棉花周報（8.24-8.28）：外圍市場影響較大棉花期價弱勢下跌
作者：百檢網(wǎng) 時間：2021-12-09 來源：互聯(lián)網(wǎng)
?一、行情回顧??
????ICE棉花期貨：交投*活躍的12月合約周一低開于66.71美分，低開低走，收陰下跌2.86美分，盤中*高至66.75美分，這是本 周的*高點；周二小幅沖高后回落，下跌0.89美分；周三繼續(xù)走低，下跌0.65美分，盤中*低至62.26美分，這是本周的*低點；周四低開高走，止跌 反彈0.84美分；周五窄幅調(diào)整，下跌0.35美分。周五收盤于63美分，本周合計下跌3.91美分，成交約10.8萬手，持倉約12.8萬手。
????鄭棉期貨：主力152 0173 3840月合約周一略有高開于12550元，高開低走，收陰下跌65元；周二低開高走，下跌65元；周三高開低走，下跌 55元；周四低開高走，上漲95元，盤中*低至12320元，這是本周的*低點；周五沖高至本周高點12585元，一度收回本周跌幅，但之后回落，下跌 40元。周五收盤于12415元，本周合計下跌130元，成交約70.1萬手，持倉約35.3萬手。
????二、市場影響因素分析??
????——基本面??
????1、宏觀面。美國方面：7月芝加哥聯(lián)儲全國活動指數(shù)0.34，前值0.08；8月綜合采購經(jīng)理人指數(shù)初值55，前值55.7；7月新屋銷 售月率5.4%，預(yù)期-0.6%，前值-6.8%；8月里奇蒙德聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)0，預(yù)期9，前值13；8月咨商會消費者信心指數(shù)101.5，預(yù)期 93.2，前值90.9，為今年1月以來*高水平；7月耐用品訂單月率2.0%，預(yù)期-0.5%，前值3.4%，增幅為逾一年*大；美國第二季度GDP年 化季率修正值3.7%，預(yù)期為3.2%，初值為2.3%，不僅僅好于預(yù)期，且大大高于**季度增幅；美國上周初請失業(yè)金人數(shù)27.1萬，預(yù)期27.5萬， 前值27.7萬；8月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)終值91.9，預(yù)期93.1，前值92.9。歐元區(qū)方面：德國第二季度GDP年率終值（工作日調(diào)整 后）1.6%，符合預(yù)期與前值一致，德國IFO商業(yè)現(xiàn)況、商業(yè)預(yù)期及商業(yè)景氣指數(shù)分別為114.8、102.2和108.3，都好于預(yù)期；法國8月商業(yè)信 心指數(shù)103，預(yù)期101，前值102；英國Gfk消費者信心指數(shù)7，預(yù)期和前值為4；英國第二季度GDP年率修正值2.6%；歐元區(qū)8月經(jīng)濟信心指數(shù) 104.2，好于預(yù)期且升至4年新高，因工業(yè)以外行業(yè)的景氣狀況均提升，西班牙及法國的經(jīng)濟景氣狀況改善。中國方面：7月諮商會**指標(biāo)月率0.9%；央 行決定，自2015年8月26日起，下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，其中，金融機構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點至4.6%；一年期存 款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點至1.75%，同時自2015年9月6日起，下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，中國繼續(xù)實施寬松政策以提振 經(jīng)濟。
????2、ICE棉花期價大幅下挫，仍屬偏弱調(diào)整行情
????ICE棉花期貨終止了之前兩周的反彈走勢，拐頭向下，大幅收跌，本周表現(xiàn)主要有三個特點，一是受外圍市場影響，金融屬性表現(xiàn)突出，主要表 現(xiàn)在跟隨外圍市場波動，中國股指暴跌，周一至周三上證指數(shù)連續(xù)三天跌幅近18%，這也影響至世界證券市場，包括美國在內(nèi)的全球主要股票指數(shù)周一出現(xiàn)大幅下 跌，很多股票指數(shù)至周三才出現(xiàn)穩(wěn)定反彈，大宗商品價格也受到影響，股市的大幅下跌令投資者擔(dān)憂全球經(jīng)濟面不佳，尤其是擔(dān)憂中國以及其它新興發(fā)展中國家經(jīng)濟 增長乏力，這可能使包括棉花在內(nèi)的大宗商品需求減少，大宗商品普遍大幅下挫，棉價也跟隨下行。跟隨外圍商品更為明顯的一點是周二，中國央行決定自8月26 日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，并下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率，消息公布后，美國三大股指一度大幅上漲，大宗商品也普遍走高，但盤中這種 漲幅并沒有保持，之后都表現(xiàn)為沖高回落，股指繼續(xù)收跌，ICE棉花期價也表現(xiàn)為小幅沖高后回落，延續(xù)了周一的跌勢；二是本周棉價不同于前兩周，顯出弱勢的 一面，之前兩周受8月月度報告支撐而大漲，本周跟隨外圍形勢，跟跌卻不跟漲，美國股市周三大幅上漲，錄得四年來*大單日漲幅，世界主要股指也多表現(xiàn)為止跌 反彈，但大宗商品還沒有完全脫離弱勢，股指的上漲氛圍并沒有對包括棉花在內(nèi)的大宗商品價格帶來明顯利好影響，棉價自周一跟隨股市下跌，在周三沒能跟隨股市 上漲，ICE棉花期貨12月合約周一至周三累計跌幅近7%，美國農(nóng)業(yè)部8月月度供需報告的利多支撐暫時告一段落，多頭獲利了結(jié)也加速了棉價的下行。
????至周四棉價才跟隨外圍市場有所反彈，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)強勁，消費者信心指數(shù)提升，尤其是二季度GDP增幅上修至3.7%，遠好于預(yù)期和初值， 加上中國股指大幅反彈，推動美國股市周四大幅上漲，大宗商品普遍上漲，原油漲幅高達10%，帶動了棉價走高，收回了周三的跌幅，棉價大跌之后，市場也有一 定的調(diào)整反彈動能，但這種動能的持續(xù)力弱于其它商品，周五沒能延續(xù)漲勢，價格居于低位的棉花沒能吸引更多買盤支撐，反映了棉花基本面弱勢的一面。
????其它方面：美國農(nóng)業(yè)部在每周作物生長報告中公布稱，截止8月23日當(dāng)周，美國棉花生長優(yōu)良率為53%，之前一周為55%，去年同期為 51%。結(jié)鈴率為83%，盛鈴率為14%，好于之前一周但還低于去年同期。美國農(nóng)業(yè)部周度銷售報告顯示，截止8月20日當(dāng)周，美國2015/16年度出口 凈銷售61100包，銷售量較上周提高，出口裝船102500包，略有減少。
????3、鄭棉期貨弱勢回落，延續(xù)空頭格局
????鄭棉期貨本周收陰走低，小幅下跌，盡管沒有創(chuàng)出新低，但走勢偏弱，市場依然受空頭因素主導(dǎo)，一是外圍市場影響，中國股市大跌及全球主要國 家股指普遍大幅下挫，外圍商品走低，也影響至鄭棉期貨，令本已疲弱不堪的鄭棉期貨價格更趨弱勢，一定程度上擴大了棉價跌幅；二是現(xiàn)貨皮棉市場仍沒有改善向 好，基本面仍無益于價格反彈，8月28日本周五中國棉花價格指數(shù)3128B棉報13085點，較上周五下跌18點，現(xiàn)貨價格繼續(xù)弱勢回落，市場供應(yīng)充足， 國儲有1000多萬噸的棉花儲備令市場壓力持續(xù)，但市場也出現(xiàn)一些分化，包括國儲棉在內(nèi)的低等級棉庫存量較大，完全可以滿足市場需求，而高質(zhì)高、適銷對路 的好棉花價格相對堅挺。總體上現(xiàn)貨成交清淡，儲備棉輪出也維持*低的成交量，本周計劃輪出銷售儲備棉25.54萬噸，實際成交4968噸，成交率 1.96%，下降1.07%，其中2011年度國產(chǎn)棉成交3799噸，2012年度進口棉成交1169噸，2012年度國產(chǎn)棉無成交，當(dāng)周*高成交價為 14620元/噸，較上周上漲790元/噸，*低成交價12000元/噸，上漲510元/噸，儲備棉成交低迷，聊勝于無；三是下游市場維持偏弱勢頭，紡織 品銷售形勢不佳，據(jù)海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)，7月出口272.5億元，同比下降10.2%，其中紡織品出口95.1億美元，下降5.9%，服裝出口177.4 億美元，下降12.4%，三季度紡織品服裝出口形勢不容樂觀，紡織行業(yè)淡季接近尾聲，但市場無好轉(zhuǎn)跡象，訂單缺乏，出貨不暢，現(xiàn)貨市場銷售難度較大，價格 也被壓的較低，一些企業(yè)不得已以降價換取留住客戶，全棉紗繼續(xù)調(diào)整，臨近年度末，新棉即將上市，紡織企業(yè)對原料的采購積*性不高，多在觀望等待看新棉上市 情況，當(dāng)下堅持隨用隨買，小單補貨。
????新棉方面：江蘇淮南以南、蘇北因降雨，部分地區(qū)出現(xiàn)中到大雨，氣溫下降明顯，棉花減產(chǎn)程度加重，新疆棉花目前長勢整體良好，后期如果天氣 良好，棉花總產(chǎn)和品質(zhì)都有望提升。武漢新洲及新疆部分地區(qū)棉花有少量采摘，有小包廠收購價為2.5元/斤，收購初期價格不具有參考性，棉農(nóng)預(yù)期較高，棉企 多謹(jǐn)慎觀望，赴疆包廠或合作加工的棉花企業(yè)數(shù)量較前兩年明顯減少，過去的一年存棉企業(yè)虧損都比較大，加工企業(yè)對棉花行情前景迷茫，而可以參照的比如當(dāng)前現(xiàn) 貨價及期貨價格偏低，預(yù)計棉企將以市場售價來確定收購價格，以控制風(fēng)險，棉農(nóng)和棉企之間有較大的價差分歧，將會出現(xiàn)僵持局面。
????——技術(shù)面??
????ICE棉花期貨12月合約圖
????本周低開低走，大幅下跌，終止了之前兩周的上漲走勢，盡管跌速快跌幅大，但整體上市場格局較之前沒有太大的變化，價格仍受限于68美分以內(nèi)，維持偏空調(diào)整行情。
????鄭棉期貨152 0173 3840月合約圖
????本周收陰下跌，延續(xù)了之前一周的下跌走勢，價格沒有再創(chuàng)新低，表現(xiàn)為空頭下的低位調(diào)整，鑒于技術(shù)面屬于空頭趨勢且走勢偏弱，后勢仍有繼續(xù)下行趨向。
????三、后勢展望及操作建議??
????數(shù)據(jù)顯示美國耐用品訂單及GDP增速表現(xiàn)強勁，經(jīng)濟整體健康向好，首次加息時間點爭議較大，且對市場影響較大。歐元區(qū)經(jīng)濟景氣指數(shù)好于預(yù) 期，8月份經(jīng)濟活動有所加強，顯示經(jīng)濟繼續(xù)惡化的可能不大，但經(jīng)濟復(fù)蘇不明顯，增長乏力。8月中國制造業(yè)活動以近六年半來*快速度萎縮，本周中國央行出手 刺激經(jīng)濟，再次降息降準(zhǔn)。投資者對中國及其它新興經(jīng)濟增長放緩的擔(dān)憂將不利于大宗商品市場。
????美國農(nóng)業(yè)部8月月度供需報告將ICE棉花期貨12月合約推升至67美分高位，本周受于外圍市場的影響，收回了之前兩周的大部分漲 幅，ICE棉花期貨價格跟跌有力跟漲不足，盡顯了弱勢的一面，與炒作月度報告大漲時的情況差異明顯，跟隨外圍波動，沒有了自已的性格，性格的缺失也反應(yīng)了 棉花自身基本面可炒作的因素缺乏，中長期來看，棉價不具備大級別行情的條件，全球棉花供應(yīng)過剩，結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)估量仍在1億包以上，中國1000多萬噸棉花庫 存有待釋放，新年度中國將繼續(xù)限制棉花進口配額的發(fā)放，并且中國國內(nèi)棉價與國際棉價價差持續(xù)縮小，進口棉的競爭力有所轉(zhuǎn)弱。美國棉花產(chǎn)量的數(shù)據(jù)仍存疑，新 棉上市之前，產(chǎn)量仍有不確定性，這需要從下月月度報告中尋找指引。整體來看，棉價短期出現(xiàn)趨勢性行情的可能不大，但近期的大幅下跌或許令市場出現(xiàn)一些小的 機會，市場對于中國經(jīng)濟的擔(dān)憂減弱，外圍市場對ICE的施壓告一段落，大跌之后風(fēng)險也得以釋放，有利于棉價的止跌并有所反彈。
????影響本周國內(nèi)棉花波動的有外部因素也有內(nèi)部因素，外因是受到了整個金融投資市場波動及外圍商品價格下跌帶來的負面影響，弱勢中的棉市對負 面影響的反應(yīng)也較為積*。棉花基本面形勢也沒有好的改善，現(xiàn)貨需求清淡，且面臨國儲巨量庫存以及即將集中上市的新棉，供應(yīng)又將進入一個高峰期，而紡織品出 口內(nèi)外環(huán)境仍未明顯改善，在東南亞等有低成本優(yōu)勢的國家競爭之下，未來國內(nèi)紡織品出口形勢難有樂觀預(yù)期，這是市場的壓力，供需失衡將在短期內(nèi)難以消除，這 也限制了棉價的反彈空間。棉花市場也出現(xiàn)一些分化，優(yōu)質(zhì)貨源看漲意愿較強，預(yù)計在新年度也有供不應(yīng)求之勢，棉花加工企業(yè)在收購加工中也將嚴(yán)格要求質(zhì)量，以 提高效益，但總體來說，受大環(huán)境限制，這類棉花的漲幅也將受限。從政策面來看，籽棉集中收購期內(nèi)將不會打壓市場，如果價格過低可能會有部分棉花輪入，另外 至關(guān)重要的是天氣因素，當(dāng)前至收獲期天氣異常可嚴(yán)重影響棉花產(chǎn)量和品質(zhì)，這是近期市場為數(shù)不多的利多點，值得關(guān)注。
????ICE棉花趨勢整體偏空，12月合約有望延續(xù)68美分下的調(diào)整行情，下部支撐預(yù)計在61美分附近。鄭棉期貨上行阻力較大，短期波動區(qū)間預(yù)計為12000-12800，空頭趨勢延續(xù)，操作上可逢反彈做空，短線操作，謹(jǐn)慎注意天氣炒作。
????ICE
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????二、市場影響因素分析??
????——基本面??
????1、宏觀面。美國方面：7月芝加哥聯(lián)儲全國活動指數(shù)0.34，前值0.08；8月綜合采購經(jīng)理人指數(shù)初值55，前值55.7；7月新屋銷 售月率5.4%，預(yù)期-0.6%，前值-6.8%；8月里奇蒙德聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)0，預(yù)期9，前值13；8月咨商會消費者信心指數(shù)101.5，預(yù)期 93.2，前值90.9，為今年1月以來*高水平；7月耐用品訂單月率2.0%，預(yù)期-0.5%，前值3.4%，增幅為逾一年*大；美國第二季度GDP年 化季率修正值3.7%，預(yù)期為3.2%，初值為2.3%，不僅僅好于預(yù)期，且大大高于**季度增幅；美國上周初請失業(yè)金人數(shù)27.1萬，預(yù)期27.5萬， 前值27.7萬；8月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)終值91.9，預(yù)期93.1，前值92.9。歐元區(qū)方面：德國第二季度GDP年率終值（工作日調(diào)整 后）1.6%，符合預(yù)期與前值一致，德國IFO商業(yè)現(xiàn)況、商業(yè)預(yù)期及商業(yè)景氣指數(shù)分別為114.8、102.2和108.3，都好于預(yù)期；法國8月商業(yè)信 心指數(shù)103，預(yù)期101，前值102；英國Gfk消費者信心指數(shù)7，預(yù)期和前值為4；英國第二季度GDP年率修正值2.6%；歐元區(qū)8月經(jīng)濟信心指數(shù) 104.2，好于預(yù)期且升至4年新高，因工業(yè)以外行業(yè)的景氣狀況均提升，西班牙及法國的經(jīng)濟景氣狀況改善。中國方面：7月諮商會**指標(biāo)月率0.9%；央 行決定，自2015年8月26日起，下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，其中，金融機構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點至4.6%；一年期存 款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點至1.75%，同時自2015年9月6日起，下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，中國繼續(xù)實施寬松政策以提振 經(jīng)濟。
????2、ICE棉花期價大幅下挫，仍屬偏弱調(diào)整行情
????ICE棉花期貨終止了之前兩周的反彈走勢，拐頭向下，大幅收跌，本周表現(xiàn)主要有三個特點，一是受外圍市場影響，金融屬性表現(xiàn)突出，主要表 現(xiàn)在跟隨外圍市場波動，中國股指暴跌，周一至周三上證指數(shù)連續(xù)三天跌幅近18%，這也影響至世界證券市場，包括美國在內(nèi)的全球主要股票指數(shù)周一出現(xiàn)大幅下 跌，很多股票指數(shù)至周三才出現(xiàn)穩(wěn)定反彈，大宗商品價格也受到影響，股市的大幅下跌令投資者擔(dān)憂全球經(jīng)濟面不佳，尤其是擔(dān)憂中國以及其它新興發(fā)展中國家經(jīng)濟 增長乏力，這可能使包括棉花在內(nèi)的大宗商品需求減少，大宗商品普遍大幅下挫，棉價也跟隨下行。跟隨外圍商品更為明顯的一點是周二，中國央行決定自8月26 日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，并下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率，消息公布后，美國三大股指一度大幅上漲，大宗商品也普遍走高，但盤中這種 漲幅并沒有保持，之后都表現(xiàn)為沖高回落，股指繼續(xù)收跌，ICE棉花期價也表現(xiàn)為小幅沖高后回落，延續(xù)了周一的跌勢；二是本周棉價不同于前兩周，顯出弱勢的 一面，之前兩周受8月月度報告支撐而大漲，本周跟隨外圍形勢，跟跌卻不跟漲，美國股市周三大幅上漲，錄得四年來*大單日漲幅，世界主要股指也多表現(xiàn)為止跌 反彈，但大宗商品還沒有完全脫離弱勢，股指的上漲氛圍并沒有對包括棉花在內(nèi)的大宗商品價格帶來明顯利好影響，棉價自周一跟隨股市下跌，在周三沒能跟隨股市 上漲，ICE棉花期貨12月合約周一至周三累計跌幅近7%，美國農(nóng)業(yè)部8月月度供需報告的利多支撐暫時告一段落，多頭獲利了結(jié)也加速了棉價的下行。
????至周四棉價才跟隨外圍市場有所反彈，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)強勁，消費者信心指數(shù)提升，尤其是二季度GDP增幅上修至3.7%，遠好于預(yù)期和初值， 加上中國股指大幅反彈，推動美國股市周四大幅上漲，大宗商品普遍上漲，原油漲幅高達10%，帶動了棉價走高，收回了周三的跌幅，棉價大跌之后，市場也有一 定的調(diào)整反彈動能，但這種動能的持續(xù)力弱于其它商品，周五沒能延續(xù)漲勢，價格居于低位的棉花沒能吸引更多買盤支撐，反映了棉花基本面弱勢的一面。
????其它方面：美國農(nóng)業(yè)部在每周作物生長報告中公布稱，截止8月23日當(dāng)周，美國棉花生長優(yōu)良率為53%，之前一周為55%，去年同期為 51%。結(jié)鈴率為83%，盛鈴率為14%，好于之前一周但還低于去年同期。美國農(nóng)業(yè)部周度銷售報告顯示，截止8月20日當(dāng)周，美國2015/16年度出口 凈銷售61100包，銷售量較上周提高，出口裝船102500包，略有減少。
????3、鄭棉期貨弱勢回落，延續(xù)空頭格局
????鄭棉期貨本周收陰走低，小幅下跌，盡管沒有創(chuàng)出新低，但走勢偏弱，市場依然受空頭因素主導(dǎo)，一是外圍市場影響，中國股市大跌及全球主要國 家股指普遍大幅下挫，外圍商品走低，也影響至鄭棉期貨，令本已疲弱不堪的鄭棉期貨價格更趨弱勢，一定程度上擴大了棉價跌幅；二是現(xiàn)貨皮棉市場仍沒有改善向 好，基本面仍無益于價格反彈，8月28日本周五中國棉花價格指數(shù)3128B棉報13085點，較上周五下跌18點，現(xiàn)貨價格繼續(xù)弱勢回落，市場供應(yīng)充足， 國儲有1000多萬噸的棉花儲備令市場壓力持續(xù)，但市場也出現(xiàn)一些分化，包括國儲棉在內(nèi)的低等級棉庫存量較大，完全可以滿足市場需求，而高質(zhì)高、適銷對路 的好棉花價格相對堅挺。總體上現(xiàn)貨成交清淡，儲備棉輪出也維持*低的成交量，本周計劃輪出銷售儲備棉25.54萬噸，實際成交4968噸，成交率 1.96%，下降1.07%，其中2011年度國產(chǎn)棉成交3799噸，2012年度進口棉成交1169噸，2012年度國產(chǎn)棉無成交，當(dāng)周*高成交價為 14620元/噸，較上周上漲790元/噸，*低成交價12000元/噸，上漲510元/噸，儲備棉成交低迷，聊勝于無；三是下游市場維持偏弱勢頭，紡織 品銷售形勢不佳，據(jù)海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)，7月出口272.5億元，同比下降10.2%，其中紡織品出口95.1億美元，下降5.9%，服裝出口177.4 億美元，下降12.4%，三季度紡織品服裝出口形勢不容樂觀，紡織行業(yè)淡季接近尾聲，但市場無好轉(zhuǎn)跡象，訂單缺乏，出貨不暢，現(xiàn)貨市場銷售難度較大，價格 也被壓的較低，一些企業(yè)不得已以降價換取留住客戶，全棉紗繼續(xù)調(diào)整，臨近年度末，新棉即將上市，紡織企業(yè)對原料的采購積*性不高，多在觀望等待看新棉上市 情況，當(dāng)下堅持隨用隨買，小單補貨。
????新棉方面：江蘇淮南以南、蘇北因降雨，部分地區(qū)出現(xiàn)中到大雨，氣溫下降明顯，棉花減產(chǎn)程度加重，新疆棉花目前長勢整體良好，后期如果天氣 良好，棉花總產(chǎn)和品質(zhì)都有望提升。武漢新洲及新疆部分地區(qū)棉花有少量采摘，有小包廠收購價為2.5元/斤，收購初期價格不具有參考性，棉農(nóng)預(yù)期較高，棉企 多謹(jǐn)慎觀望，赴疆包廠或合作加工的棉花企業(yè)數(shù)量較前兩年明顯減少，過去的一年存棉企業(yè)虧損都比較大，加工企業(yè)對棉花行情前景迷茫，而可以參照的比如當(dāng)前現(xiàn) 貨價及期貨價格偏低，預(yù)計棉企將以市場售價來確定收購價格，以控制風(fēng)險，棉農(nóng)和棉企之間有較大的價差分歧，將會出現(xiàn)僵持局面。
????——技術(shù)面??
????ICE棉花期貨12月合約圖
????本周低開低走，大幅下跌，終止了之前兩周的上漲走勢，盡管跌速快跌幅大，但整體上市場格局較之前沒有太大的變化，價格仍受限于68美分以內(nèi)，維持偏空調(diào)整行情。
????鄭棉期貨152 0173 3840月合約圖
????本周收陰下跌，延續(xù)了之前一周的下跌走勢，價格沒有再創(chuàng)新低，表現(xiàn)為空頭下的低位調(diào)整，鑒于技術(shù)面屬于空頭趨勢且走勢偏弱，后勢仍有繼續(xù)下行趨向。
????三、后勢展望及操作建議??
????數(shù)據(jù)顯示美國耐用品訂單及GDP增速表現(xiàn)強勁，經(jīng)濟整體健康向好，首次加息時間點爭議較大，且對市場影響較大。歐元區(qū)經(jīng)濟景氣指數(shù)好于預(yù) 期，8月份經(jīng)濟活動有所加強，顯示經(jīng)濟繼續(xù)惡化的可能不大，但經(jīng)濟復(fù)蘇不明顯，增長乏力。8月中國制造業(yè)活動以近六年半來*快速度萎縮，本周中國央行出手 刺激經(jīng)濟，再次降息降準(zhǔn)。投資者對中國及其它新興經(jīng)濟增長放緩的擔(dān)憂將不利于大宗商品市場。
????美國農(nóng)業(yè)部8月月度供需報告將ICE棉花期貨12月合約推升至67美分高位，本周受于外圍市場的影響，收回了之前兩周的大部分漲 幅，ICE棉花期貨價格跟跌有力跟漲不足，盡顯了弱勢的一面，與炒作月度報告大漲時的情況差異明顯，跟隨外圍波動，沒有了自已的性格，性格的缺失也反應(yīng)了 棉花自身基本面可炒作的因素缺乏，中長期來看，棉價不具備大級別行情的條件，全球棉花供應(yīng)過剩，結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)估量仍在1億包以上，中國1000多萬噸棉花庫 存有待釋放，新年度中國將繼續(xù)限制棉花進口配額的發(fā)放，并且中國國內(nèi)棉價與國際棉價價差持續(xù)縮小，進口棉的競爭力有所轉(zhuǎn)弱。美國棉花產(chǎn)量的數(shù)據(jù)仍存疑，新 棉上市之前，產(chǎn)量仍有不確定性，這需要從下月月度報告中尋找指引。整體來看，棉價短期出現(xiàn)趨勢性行情的可能不大，但近期的大幅下跌或許令市場出現(xiàn)一些小的 機會，市場對于中國經(jīng)濟的擔(dān)憂減弱，外圍市場對ICE的施壓告一段落，大跌之后風(fēng)險也得以釋放，有利于棉價的止跌并有所反彈。
????影響本周國內(nèi)棉花波動的有外部因素也有內(nèi)部因素，外因是受到了整個金融投資市場波動及外圍商品價格下跌帶來的負面影響，弱勢中的棉市對負 面影響的反應(yīng)也較為積*。棉花基本面形勢也沒有好的改善，現(xiàn)貨需求清淡，且面臨國儲巨量庫存以及即將集中上市的新棉，供應(yīng)又將進入一個高峰期，而紡織品出 口內(nèi)外環(huán)境仍未明顯改善，在東南亞等有低成本優(yōu)勢的國家競爭之下，未來國內(nèi)紡織品出口形勢難有樂觀預(yù)期，這是市場的壓力，供需失衡將在短期內(nèi)難以消除，這 也限制了棉價的反彈空間。棉花市場也出現(xiàn)一些分化，優(yōu)質(zhì)貨源看漲意愿較強，預(yù)計在新年度也有供不應(yīng)求之勢，棉花加工企業(yè)在收購加工中也將嚴(yán)格要求質(zhì)量，以 提高效益，但總體來說，受大環(huán)境限制，這類棉花的漲幅也將受限。從政策面來看，
????ICE棉花趨勢整體偏空，12月合約有望延續(xù)68美分下的調(diào)整行情，下部支撐預(yù)計在61美分附近。鄭棉期貨上行阻力較大，短期波動區(qū)間預(yù)計為12000-12800，空頭趨勢延續(xù)，操作上可逢反彈做空，短線操作，謹(jǐn)慎注意天氣炒作。
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