觀點：

　　昨日鄭棉震蕩運行，夜盤窄幅波動，持倉持續降低。從目前收購的新棉質量看，長度、馬值等指標降低造成市場對棉價走弱的擔心。新棉小范圍收購已展 開，價格參差不齊，多數企業持觀望心態。下游紡織紗布銷售走貨量增加，呈現回暖局面，但價格走勢不盡人意，個別市場價格堅挺。預計隨著貸款陸續到位，棉花 加工企業產能過剩形成搶收沖動有推高棉價的可能，但下游銷售受東南亞制約難以支撐棉價大幅反彈，建議逢高沽空。

　　隔夜美棉受美聯儲議息會和出口周報影響，沖高回落，成交平穩，持倉略減。中國巨量儲備和印度棉長期壓制美棉上行空間，維持長線震蕩觀點。

　　操作建議：

　　1. 趨勢操作：

　　鄭棉：震蕩運行，逢高沽空

　　美棉：長線震蕩，波段操作

　　2. 套利操作：無

　　重要監測點：

　　1. 國內現貨市場價格走勢

　　2. 外盤走勢

　　3. 美棉出口情況

　　風險因子：

　　1. 國際原油價格走勢

　　2. 新疆棉花銷售政策

　　3. 中國棉花拋儲政策

　　4. 印度棉花銷售政策

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　　行業要聞及檢測指標變化

　　(1)隔夜美棉受美聯儲議息會和出口周報影響，沖高回落，成交平穩，持倉略減;ICE注冊倉單持續減少，折合約516張合約;截止9月8日，CFTC基金期貨凈多單繼續減少，持倉占比22.04% 。

　　(2)昨日鄭棉震蕩運行，夜盤窄幅波動，持倉持續降低;倉單有效預報量683(0)張，注冊倉單量318(-8)張;前20名主力合約凈空單繼續減少，空單減幅大于多單減幅。

　　(3)國際市場方面，9月美聯儲議息會牽動市場神經，市場多認為不加息概率較大，此外美棉出口周報裝運數據大幅下滑，美棉受影響沖高回落。印度CCI競賣累計成交超七成，其國內價格穩中趨升;中國巨量儲備棉和印度棉長期壓制美棉上行空間。

　　(4)國內市場方面，從新棉試軋情況看，棉花質量下滑，軋花廠觀望心態更趨濃厚，嚴控質量和收購價格上限;預計隨著棉花大量上市，質量情況將有 所改善;下游紗布銷售回暖，但價格走勢不盡人意，個別市場價格堅挺，進口紗對內紗價格壓制明顯;港口棉紗、棉花庫存集中在大型貿易商手中，貿易商銷售壓力 較大;粘短價格持續走高，棉粘價差倒掛;滌短價格受原油走勢影響出現波動，但棉滌比價仍處于較高水平;化纖及新型纖維對棉花的替代趨勢短期內難以逆轉。