?策略摘要
????觀點:
????昨日鄭棉5月合約日內小幅走高,成交增加,持倉降低,夜盤小幅走高,多空觀望心態增濃。近日期棉注冊倉 單持續增加。現貨市場紡織企業補庫仍在持續,棉花價格堅挺。下游需求疲弱,紡織品服裝出口持續負增長,紗線價格繼續下調,進口紗對國產紗價格壓制明顯。巨 量棉花儲備的去庫存化依然長期壓制棉價走勢。綜合分析,儲備棉潛在供應壓力巨大,預計鄭棉偏弱震蕩走勢,不排除階段性行情,建議152 0173 3840空單持有。
????隔夜美棉大幅小幅波動,成交減少,持倉略降。印度新花陸續上市,現貨價格小幅走弱。中國巨量儲備去庫存化施壓全球棉價,印度CCI*低收購價托底棉價,國內外棉價走勢相對獨立,美棉維持長線震蕩觀點。
????操作建議:
???? 1.趨勢操作:
????鄭棉:震蕩偏弱運行,152 0173 3840空單持有
????美棉:長線震蕩,波段操作
???? 2.套利操作:無
????重要監測點:
???? 1.國內現貨市場價格走勢
???? 2.外盤走勢
???? 3.美棉出口情況
????風險因子:
???? 1.國際原油價格走勢
???? 2.中國新棉收購政策
???? 3.印度棉花銷售政策?
????行業要聞及檢測指標變化
????(1)隔夜美棉大幅小幅波動,成交減少,持倉略降;ICE注冊倉單增加,折合約573張合約;截止11月17日,CFTC基金期貨凈多單減少,持倉占比24.58% 。
????(2) 昨日鄭棉5月合約日內小幅走高,成交增加,持倉降低,夜盤小幅走高,多空觀望心態增濃。近日注冊倉單持續增加;5月合約存在拋儲預期,價格缺乏成本支撐, 走勢弱于1月。倉單有效預報量420(+94)張,注冊倉單量37(0)張。前20名主力持倉,1月持倉續降,5月持倉變化不大。
????(3)國際市場方面,印度新花陸續上市,現貨價格小幅走弱;受棉花減產影響,土耳其、巴基斯坦進口棉數量預期增加明顯;受TPP效應拉動,越南棉花進口量預計大幅增加。
????(4) 國內市場方面,11月迎來紡織企業集中補庫,現貨市場棉價堅挺。紡織企業和貿易商在采購棉花過程中貨比三家,高質量的棉花俏銷。紡織傳統旺季預期落空,常 規品種需求不及往年同期,市場價格競爭激烈,紗線價格仍有下滑,進口紗對內紗價格壓制明顯。內外需增長乏力及東南亞國家競爭力提升不斷擠占國內企業出口份 額,10月中國紡織品服裝出口額持續負增長,棉紗進口量保持高位。粘短價格漲勢減緩,粘棉價差持續到掛;滌短價格受原油走勢影響出現波動,但棉滌比價仍處 于較高水平;化纖及新型纖維對棉花的替代趨勢短期內難以逆轉。
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