???? 福建是國內棉紗主要消費區之一。為做好棉紗期貨上市前的準備工作，我們走訪了福建省內多家企業，涉及重點生產企業、消費企業和大型貿易商，以期對紡織產業鏈的基本情況有一定了解。

　　紡織行業不景氣，企業經營壓力大

　　生產方面，宏觀經濟疲軟，紡織服裝行業面臨出口和內銷滯漲的局面。紡織品、服裝出口金額累計同比由2013年的11.4%下降至去年的 5.1%，今年4月已呈負增長。限額以上企業商品零售總額累計同比逐年下滑，由2011年初的27.8%下降至今年3月的7.1%。下游企業普遍不看好后 市，為降低風險，企業訂單都是按需采購，訂單量大幅減少，且多以分散的小單為主。據部分企業反映，今年消費量較往年嚴重萎縮，比往年高峰期減少近三分之 二。在此情況下，為控制成本，企業降低開工率，只有往年的六七成。此外，5萬錠以下的紡紗企業基本都處于關停狀態。

　　庫存方面，紡企對棉花后市不看好，隨買隨用，原料庫存從之前的一個半月壓縮至目前的半個月至一個月。貿易商則是遵循“單對單，點對點，壓庫存，降成本”的操作原則。紡紗企業也是盡量壓低原料和產品庫存，來防范經營風險。

　　成本利潤方面，紗線生產成本主要包括原料費、人工費、電費等。其中，原料費占總成本的70%左右，人工費和電費占總成本的25%以上。近兩年招 工難，人工成本不斷上升，國產紗對國外低端紗的競爭優勢不再。雖然棉花和化纖等原料價格有所下滑，但是由于下游消費市場較為疲軟，成本向下游轉嫁的難度加 大。因而，企業盈利狀況并未因原料價格走低而得到較大的改善。相反，市場行情低迷導致下游訂單量大幅萎縮，規模較小資金實力薄弱的紗廠甚至瀕臨倒閉。

　　生產經營轉型。國內勞動力成本上升，加上進口紗尚沒有配額限制，中低支進口紗大量擠占中國市場，導致國內生產40支以下紗線的紡織企業面臨虧損 的風險。在用工成本上升和終端消費不振的雙重壓力下，企業傾向于生產附加值較高的中高支紗和高端面料，同時也更加注重新型功能性和差異性面料的研發和生 產，以開發新的利潤增長點，提升企業競爭力。

　　花、紗質量存隱憂，棉花產量仍高位

　　棉紗的生產質量從配棉環節開始就與棉花的質量密切相關。目前國內棉花質量存在較大問題，市場上高端的手摘棉緊缺，而質量較差的機采棉面臨較大的 銷售壓力。一企業相關負責人透露，現存的新疆棉多數是手采棉和機采棉混在一起，混合軋花質量較差。此外，1000多萬噸的國儲棉，尤其是2013年入儲的 棉花，質量非常差，倉單棉更是存在“轉圈棉”的問題。用這種棉花來生產，嚴重影響紗線品質。

　　雖然新年度中國、美國、印度、澳大利亞、巴西等各主產國棉花種植面積及生產量都有不同程度的減少，但全球棉花庫存仍高達2400萬噸，使得儲備 棉拋售和低價傾銷的預期部分對沖了減產所帶來的影響。況且，印度、美國、中國、巴西的棉花產量處于歷史高位，全球市場也處于去庫存周期，中期棉花價格依然 偏弱。其間，階段性炒作種植面積減少，可能會刺激價格出現短暫反彈，但總的趨勢仍是逢高沽空為主，棉花價格區間在12000—152 0173 3840元/噸，棉紗價格 也將因此受到壓制。

總的來說，由于終端訂單量較往年大幅萎縮，成本向下游轉嫁難度加大，加之用工成本優勢喪失，紡織企業不得不更加注重新型面料的研發和生產，以發掘新的利潤增長點。目前，國內棉花質量存在較大問題，引發企業對棉紗質量的擔憂，預計棉紗價格維持偏弱格局。