歐債近日平淡無(wú)奇，美國(guó)數(shù)據(jù)表現(xiàn)平平， 國(guó)內(nèi)新增貸款數(shù)據(jù)、進(jìn)出口數(shù)據(jù)略顯乏力，宏觀環(huán)境表現(xiàn)平穩(wěn)。各個(gè)品種在震蕩的宏觀環(huán)境下回歸基本面，期棉價(jià)格也在政策性價(jià)格和市場(chǎng)價(jià)格博弈中左右為難。

據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)10日發(fā)布的全球棉花(152 0173 3840,-15.00,-0.08%)供 需預(yù)測(cè)報(bào)告，2012/13年度全球棉花產(chǎn)量2484.4萬(wàn)噸，相比7月份預(yù)計(jì)增加6.4萬(wàn)噸；新年度消費(fèi)2354.8萬(wàn)噸，調(diào)減17.9萬(wàn)噸；貿(mào)易量 810萬(wàn)噸，調(diào)減4萬(wàn)噸；期末庫(kù)存1625.7萬(wàn)噸，調(diào)增49.5萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)達(dá)到69.04%，相比2011/12年度增加4.71個(gè)百分點(diǎn)。其中棉 花天量庫(kù)存更是USDA自1960年統(tǒng)計(jì)以來(lái)的*高紀(jì)錄。

棉花基本面一直弱勢(shì)，利空的美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告無(wú)疑是雪上加霜，外棉應(yīng)聲大跌。而當(dāng)鄭棉面對(duì)這一利空局面，小幅低開(kāi)弱勢(shì)震蕩，表現(xiàn)相當(dāng)平穩(wěn)。? 棉價(jià)目前顯然處于市場(chǎng)價(jià)與政策價(jià)博弈期間，而隨著收儲(chǔ)臨近的步伐，市場(chǎng)價(jià)繼續(xù)大跌的可能性驟減，政策性棉價(jià)顯然略占上風(fēng)。

市場(chǎng)價(jià)格持穩(wěn)。中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)8月13日上漲8點(diǎn)，報(bào)18370。國(guó)內(nèi)各地皮棉銷售價(jià)格穩(wěn)中個(gè)別地區(qū)有小幅上漲。全國(guó)三級(jí)皮棉價(jià)格在 18100—18700元/噸，四級(jí)皮棉價(jià)格在17380—18100元/噸。紗線近日?qǐng)?bào)價(jià)持穩(wěn)，全棉紗繼續(xù)減產(chǎn)，純滌紗、人棉紗小幅上漲，實(shí)際需求未見(jiàn) 有效好轉(zhuǎn)，7月公布的紡織品出口數(shù)據(jù)當(dāng)月238.89億美元，環(huán)比增長(zhǎng)4.4%，同比下降8.1%，服裝及衣著附件同比下降8.13%。

市場(chǎng)價(jià)與期貨價(jià)有差距，和收儲(chǔ)價(jià)更是有距離。然而，政策價(jià)的強(qiáng)勢(shì)多少會(huì)左右期貨價(jià)格的波動(dòng)。

2011-2012年度國(guó)家放量收儲(chǔ)突破300萬(wàn)噸，2012-13年度收儲(chǔ)政策依舊不限量甚至增加了5級(jí)棉交儲(chǔ)的可能性，政策性棉價(jià)托市明顯。然而，由于棉花過(guò)于疲軟的基本面，即使對(duì)收儲(chǔ)價(jià)充滿信心也需防患未然。

由于市場(chǎng)價(jià)格與政策價(jià)格的博弈各占優(yōu)勢(shì)，期貨價(jià)格除去傳言因素引起的大幅波動(dòng)外，整體維持窄幅震蕩格局。棉花基本面維持弱勢(shì)依舊會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)一段 時(shí)間，利空因素帶來(lái)的邊際效應(yīng)也會(huì)逐步遞減，政策性價(jià)格也顯的相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。另一方面，8月中下旬至9月，自然天氣對(duì)棉花的產(chǎn)量和質(zhì)量影響很大，自然的炒作因 素一定程度上支撐政策價(jià)格。

拋儲(chǔ)傳言曾致使棉價(jià)破位大跌，拋儲(chǔ)價(jià)格基本決定棉價(jià)底部。現(xiàn)階段傳言仍不明朗的情況下，輕倉(cāng)操作為主。考慮到新年度9月份20400收儲(chǔ)價(jià)格， 近階段棉花再度大幅下挫的可能性較小。拋儲(chǔ)若為事實(shí)，拋儲(chǔ)傳言價(jià)格基本上就是現(xiàn)階段的棉花底部?jī)r(jià)格，*新美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告上調(diào)棉花庫(kù)存至記錄新高，外棉再次 下行，鄭棉關(guān)注政策與市場(chǎng)博弈，關(guān)注棉價(jià)19000以上表現(xiàn)，操作上輕倉(cāng)多單操作為主，站穩(wěn)19200少多繼續(xù)跟進(jìn)。