策略摘要

　　美棉周度出口簽約量大幅下滑，但美元走低帶動周邊產品上漲，美棉多數上漲;國內棉花銷售遲緩，棉花企業面臨資金壓力，CF152 0173 3840合約震蕩區間 上沿壓力明顯，套保和做空壓力大，CF1509合約走勢相對偏強;臨近春節，前期多頭可適當止盈出場，節后關注棉花企業銷售情況

　　操作建議：鄭棉區間上沿壓力明顯，前期多單可適當止盈出場;月間價差套利繼續進行拋5買9操作(12月4日進場，進場點位225，止損調整至350，目標點位調整至500點)

　　重要監測點：

　　1、國內現貨市場價格走勢

　　2、外盤走勢

　　3、美棉出口情況

　　行業要聞及監測指標變化

　　(1)隔夜美棉走低抵消美棉出口周報的利空影響，美棉多數小幅上漲;1503合約成交平穩，持倉續降，收盤62.48，漲跌幅0.74%;152 0173 3840合約成交增加，持倉續增，收盤62.81，漲跌幅1.05%

　　(2)昨日鄭棉普跌;CF152 0173 3840合約日內窄幅運行，成交減少，持倉略減，收盤13210，漲跌幅0.15%;夜盤窄幅運行;臨近春節，建議輕倉過節

　　(3)1.30-2.5一周美國凈簽約出口本年度陸地棉11839噸，較前周減88%，較前四周平均減少89%;裝運65703噸，較前一周增加3%，為本年度*高

　　(4)2015年1月，我國進口棉花16.1萬噸，環比減39%，同比減45%;2014/15年度以來(2014.9-2015.1)累計進口棉花72.2萬噸，同比減49%。配額收緊政策影響明顯。

　　(5)2015年1月，我國棉紗進口21.78萬噸，環比增5.68%，同比增20.41%;同月出口3.77萬噸，環比增20.3%，同比減 11.89%。2014/15年度以來(2014.9-2015.1)累計進口棉紗93.5噸，同比增2.39%;累計出口棉紗15.69萬噸，同比減 25.21%。棉紗進口勢頭依然強勁，對國內棉花消耗影響偏空。

　　(6)市場方面，節日氣氛漸濃，紗線市場基本有價無市;受原油價格走勢影響，近日滌短價格小幅上調，但滌棉比價仍處于較高水平，對棉花替代作用顯著;部分企業認為棉花企業資金壓力大，不看好節后行情。