昨日，CF1209合約盤中沖高，收小陽。開盤21152 0173 3840點，*高21240 點，*低21095點，收21190點，較前一交易日上漲75點，漲幅0.36%。共成交約9萬手，較上日持平。持倉量333386手，增倉2640手。 據前20名會員持倉，多頭增722手至100554手；空頭增2261手至113468手。凈空12914手，比上日凈空單增加1043手。

國內現貨市場：中國棉花價格指數(CCIndex328)為19446元/噸(-5)；中國進口棉價格指數(FC Index M)為102.18(-0.24)。進口成本按1%關稅價16421元/噸，按滑準稅價格16904元/噸。2012年4月棉花進出口關稅匯率為1美 元=6.3092元人民幣。撮合市場量倉均增，小幅上漲，共成交14440噸，比上一交易日增加2840噸，累計訂貨量為119380噸，增加640噸。 近月MA1204合同收于19790元，跌33元。

倉單方面：交易所注冊倉單為2281張，較上一交易日增加65張，有效預報為1399張。

下游紗線報價：KC32S報25650(-0)，JC40S報31000(-0).

外圍市場：美棉5月合約上周五休市。

基本面分析

國內方面，新疆各地新棉播種工作已陸續展開，多數棉農表示意向植棉面積較去年持平。河北現貨市場購銷冷清，紡企經營壓力巨大，部分紡企庫存2個月以上。 河北滄州棉市價格小幅下跌，400型企業停收觀望，200型企業零星收購。上周五棉花會議上，發改委張顯斌表示，國家在行情低迷時不會發配額及拋儲。

總體評述

CF1209合約受均線壓制，弱勢盡顯。下游疲軟，紗線銷售困難，低價外國紗沖擊國內市場。我國臨時收儲已經結束，大量高品質棉花入庫；新年度收儲政策 已經公布。在政策干預下，鄭棉難有大作為，仍將延續弱勢震蕩行情。近期關注全球種植面積減少對市場的影響。偏空思路對待。

操作建議

鄭棉1209合約或維持窄幅弱勢震蕩，區間震蕩操作，空頭思路延續。今日公布3月份經濟數據，關注市場反應。