策略摘要

　　觀點：

　　昨日鄭棉繼續走低，夜盤探低反彈，國儲棉輪出成交率持續降低及兵團棉競賣成交率不高，市場觀望情濃增濃;倉單持續流出，本年度以來中國棉花累計進口量同比減少近四成;下游紡織市場進入產銷淡季，成品庫存增加，資金緊張，進口棉紗銷售價格穩中偏弱;預計鄭棉震蕩走勢

　　受原油走跌帶動，隔夜美棉大幅收跌，中國和印度現有庫存壓制美盤上行空間，維持長線震蕩思路

　　操作建議：

　　1. 趨勢操作：

　　鄭棉：震蕩運行

　　美棉：長線震蕩，波段操作

　　2. 套利操作：無

　　重要監測點：

　　1. 國內現貨市場價格走勢

　　2. 外盤走勢

　　3. 美棉出口情況

　　風險因子：

　　1. 國際原油價格走勢

　　2. 新疆棉花銷售政策

　　3. 中國棉花拋儲政策

　　4. 印度棉花銷售政策

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　　行業要聞及檢測指標變化

　　(1)近期消息面平靜，受原油走低帶動，隔夜美棉收跌;截止7月7日，CFTC基金期貨凈多單繼續增加，持倉占比31.81% 。

　　(2)昨日鄭棉震蕩下行，儲備棉輪出競買和兵團棉網上競賣成交率不高，市場觀望濃厚，夜盤窄幅運行;鄭棉倉單持續流出，但轉勢上行仍不具備條件;倉單有效預報量632(0)張，注冊倉單量1278(-63)張;前20名主力持倉，9月凈空單減少，1月凈空單增加。

　　(3)國際市場方面，印度棉花種植面積同比增加近7成，其國內降雨低于長期均值，目前對棉花長勢影響尚無定論，其國內棉價總體平穩;中國輪出儲備棉和印度棉競賣上期壓制美棉上行空間。

　　(4)國內市場方面，儲備棉輪出第四日，成交持續減少，兵團棉網上競賣交易不活躍，市場觀望濃重;下游紗線市場呈現淡季局面，紗線價格下滑，紡 織企業訂單減少，庫存增加，紡織企業資金壓力凸顯，染廠開機率下降;港口棉紗，棉花庫存集中在大型貿易商手中，貿易商銷售壓力較大，進一步加劇國內市場淡 季局面;“一帶一路”推進中印貿易，印度棉紗進口關稅將獲減免，印度棉紗貿易商在中國港口積*“寄售”棉紗，港口棉紗庫存預計進一步增加;化纖及新型纖維 對棉花的替代趨勢短期內難以逆轉。