每年的3、4月份都是棉花市場種植面積炒作期，今年也不例外。由于2011年棉花價格大幅下跌，加上下游棉花需求不振，目前市場普遍預期2012年我國棉花植棉面積將出現大幅減少。

我國棉花種植面積將減少

據去年12月份中國棉花協會的植棉意向調查，受棉價大幅回落、植棉成本上升、收益減少影響，棉農植棉積*性受挫，植棉意向預計下降10.5%。 同時由于各地執行收儲政策成效不一，因而植棉意向下降幅度存在差異。內地部分棉區受災，棉花品質較差，不能滿足收儲條件，價格偏低，植棉意向下調幅度較 大；新疆棉區棉花豐收，收儲執行到位，植棉意向下降幅度較小。在被調查的2737戶棉農中，準備減少植棉面積的棉農占39.7%，準備增加的棉農占 5.7%，與上年持平的占42%，還有12.6%的棉農仍在徘徊觀望中。按照被調查棉農植棉意向加權平均計算，全國棉農平均種植意向減少10.5%。以國 家統計局的歷年數據為標桿，以2011年面積為基數，預計2012年全國植棉面積在480萬公頃左右。

如果播種面積按這一比例減少，在不出現惡劣天氣的前提下，按產量也減少10%估算，以中國棉花協會公布的2011年棉花產量729萬噸為基數，2012年預估產量約為656萬噸。

今年棉花仍會供大于求

棉花產量的減少并不一定意味著市場供應量的減少。按照目前的收儲進度估算，預計到3月底收儲工作結束時，可實現收儲300萬噸左右。加上對外棉 的采購不低于100萬噸，目前中國的國儲庫存約400萬噸。根據中國棉花協會的統計，2011年我國的棉花產量為729萬噸，除去收儲的300萬噸儲備 棉，市面可流通的棉花量應該在430萬噸左右。

截至目前，我國已發放棉花進口配額約200萬噸（包括1%稅率下的89.4萬噸和滑準稅下的110萬噸）。此前還有部分上一年度剩余的配額在1、2月份到港，數量不低于50萬噸。另據美國農業部2 月份的棉花供需平衡表，2010/2011棉花年度我國結余庫存約為273.5萬噸。粗略估算，2011/2012棉花年度我國棉花供應量約為953.5 萬噸。加上可隨時投放市場的400萬噸國儲棉，2011/2012年度實際可用于投放市場的棉花數量可達到152 0173 3840.5萬噸。

近年來我國紡織行業的用棉量一般維持在1000萬噸左右。考慮到2012年歐債危機對下游訂單的影響，如果我們將2012年的棉花消費量下調 10%，則消費量在900萬噸左右。由此可見，2012年我國棉花市場仍然是供大于求的格局。在這種背景下，棉花價格要想出現明顯的漲勢幾乎是不可能的， 除非種植期出現*端天氣使棉花大幅減產。基于這一分析，我們認為2012年棉花市場將以弱勢盤整為主。

結論

通過上述對2012年國內棉花市場供應以及消費情況的分析，我們認為2012年棉花市場將會弱勢盤整，市場難以出現比較明顯的大幅上漲或大幅下跌行情。期貨價格的大盤整區間為20000—24000，核心盤整區間為21000—22000。