今日鄭棉1209合約震蕩收低。開于21380，*高21410，*低21340，收于21370，較上個交易日上漲30元/噸或0.14%。棉花指數持倉日減少832手，成交量為6萬多手。

現貨市場上，3月23日中國棉花價格指數(328)為19538元/噸，下跌9元/噸。3月22日進口棉花價格指數(FCIndex S)為104.35美分/磅，較昨日上漲0.28美分；折1%關稅16730元/噸；折滑準稅17211元/噸。

國內方面，?截至上周2011/12年度棉花臨時收儲累計成交2913080噸，新疆累計成交1613840噸，內地累計成交1299240 噸。目前距離月底的國儲收儲截止日期所剩無幾，因此未來兩周國內交儲熱情可能增加。從美國農業部的預測來看，2011/12年度國內產量預計為729萬 噸，消費為958萬噸，期末庫存為393萬噸。由于本年度已經累計收儲280萬噸以及前期國儲進口的棉花，本年度棉花工業庫存較往年出現大幅下降，這可能 會在未來造成國內棉花的緊張局面。同時，根據3月初紡織企業調查報告，國內下游紗布庫存正逐漸從高位回落，但是下游訂單情況依然不容樂觀，未來庫存能否有 效消化依然值得商榷。因此我們認為國儲大量受出口后雖然造成市場棉花供應大量減少，但是下游消費低迷將抵消這種影響，不排除短期補庫可能會使棉價反彈，但 是消費不啟動，國內棉價難以出現上漲行情。

從盤面走勢看，今日鄭棉1209高開，開盤后走勢震蕩回落，持倉出現縮減。下游消費乏力仍是棉價疲軟的主要原因，短期內沒有改善跡象。建議暫時觀望。

以上觀點僅供參考，不作為市場參與者入市交易依據。期貨有風險，投資須謹慎。