棉花周報（4.20-4.24）：國內外棉價回升，棉市由弱勢轉向偏多
作者：百檢網 時間：2021-12-09 來源：互聯網
?? 一、行情回顧???
??? ICE棉花期貨：交投*活躍的7月合約周一高開于63.42美分，窄幅調整，上漲0.10美分；周二低開低走，下跌0.40美分；周三繼續走低，下跌 0.07美分，盤中*低至62.35美分，這是本周的*低點；周四低開高走，大漲2.53美分；周五高開高走，上漲0.89美分，盤中*高至66.59美 分，這是本周的*高點，周五收盤于66.34美分，本周合計上漲3.05美分，成交約10.3萬手，持倉約11萬手。
???鄭棉期貨：主力152 0173 3840月合約周一略有高開于13030元，上漲20元，盤中*低至12990元，這是本周的*低點；周二低開高走，上漲 55元；周三繼續走高，上漲225元，盤中*高至13355元，這是本周的*高點；周四高開低走，繼續受阻于13355元，下跌220元；周五高開高走， 上漲130元。周五收盤于13230元，本周累計上漲210元，成交約123.3萬手，持倉約34萬手。
??? 二、市場影響因素分析
??? ——基本面
??? 1、宏觀面。
美國方面：3月芝加哥聯儲全國活動指數-0.42，預期0.1，前值-0.11；上周初請失業金人數29.5，連 續第二周高于預期并高于前值；4月Markit制造業采購經理人指數初值54.2，預期55.7，前值55.7；3月新屋銷售月率-11.4%，大幅不及 預期；4月堪薩斯聯儲制造業活動指數-7，預期-2，前值-4；3月耐用品訂單月率4%，預期0.6%，前值-1.4%。歐元區方面：德國4月ZEW經濟 現況指數70.2，大幅好于預期和前值，景氣指數53.3，低于預期和前值；歐元區4月經濟現況指數-28.3，前值-36.6，景氣指數64.8，前值 62.4；法國、德國和歐元區4月制造業采購經理人指數初值分別為48.4、51.9、51.9，都低于預期和前值，法國還處于景氣線下方，歐元區4月綜 合采購經理人指數初值53.5，預期54.4，前值54；歐央行官員稱，歐元區19個成員國的經濟已經開始復蘇，但需要各國政府來確保這種復蘇進程能持續 下去。中國方面：4月匯豐制造業采購經理人指數初值49.2，預期49.4，前值49.6，連續第二個月位于榮枯線下方，為2014年4月以來*低，產 出、新訂單指數均回落，制造業景氣仍低迷，經濟下行壓力仍大。
??? 2、ICE棉花期價先跌后漲，逆轉回升，表現偏強
ICE棉花期貨本周前三個交易日繼續走低，庫存增加及需求疲軟仍打壓棉價，美國部農業部4月供需報告上調了美國、中國及全球棉花結轉庫存預估，這 是此波棉價下跌的主因，隨后公布的棉花周度出口銷售數據不理想，中國取消訂單，周度銷售為凈減少，棉價繼續下跌；印度方面，印度棉花公司CCI收購工作已 經停止，棉花競賣按市場價進行，由于庫存數量較大，競拍一直持續到本年度結束，盡管價格開始走強且新棉上市量減少，但這種持續的投放增加供應也令價格難有 突出的上漲，中國也有大量庫存待處理，這也是壓制價格，令市場擔憂的重要因素，ICE棉花期價自4月9日從六個月高位回落，截止本周三，十個交易日中有九 個交易日表現為陰跌，本周三跌至五周低位，弱勢沒有明顯的支撐，顯示市場需求依然疲軟，加上中國經濟增長放緩，歐美公布的經濟數據不佳，也令市場擔憂價格 下跌中能否刺激一些買家入市。
??? 周四ICE棉花期價走勢逆轉，大幅上漲，周四低開高走，漲幅為4.02%，主要受周度銷售報告推動，報告顯示，截止4月16日當周，美國2014/15年 度棉花出口凈銷售144900包，較之前一周和四周均值顯著增加，主要出口目的地為中國大陸、哥倫比亞和越南，出口裝船324200包，較之前一周增加 61%，銷售數據利好，另外美元走軟、油價也大幅反彈，對棉價也有一定支撐，ICE棉花期貨一舉收回之前約7個交易日的下跌幅度，這也是兩年來*大的單日 漲幅，成交上升，持倉增加，技術面也由偏空轉向偏多，周五繼續有買盤跟進，價格站于66美分上方。
??? 其它方面：美國農業部作物生長報告顯示，截止4月19日當周，美國棉花種植率為8%，之前一周為4%，上個同期為9%，五年均值為11%，美國東南部州降雨高于平均水準，降雨恐令美國棉花播種進一步推遲。
??? 3、鄭棉期貨小幅上升，連續兩周表現為反彈
??? 鄭棉期貨波幅加大，價格重心抬高，延續了之前一周的上漲行情。現貨面，4月24日本周五中國棉花價格指數3128B棉報13391點，較上周五下跌24 點，盡管現貨指數繼續疲軟，本周國內市場出現一些好轉，表現突出的是下游市場，春夏季服裝生產進入高峰期，對紗線需求大幅增加，普梳走貨相對順暢，下游企 業拿貨積*。而之前因行業不景氣，很多紡織企業尤其是中小企業關停并轉較多，總體產能下降，部分紗支的供應量也在下降，現在開工生產的紗廠多是按單生產， 盡量減少原料和產品庫存，近期下游企業突然擴大訂單，紡織企業拿不出貨來，高支紗出貨斷貨現象，紗線市場出現分化，C40S以上支數棉紗因棉紡織廠庫存較 低，訂單好而熱銷，報價堅挺，甚至有排隊訂貨現象，而C32S及以下環定紡紗、氣流紡紗的報價下跌，低支紗線有東南亞進口紗沖擊，數據顯示，據海關*新統 計數據顯示，1-3月我國累計進口棉紗59.06萬噸，同比增長15.26%，3月份我國棉紗進口24.86萬噸，環比增加100.32%，同比增加 39.6%，進口紗需求增加，而與之下對應的是國產低支低檔次棉紗訂單萎縮明顯。
??? 在原料采購方面，紡織企業原料庫存較低，一般為15-20天，甚至有10天以下的，下游紗線產品銷售稍有順暢，激發起部分企業的原料采購積*性，紡織企業 詢價積*，大多采購意向是優質棉，地產棉3128棉銷售相對順暢，隨著鄭棉的企穩反彈、原油價格上漲以及紗線銷售走好，疆內棉花企業皮棉出貨的熱情降溫， 手摘棉企業甚至出現普遍的惜售情緒，據統計，新疆的高等級手摘棉可能不足80萬噸，資源緊俏，對市場有一定的支撐，上下游的這種改善也支撐了鄭棉期貨價格 的反彈。
??? ——技術面
??? ICE棉花期貨7月合約圖
本周先抑后揚，探低回升，周四周五兩日的大幅上漲，收回了自4月9日以來累計的跌幅度，價格重新站于66美分上方，短期保持強勢，仍有望繼續小幅反彈。
??? 鄭棉期貨152 0173 3840月合約圖
??? 本周高開高走，價格重心抬高，周三周四兩日上下大幅震蕩，成交也在波動中放量，令本周成交量大幅增加，價格表現為連續兩周反彈，偏空勢頭得以改善，可見12800-13000區間支撐有力，后勢在震蕩中有繼續回升，上方阻力在13800附近。
??? 三、后勢展望及操作建議
??? 美國近期公布的經濟數據顯示經濟增長趨緩，就業市場也沒有完全呈現強勁復蘇跡象，年內升息的預期降溫。美國一系列經濟數據表現疲軟。歐元區制造業擴張活動 有所下滑動，經濟復蘇仍存在風險。中國制造業生產活動仍在小幅惡化，加上行業通縮壓力的上升，仍需要寬松政策支持。
??? ICE棉花期價本周總體表現為，先抑后揚，從近周來看，周四周五兩日走出一個V形反轉行情，僅兩日收回了之前一周多的下跌幅度，勢頭較強，技術面由較為悲 觀到樂觀，有突破區間調整之勢，這是當下的表現，而從全球范圍來看，市場并不具備趨勢性的上漲條件，美國、中國及全球結轉庫存被調升，印度棉銷售形勢不 佳，儲備棉持續投放市場，中國也有大量儲備有待消化，說明市場供需形勢利空，市場供應過剩程度有加深度無向好改善，棉花需求大國中國需求低迷，且全球經濟 復蘇增長進程并不順暢，也將影響棉花消費的增加。總體中長期來看，棉價并沒有趨勢上漲的根基，仍需要關注下月美國農業部的報告能否提高美國棉花出口預估以 及調低美國及全球棉花結轉庫存預估，這是決定后勢行情的主因。
??? 本周鄭棉期貨表現比較突出的是周三和周四，周三大幅上漲，周四又大幅下跌，收回周三漲幅，市場波動較之前幾周劇烈，有資金的作用，也有市場出現一些改善變 動引發的，總體上本周基本面因素表現為溫和的利多，原油價格上漲，化纖等棉花替代品原料成本提高，紗線銷售有所轉好，國家嚴控配額、國儲棉沒有投放，高等 級棉緊俏等等都是棉價的支撐性因素，上下游市場出現的這些改善的跡象，推動鄭棉期價有所反彈，但這仍屬于局部的改善，棉價難以演變為趨勢性上漲的行情，供 應過剩的格局在本年度難有向好一面的改善，國儲有大量棉花隨時可在棉價上漲時投向市場，下游紗線市場部分品種的緊俏也是暫時性的，紡織企業的產能增加可以 很快消化這個問題，總體上，國內棉市整體較弱，市場未見利于棉價大漲的因素，中長期來看，價格要繼續上漲還需要基本面繼續改善的配合。
??? 鑒于技術面有利好改善，并且國內外棉價下部支撐較強，短期國內外棉價仍有望繼續小幅反彈，ICE棉花期價上方短線阻力在68-70美分，鄭棉期貨152 0173 3840月合約上方阻力在13800附近，操作上多單可謹慎持有，不可過分看高，注意止盈。
??? ICE
???
??? 二、市場影響因素分析
??? ——基本面
??? 1、宏觀面。
美國方面：3月芝加哥聯儲全國活動指數-0.42，預期0.1，前值-0.11；上周初請失業金人數29.5，連 續第二周高于預期并高于前值；4月Markit制造業采購經理人指數初值54.2，預期55.7，前值55.7；3月新屋銷售月率-11.4%，大幅不及 預期；4月堪薩斯聯儲制造業活動指數-7，預期-2，前值-4；3月耐用品訂單月率4%，預期0.6%，前值-1.4%。歐元區方面：德國4月ZEW經濟 現況指數70.2，大幅好于預期和前值，景氣指數53.3，低于預期和前值；歐元區4月經濟現況指數-28.3，前值-36.6，景氣指數64.8，前值 62.4；法國、德國和歐元區4月制造業采購經理人指數初值分別為48.4、51.9、51.9，都低于預期和前值，法國還處于景氣線下方，歐元區4月綜 合采購經理人指數初值53.5，預期54.4，前值54；歐央行官員稱，歐元區19個成員國的經濟已經開始復蘇，但需要各國政府來確保這種復蘇進程能持續 下去。中國方面：4月匯豐制造業采購經理人指數初值49.2，預期49.4，前值49.6，連續第二個月位于榮枯線下方，為2014年4月以來*低，產 出、新訂單指數均回落，制造業景氣仍低迷，經濟下行壓力仍大。
??? 2、ICE棉花期價先跌后漲，逆轉回升，表現偏強
ICE棉花期貨本周前三個交易日繼續走低，庫存增加及需求疲軟仍打壓棉價，美國部農業部4月供需報告上調了美國、中國及全球棉花結轉庫存預估，這 是此波棉價下跌的主因，隨后公布的棉花周度出口銷售數據不理想，中國取消訂單，周度銷售為凈減少，棉價繼續下跌；印度方面，印度棉花公司CCI收購工作已 經停止，棉花競賣按市場價進行，由于庫存數量較大，競拍一直持續到本年度結束，盡管價格開始走強且新棉上市量減少，但這種持續的投放增加供應也令價格難有 突出的上漲，中國也有大量庫存待處理，這也是壓制價格，令市場擔憂的重要因素，ICE棉花期價自4月9日從六個月高位回落，截止本周三，十個交易日中有九 個交易日表現為陰跌，本周三跌至五周低位，弱勢沒有明顯的支撐，顯示市場需求依然疲軟，加上中國經濟增長放緩，歐美公布的經濟數據不佳，也令市場擔憂價格 下跌中能否刺激一些買家入市。
??? 周四ICE棉花期價走勢逆轉，大幅上漲，周四低開高走，漲幅為4.02%，主要受周度銷售報告推動，報告顯示，截止4月16日當周，美國2014/15年 度棉花出口凈銷售144900包，較之前一周和四周均值顯著增加，主要出口目的地為中國大陸、哥倫比亞和越南，出口裝船324200包，較之前一周增加 61%，銷售數據利好，另外美元走軟、油價也大幅反彈，對棉價也有一定支撐，ICE棉花期貨一舉收回之前約7個交易日的下跌幅度，這也是兩年來*大的單日 漲幅，成交上升，持倉增加，技術面也由偏空轉向偏多，周五繼續有買盤跟進，價格站于66美分上方。
??? 其它方面：美國農業部作物生長報告顯示，截止4月19日當周，美國棉花種植率為8%，之前一周為4%，上個同期為9%，五年均值為11%，美國東南部州降雨高于平均水準，降雨恐令美國棉花播種進一步推遲。
??? 3、鄭棉期貨小幅上升，連續兩周表現為反彈
??? 鄭棉期貨波幅加大，價格重心抬高，延續了之前一周的上漲行情。現貨面，4月24日本周五中國棉花價格指數3128B棉報13391點，較上周五下跌24 點，盡管現貨指數繼續疲軟，本周國內市場出現一些好轉，表現突出的是下游市場，春夏季服裝生產進入高峰期，對紗線需求大幅增加，普梳走貨相對順暢，下游企 業拿貨積*。而之前因行業不景氣，很多紡織企業尤其是中小企業關停并轉較多，總體產能下降，部分紗支的供應量也在下降，現在開工生產的紗廠多是按單生產， 盡量減少原料和產品庫存，近期下游企業突然擴大訂單，紡織企業拿不出貨來，高支紗出貨斷貨現象，紗線市場出現分化，C40S以上支數棉紗因棉紡織廠庫存較 低，訂單好而熱銷，報價堅挺，甚至有排隊訂貨現象，而C32S及以下環定紡紗、氣流紡紗的報價下跌，低支紗線有東南亞進口紗沖擊，數據顯示，據海關*新統 計數據顯示，1-3月我國累計進口棉紗59.06萬噸，同比增長15.26%，3月份我國棉紗進口24.86萬噸，環比增加100.32%，同比增加 39.6%，進口紗需求增加，而與之下對應的是國產低支低檔次棉紗訂單萎縮明顯。
??? 在原料采購方面，紡織企業原料庫存較低，一般為15-20天，甚至有10天以下的，下游紗線產品銷售稍有順暢，激發起部分企業的原料采購積*性，紡織企業 詢價積*，大多采購意向是優質棉，地產棉3128棉銷售相對順暢，隨著鄭棉的企穩反彈、原油價格上漲以及紗線銷售走好，疆內棉花企業皮棉出貨的熱情降溫， 手摘棉企業甚至出現普遍的惜售情緒，據統計，新疆的高等級手摘棉可能不足80萬噸，資源緊俏，對市場有一定的支撐，上下游的這種改善也支撐了鄭棉期貨價格 的反彈。
??? ——技術面
??? ICE棉花期貨7月合約圖
本周先抑后揚，探低回升，周四周五兩日的大幅上漲，收回了自4月9日以來累計的跌幅度，價格重新站于66美分上方，短期保持強勢，仍有望繼續小幅反彈。
??? 鄭棉期貨152 0173 3840月合約圖
??? 本周高開高走，價格重心抬高，周三周四兩日上下大幅震蕩，成交也在波動中放量，令本周成交量大幅增加，價格表現為連續兩周反彈，偏空勢頭得以改善，可見12800-13000區間支撐有力，后勢在震蕩中有繼續回升，上方阻力在13800附近。
??? 三、后勢展望及操作建議
??? 美國近期公布的經濟數據顯示經濟增長趨緩，就業市場也沒有完全呈現強勁復蘇跡象，年內升息的預期降溫。美國一系列經濟數據表現疲軟。歐元區制造業擴張活動 有所下滑動，經濟復蘇仍存在風險。中國制造業生產活動仍在小幅惡化，加上行業通縮壓力的上升，仍需要寬松政策支持。
??? ICE棉花期價本周總體表現為，先抑后揚，從近周來看，周四周五兩日走出一個V形反轉行情，僅兩日收回了之前一周多的下跌幅度，勢頭較強，技術面由較為悲 觀到樂觀，有突破區間調整之勢，這是當下的表現，而從全球范圍來看，市場并不具備趨勢性的上漲條件，美國、中國及全球結轉庫存被調升，印度棉銷售形勢不 佳，儲備棉持續投放市場，中國也有大量儲備有待消化，說明市場供需形勢利空，市場供應過剩程度有加深度無向好改善，棉花需求大國中國需求低迷，且全球經濟 復蘇增長進程并不順暢，也將影響棉花消費的增加。總體中長期來看，棉價并沒有趨勢上漲的根基，仍需要關注下月美國農業部的報告能否提高美國棉花出口預估以 及調低美國及全球棉花結轉庫存預估，這是決定后勢行情的主因。
??? 本周鄭棉期貨表現比較突出的是周三和周四，周三大幅上漲，周四又大幅下跌，收回周三漲幅，市場波動較之前幾周劇烈，有資金的作用，也有市場出現一些改善變 動引發的，總體上本周基本面因素表現為溫和的利多，原油價格上漲，化纖等棉花替代品原料成本提高，紗線銷售有所轉好，國家嚴控配額、國儲棉沒有投放，高等 級棉緊俏等等都是棉價的支撐性因素，上下游市場出現的這些改善的跡象，推動鄭棉期價有所反彈，但這仍屬于局部的改善，棉價難以演變為趨勢性上漲的行情，供 應過剩的格局在本年度難有向好一面的改善，國儲有大量棉花隨時可在棉價上漲時投向市場，下游紗線市場部分品種的緊俏也是暫時性的，紡織企業的產能增加可以 很快消化這個問題，總體上，國內棉市整體較弱，市場未見利于棉價大漲的因素，中長期來看，價格要繼續上漲還需要基本面繼續改善的配合。
??? 鑒于技術面有利好改善，并且國內外棉價下部支撐較強，短期國內外棉價仍有望繼續小幅反彈，ICE棉花期價上方短線阻力在68-70美分，鄭棉期貨152 0173 3840月合約上方阻力在13800附近，操作上多單可謹慎持有，不可過分看高，注意止盈。
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