??????? 由于外圍市場疲軟，美元升值，同時印度農業部長表示對出口禁令毫不知情，要求總理取消該禁令，這使變數增加，多單獲利平倉使棉價回落，主力5月合約 收跌0.81美分至91.42美分/磅，但反彈趨勢沒有改變。印度限制出口對已經超賣的美棉影響有限，雖然基金保持空頭思路持有大量凈空單，但未來美棉可 能受到來自中國貿易與套利買盤的支撐，不排除繼續反彈的可能，關注95美分/磅的壓力位。

技術上，ICE期棉5月合約高開低走中陰報收，主力5月合約站穩90美分/磅及短期均線之上，雖然均線系統保持良好的空頭下跌排列，但KD與MACD指標在低位粘合形成多頭上漲排列，MACD指標綠柱持續縮短，短線反彈可能延續，關注上方95美分/磅的壓力位。

印度限制出口政策變數增加，而中國9-1月進口印度棉花(2152 0173 3840,-285.00,-1.29%)超 過80萬噸，如果考慮2月進口量，不排除超過100萬噸的可能，同時港口積壓庫存超過80萬噸，印度限制出口對市場的影響力有限，消費依然是影響棉花的主 要因素。由于中國棉價大幅高于國際棉價，中國產品的競爭力大幅下降，出口訂單持續萎縮，出口型企業轉入內需市場，內需市場競爭激烈，整體市場人氣偏淡。而 鄭棉大幅高于現貨與收儲價格使保值與套利賣盤持續增加，注冊庫存與有效預報合計達到11萬噸，且有繼續增加的趨勢，庫存壓力成為市場不可忽視的問題。低迷 的消費與持續增加的庫存將使鄭棉維持跌勢，繼續持有空單，關注1209合約22200元/噸壓力位，貿易商背靠21400元/噸壓力位繼續增持1205合 約保值空單。