????出口利好支撐美棉止跌反彈
????截至4月25日一周美棉累計簽約本年度陸地棉7.13萬噸，簽約下年度陸地棉2萬噸，簽約本年度皮馬棉0.2萬噸，裝運8.6萬噸，即截至4月25日累計簽約出口本年度棉花285.2萬噸，超額完成USDA預測的283萬噸出口任務，累計裝運已達到219.7萬噸。數據顯示在ICE期棉跌破84美分/磅后，消費買盤被觸發，良好的出口數據支撐ICE期棉止跌反彈，主力7月合約收高1.81美分至85.68美分/磅，預期在良好銷售數據及基金買盤緩慢復蘇的情況下，漲勢有望延續。
????隔夜ICE期棉中陽報收，主力7月合約收盤站穩短期均線及84美分/磅之上，KD與MACD指標在超跌區域形成多頭金叉排列，MACD指標綠柱縮短即將進入0軸之上的強勢區域，棉價轉強，反彈有望延續。
????當前內外棉價差居高不下，全球經濟復蘇步伐緩慢而曲折，紡織品服裝消費難有明顯改善，巨大的內外棉價差將導致中國中低端產品訂單繼續流失，消費將維持弱勢。雖然近期鄭棉庫存增加，但主要以新疆棉為主，同時儲備棉依然嚴禁進入鄭棉市場，難以對棉價構成決定性的壓力。另152 0173 3840合約已經較 20400元/噸的收儲價格低近600元/噸，市場殺跌動能不足，謹慎看跌鄭棉，繼續持有1309、152 0173 3840合約空單，關注19700元/噸對棉價的支撐與20000元/噸一線對棉價的壓制作用。?
????出口銷售數據以及宏觀面利好，支撐ICE棉花期價反彈
????ICE棉花期貨昨日大幅收漲，主力7月合約以日內*低價開盤于83.87美分，開盤后震蕩走高，*高至86.98美分，尾盤回落，*終上漲1.81美分，報收于85.68美分。美國農業部周四公布的周度銷售報告顯示，截止4月25日當周，美國2012/13年度棉花出口凈銷售314400 包，較上周增加32%，為1月以來*高，主要出口目的地為中國和越南，其中向中國出口254700包，為去年9月以來的*高。經濟面上，數據顯示截止4月 27日當周，美國初請失業金人數為32.4萬人，低于前值及市場預期，降至五年低點；歐洲央行宣布降息25個基點至0.5%，至紀錄低點。強勁的出口銷售報告刺激了ICE棉花期貨大幅走高，經濟面利好支撐股市及大宗商品普遍反彈，ICE棉花期貨也跟隨走高。ICE棉花期貨收回周三部分跌幅，基本面短時利好刺激難以長久有效支撐棉價，面對全球整體仍疲軟的經濟形勢以及龐大的棉花庫存，且未來全球庫存可能繼續攀升，短期內棉價持續上行的可能不大，預計將維持在 85美分附近，表現為調整行情。
????鄭棉期貨1309月合約昨日低開，盤初*低下探至19785元后震蕩回升，收回部分跌幅，*終下跌40元/噸，報收于19870元/噸，持倉量略有增加，成交量為36680手，繼續萎縮。現貨面，昨日中國棉花價格指數328棉報19360點，下跌2點。儲備棉投放情況：昨日投放數量為 92411余噸，成交比例為17.67%，日加權成交價折328級棉價為19164元/噸，成交比例增加，成交價格略有回落。儲備棉加量投放，棉花進口配額發放以使紡織企業能使用更多廉價原料，市場供應持續增加，而下游紗線需求平淡，尤其是普梳供大于求，企業銷售壓力較大，近期公布的經濟面數據利空，短期內鄭棉期貨面臨較大的下行壓力，1309月合約技術面呈偏空形態，19800一線恐難支撐，預計短期內價格重心將繼續下移。
????中線空頭趨勢延續，短線方向不明
????隔夜受消息面利好刺激，ICE期棉追隨風險資產觸底反彈。技術特征表明ice主力合約中線空頭趨勢保持完好，但短線方向不明。從消息面來看，美國4月27日當周初請失業金人數降至五年來新低，歐洲央行宣布降息25個基點。利好消息推升市場風險偏好，對市場短期走向構成支持。消息面的變化沒有改變我們對全球經濟弱勢復蘇的判斷，進而支持我們對本年度用棉量難以大增的判斷。如果消費增長有限，ICE中期弱勢格局或難改變。
????鄭棉繼續維持區間判斷，隨著時間的推移，持倉成本的下降或將推升期價逐漸走強。操作上低多為主。