????? 一、行情回顧
???? 鄭棉主力152 0173 3840合約高開震蕩，盤中*低至19835，*高19980，*終收盤19870.，成交8萬手，持倉不足16萬手。

???? 二、行情分析
???? 1.現貨：棉花現貨繼續持穩，328價格均價19281,較昨日下跌8元/噸。內地棉花價格持穩，停收企業增多，交儲依舊是主流。
???? 2）棉紡：一些中小型紡織企業正在逐步調整配棉比,盡量減少棉花用量,增加化纖用量
???? 3）棉副： 山東夏津地區毛棉籽到廠1.24-1.25元/斤，含油11%，棉油成交7600元/噸，水洗棉油7750元/噸，40%蛋白棉粕成交2480-2500元/噸，棉殼1100元/噸，優質短絨3850元/噸。
???? 4）收儲與拋儲:1月25日成交92560噸 累計成交595萬噸
???? 1月25日儲備棉投放實際成交18053.71噸，折328級成交價為19096元/噸（公重）；
???? 3.國際棉市:印尼紡企繼續采購外棉，第二季度裝運為主。
???? 4.外盤行情:洲際交易所(ICE)交投*活躍的3月合約下跌2.37美分或2.85%,結算價報每磅80.82美分,今日成交再度放量.
???? 5.宏觀背景:匯豐PMI指數優于預期，國內經濟表現良好；歐元集團主席八年來首次易主，歐洲經濟短期并無多大起色；美國債務上限問題推遲，本周的美聯儲議息與就業市場數據將是重點
1.中國1-12月規模以上工業企業利潤同比增長5.3%，前值增長3.0%
2.英國第四季度GDP初值季率萎縮0.3%，預期萎縮0.1%
3.關注本周四美聯儲利率決定及周五美國就業市場數據

???? 三、操作建議
????? 操作上，多近月賣遠月跨期套利可以適當參與，但是空間整體有限。152 0173 3840合約價格買入套保的機會渺茫，如果價格沖到20000元/噸以上，適當的賣出套保可以考慮。近日因中國需求刺激美棉大漲，實際對國內影響有限。今日國內棉價高開震蕩，19900附近空單介入，二次加倉在20000，回調看至19700。05*高價持平03合約，昨日空單可逐漸止贏離場。
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