歐元區17國財長30日同意將較大幅度提高歐元區金融“防火墻”的放貸上限，此舉有助于提振市場對歐元區主權債務和銀行業的信心，但擴容后的“防火墻”“火力”仍不足以讓投資者“高枕無憂”。

　　歐元區臨時救助機制——歐洲金融穩定工具(EFSF)和永久救助機制——歐洲穩定機制(ESM)合并后放貸上限為7000億歐元(約合9301億美元)，加上歐洲金融穩定機制(EFSM)的490億歐元(約合651億美元)和已對希臘投放的530億歐元(約合704億美元)貸款，歐元區金融“防火墻”的總范圍約為8000億歐元。

　　歐元區的金融“防火墻”是避免債務危機分散的重要工具。總范圍為4400億歐元(約合5846億美元)的EFSF已向希臘、葡萄牙和愛爾蘭等3個國家提供大約2000億歐元(約合2657億美元)的救助貸款，在避免債務危機沾染至其他歐元區國家和銀行業起到了重要作用。

　　歐元區將本來為5000億歐元(約合6671億美元)的救助基金擴大范圍，也有望說服國際貨幣基金組織向歐元區金融“防火墻”注入更多資金。國際貨幣基金組織總裁拉加德發表聲明說，歐洲穩定機制和歐洲金融穩定工具的合并將加強歐洲的“防火墻”，并支持國際貨幣基金組織為了成員國利益增加可用資源的努力。

　　宏觀經濟咨詢機構凱投宏觀的研究報告指出，金融“防火墻”的此次擴容確切為市場注入了1些信心，投資者能夠通過此舉看到，歐元區的決策者已意想到歐債危機遠未結束，僅憑新1輪希臘救助計劃和歐洲央行動歐元區銀行業提供活動性沒法從根本上解決債務危機。

　　但是，分析人士指出，擴容后的救助基金完全有能力應對希臘、葡萄牙、愛爾蘭等國家今后可能出現的危機，但是投資者依然非常擔心，1旦歐元區第3大經濟體意大利和第4大經濟體西班牙在融資壓力下尋求救助時，擴容后的“防火墻”將“心有余而力不足”。

　　自歐洲央行去年12月和今年2月兩次進行總額為1萬億歐元(約合1．33萬億美元)的低利率3年期再融資操作以來，意、西兩國的債務危機情勢有所減緩。但專家指出，來自歐洲央行的1萬億歐元的活動性雖然為重債國家贏得了削減債務、實行改革的空間和時間，但暫時的活動性其實不能取代旨在削減債務、提升競爭力的諸多結構性改革，沒法取代在緊縮的背景之下遏制經濟萎縮、刺激經濟增長的舉措。從目前的情勢來看，各重債國政府在這些方面面臨著嚴峻挑戰。

　　**，意大利的債務范圍依然高達1．9萬億歐元(約合2．53萬億美元)，占其國內生產總值的120％。由于其經濟在去年第4季度已墮入衰退，而且政府還要實行很多緊縮措施，該國的償債能力在短時間內將牽動著投資者的神經。

　　其次，西班牙債務范圍雖然相對較小，但是該國的財政赤字率近幾年1直居高不下，去年到達了8．5％，失業率到達23％，大約1半的西班牙年輕人都面臨失業，因此，結構性改革能否善始善終，存在著很大的不肯定性。

　　*后，雖然希臘這1歐債危機情勢中的*大不肯定因素隨著第2輪救助計劃及債務減記的實行已暫時消除，但是由于其債務范圍占其國內生產總值的比重已高達152 0173 3840％，經濟已連續5年萎縮，而且行將到來的議會選舉也將為希臘第2輪救助能否順利實行帶來更多的不肯定性，因此希臘這1“沾染源”仍在潛伏，隨時都有可能爆發，而1旦希臘再次要求債務重組、出現無序背約，乃至退出歐元區，這都將要挾到情勢仍*不穩定的意大利和西班牙。因此，歐元區必須建起1個足夠高的“防火墻”，才能確保“萬無1失”。

　　與此同時，歐元區的銀行業危機也需要1個更高的“防火墻”。雖然歐洲央行注入活動性減緩了歐洲銀行業的危機，但是銀行業的根本問題沒有得到解決，乃至還掩蓋了深層次問題。歐元區銀行業*大的問題是，銀行業危機與債務危機交織在1起，主要體現在，重債國的銀行業持有的主權債務絕大多數都是本國主權債務，這就造成1個困難，即*需要救助的銀行都出現在*需要救助的國家里。歐洲銀行管理局的數據顯示，希臘的銀行持有的主權債務中有94％是本國國債，西班牙為90％，葡萄牙為79％，意大利為78％。

　　因此，1旦這些重債國家，特別是意大利和西班牙的債務危機情勢出現惡化，“防火墻”不但要救助政府，還要救助其銀行業，目前的救助資金肯定會捉襟見肘。