無
???? 重要監(jiān)測點(diǎn):
???? 1.國內(nèi)現(xiàn)貨市場價(jià)格走勢
???? 2.外盤走勢
???? 3.美棉出口情況
???? 風(fēng)險(xiǎn)因子:
???? 1.國際原油價(jià)格走勢
???? 2.中國新棉收購政策
???? 3.印度棉花銷售政策?
???? 行業(yè)要聞及檢測指標(biāo)變化
???? (1)隔夜美棉震蕩運(yùn)行,延續(xù)區(qū)間震蕩格局,持倉降低,美聯(lián)儲如期加息,商品市場反應(yīng)不大;ICE注冊倉單折合626(0)張合約;截止12月8日,CFTC基金期貨凈多單增加,持倉占比35.82% 。
???? (2)昨日鄭棉5月合約窄幅運(yùn)行,成交減少,持倉降低。1月合約多空分歧明顯,預(yù)計(jì)價(jià)格波動加大。5月合約存在拋儲預(yù)期,價(jià)格缺乏成本支撐,走勢弱于1月。近日注冊倉單增速加快。倉單有效預(yù)報(bào)量1130(-57)張,注冊倉單量197(+55)張。
???? (3)國際市場方面,美棉簽約進(jìn)度持續(xù)低于去年同期水平和近四年平均水平,銷售壓力明顯;受棉花減產(chǎn)影響及印巴運(yùn)輸成本低影響,巴基斯坦進(jìn)口印度棉數(shù)量大幅增加,印國內(nèi)棉價(jià)走高,高于MSP;受TPP效應(yīng)拉動,越南棉花進(jìn)口量大幅增加。
???? (4)國內(nèi)市場方面,調(diào)查顯示,2016年國內(nèi)植棉面積減幅約7.2%,降幅收窄。11月紡織品服裝持續(xù)負(fù)增長。紡織市場價(jià)格競爭激烈,紗線價(jià)格仍有下 滑,進(jìn)口紗對內(nèi)紗價(jià)格壓制明顯。內(nèi)外需增長乏力及東南亞國家競爭力提升不斷擠占國內(nèi)企業(yè)出口份額,棉紗進(jìn)口量保持高位。粘短下游需求減弱,價(jià)格略有下滑; 滌短價(jià)格受原油走勢影響出現(xiàn)波動,但棉滌比價(jià)仍處于較高水平;化纖及新型纖維對棉花的替代趨勢短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)。
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