策略摘要

　　觀點(diǎn)：

　　昨日鄭棉震蕩走低，夜盤(pán)窄幅波動(dòng)，持倉(cāng)持續(xù)降低。從目前收購(gòu)的新棉質(zhì)量看，長(zhǎng)度、馬值等指標(biāo)降低造成市場(chǎng)對(duì)棉價(jià)走弱的擔(dān)心。新棉小范圍收購(gòu)已展 開(kāi)，價(jià)格參差不齊，多數(shù)企業(yè)持觀望心態(tài)。下游紡織紗布銷(xiāo)售走貨量增加，呈現(xiàn)回暖局面，但價(jià)格走勢(shì)不盡人意，個(gè)別市場(chǎng)價(jià)格堅(jiān)挺。棉花加工企業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩形成搶 收沖動(dòng)有推高棉價(jià)的可能，但下游銷(xiāo)售受東南亞制約難以支撐棉價(jià)大幅反彈，建議逢高沽空。

　　隔夜美棉震蕩運(yùn)行，成交平穩(wěn)，持倉(cāng)略減。美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)正在進(jìn)行，市場(chǎng)操作謹(jǐn)慎，尋求新的消息指引。中國(guó)巨量?jī)?chǔ)備和印度棉長(zhǎng)期壓制美棉上行空間，維持長(zhǎng)線震蕩觀點(diǎn)。

　　操作建議：

　　1. 趨勢(shì)操作：

　　鄭棉：震蕩運(yùn)行，逢高沽空

　　美棉：長(zhǎng)線震蕩，波段操作

　　2. 套利操作：無(wú)

　　重要監(jiān)測(cè)點(diǎn)：

　　1. 國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)

　　2. 外盤(pán)走勢(shì)

　　3. 美棉出口情況

　　風(fēng)險(xiǎn)因子：

　　1. 國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)

　　2. 新疆棉花銷(xiāo)售政策

　　3. 中國(guó)棉花拋儲(chǔ)政策

　　4. 印度棉花銷(xiāo)售政策

　　?

　　行業(yè)要聞及檢測(cè)指標(biāo)變化

　　(1)隔夜美棉震蕩運(yùn)行，成交減少，持倉(cāng)略減;ICE注冊(cè)倉(cāng)單持續(xù)減少，折合約537張合約;截止9月8日，CFTC基金期貨凈多單繼續(xù)減少，持倉(cāng)占比22.04% 。

　　(2)昨日鄭棉震蕩走低，夜盤(pán)窄幅波動(dòng)，持倉(cāng)持續(xù)降低;倉(cāng)單有效預(yù)報(bào)量683(0)張，注冊(cè)倉(cāng)單量326(0)張;前20名主力合約凈空單繼續(xù)減少，空單減幅大于多單減幅。

　　(3)國(guó)際市場(chǎng)方面，印度CCI競(jìng)賣(mài)累計(jì)成交約74%，成交情況良好，其國(guó)內(nèi)價(jià)格穩(wěn)中趨升;中國(guó)巨量?jī)?chǔ)備棉和印度棉長(zhǎng)期壓制美棉上行空間。

　　(4)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，從新棉試軋情況看，棉花質(zhì)量下滑，軋花廠觀望心態(tài)更趨濃厚，嚴(yán)控質(zhì)量和收購(gòu)價(jià)格上限;預(yù)計(jì)隨著棉花大量上市，質(zhì)量情況將有 所改善;下游紗布銷(xiāo)售回暖，但價(jià)格走勢(shì)不盡人意，個(gè)別市場(chǎng)價(jià)格堅(jiān)挺，進(jìn)口紗對(duì)內(nèi)紗價(jià)格壓制明顯;港口棉紗、棉花庫(kù)存集中在大型貿(mào)易商手中，貿(mào)易商銷(xiāo)售壓力 較大;粘短價(jià)格持續(xù)走高，棉粘價(jià)差倒掛;滌短價(jià)格受原油走勢(shì)影響出現(xiàn)波動(dòng)，但棉滌比價(jià)仍處于較高水平;化纖及新型纖維對(duì)棉花的替代趨勢(shì)短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)。