(二)2015年全國植棉意向面積

　　2015年1月，中國棉花協會棉農合作分會和新疆華泰棉花專業合作社，分別對內地12個省和新疆自治區310個縣(市、團)2760戶棉農進行 了首次2015年植棉意向調查。調查結果顯示：全國平均種植意向下降25.4%。分區域看，新疆棉區植棉成本雖有下降，但是棉花單產降低，導致該地區植棉 意向下降11.55%;內地棉區受棉花價格低、產量不高、人工成本增加等因素影響，棉農植棉意向大幅下滑。

　　被調查的2760戶棉農中，準備減少植棉面積的棉農占59.65%，準備增加的棉農僅占0.89%，與上年持平的占16.31%，還有23.15%的棉農仍在徘徊觀望中。以協會2014年面積為基數，預計2015年全國植棉面積4729.44萬畝。

　　黃河流域2015年種植意向下降42.21%，其中河南、河北、山東三個主產省，減幅均在40%以上。被調查的棉農中，準備減少植棉面積的棉農占46.14%，與上年持平的占23.68%，準備增加的棉農僅占1.94%，徘徊戶數占28.24%。

　　長江流域棉農對于棉花種植缺乏信心，植棉意向下降41.87%。特別是湖南省，面積下降60%以上。長江流域被調查棉農中，準備減少植棉面積的棉農占48.22%，與上年持平的占20.84%，徘徊戶數占30.34%。

　　新疆棉區棉農種植意向減少11.5%。其中，地方部分地區預計將增加林果面積;兵團調查10個師局，植棉意向同比下降12.03%，多數師局明 年計劃壓縮棉花種植面積，調整產業結構。被調查棉農中，準備減少植棉面積的棉農占82.35%，與上年持平的占5.88%，還有11.76%的棉農仍在徘 徊觀望中。

　　(三)進出口方面

　　2014年12月，我國進口棉花26.45萬噸，環比增加17.23萬噸，增幅187.11%;同比減少34.41萬噸，減幅 56.55%;2014年9-12月，我國累計進口棉花56.14萬噸，同比減少56.25萬噸，減幅50.05%;2014年1-12月，我國累計進口 棉花243.94萬噸，同比減少170.97萬噸，減幅41.21%。

　　進口量繼續呈明顯下降趨勢，這一方面降低美棉(包括國際棉市場)需求而對國際棉價形成利空，但另一方面卻緩解了國內棉花市場供應壓力，國內棉花供求狀況有望得到一定的緩解，為國內棉價減輕壓力。

　　(四)下游需求狀況

　　2014年12月我國紡織品服裝出口額為256.74億美元，較上月環比增加5.5%，同比減少1.2%，其中紡織紗線、織物及制品出口 97.54億美元，環比增加2.2%，同比增加0.2%;其中服裝及衣著附件出口159.2億美元，環比增加7.6%，同比減少2.09%。

　　近一年來我國紡織品服裝出口一直維持較高的出口狀態，除了2月份突然出現下降態勢，但3月份之后又恢復至比較高的出口水準，這表明國外市場需求仍處相對較好狀態。

　　(五)現貨方面

　　棉花現貨市場出現了一定幅度的下調走勢，成交依舊清淡。進口棉中國主港報價也小幅下調，國內外差價總體較去年12月份無明顯變化。進口棉成本低于同期中國棉花價格指數約200——2600元/噸。

　　截止1月28日，中國棉花價格指數(CC Index3128B)收于13454元/噸，較12月31日跌151元/噸;2129B級收于14167元/噸，跌136元;2227B級收于12454元/噸，跌231元/噸。

　　(六) 全國商品棉周轉庫存及鄭交所倉單情況

　　截至2014年12月底，全國商品棉周轉庫存總量約為285.5萬噸，較上月增加58.9萬噸。創下2010年以來新高，這是第三個月連續增長，改變了2014年9月份以前的持續下降態勢。

　　截至1月28日，鄭州商品交易所棉花注冊倉單為853張，有效預報為404張。鄭棉倉單和有效預報總計約50280噸，鄭棉倉單庫存近期小幅增加。

　　(七)季節性走勢分析

　　從棉花期價指數走勢看，2005年以來，在2月份里棉花期價指數漲跌概率各半。其中出現上漲行情的年份有2005、2008、2009、 2010、和2012年，漲幅分別為6.05%、4.21%、1.42%、6%、0.7%;而出現下跌行情的年份有2006、2007、2011、 2013和2014年，跌幅分別為3.58%、0.86%、0.17%、1.85%和4.82%。月度波幅方面，2011年里波動幅度*大，為4316 元;而其他年份基本維持于250——1400元之間波動。

　　從季節性統計看，棉花期價在以前歷年2月份的波動幅度均值在1244元左右，預計2015年2月份鄭棉期價波動幅度為600元/，可能出現振蕩下跌走勢。

　　(八)期價走勢技術分析

　　鄭棉1505合約自2014年11月底以來，由前期的空頭勢轉入反彈階段，但隨著期貨價格反彈至13200元/噸以上時，便出現明顯的減倉行 為，市場資金逐漸流出，這說明期貨價格進一步反彈的動力逐漸缺失。1月份期貨價格維持于非常小的區間內橫盤運行，多空陷入僵持狀態。而持倉量和成交量均進 一步下降，市場資金流處跡象更加明顯，而前20名凈持倉也由凈多狀態逐漸轉為凈空狀態，這說明市場主流多頭有逐漸撤退跡象，這也就意味著價格后期偏向重新 探底的可能性很大。

　　目前中短期均線逐漸匯集交織，與期貨價格也粘合在一起，有可能使得期貨價格即將面臨變盤。周K線上來看，鄭棉1505合約期貨也面臨20周均線的壓制，預計2月份轉入向下調整。

　　(鄭棉1505合約日K線圖)

　　三、2月份棉花行情展望

　　總體來看，因中國需求因素淡去，全球棉花庫存與產量維持上調并保持于高位，對全球棉價形成壓制。而較低的國際棉價對國內棉價也形成了拖累作用。

　　國內棉價需求低迷，價格重心逐漸下移，但未來年度預計播種面積減少，在預期上對未來棉價形成支撐。多空僵持下，市場資金逐漸流出鄭棉市場，短期內鄭棉期貨仍以橫盤振蕩為主，但應警惕產生一波回落重新探底行情。