受 隔夜美棉繼續大跌影響，2月24日，鄭棉低開后在逢低買盤帶動下反彈，但在5日均線下方受阻，午后一路回落，*后收跌百元以上，持倉有所增加。其 中，CF1203合約結算價20500元，下跌50元；CF1205合約結算價20925元，下跌75元；CF1207合約結算價21245元，下跌45 元；市場總成交109380手，較上一交易日減少2250手，累計持倉393152 0173 3840手，增加9418手。
?????? 【基本面分析】

盡 管目前距離美國新棉種植還有將近兩個月的時間，但越來越多的跡象表明，佐治亞州南部會出現大范圍干旱天氣，因此新棉播種時間甚至單產都成為市場頗為關注的 焦點。根據美國國家干旱減災中心的監測，本周佐治亞州有超過四分之三的區域的旱情達到中重度級別，實屬歷史罕見。從過去11年的數據看，僅有2000年、 2002年和2007年的干旱程度與目前相當，2000年和2002年的單產分別僅有44公斤/畝和42公斤/畝，遠遠低于54公斤/畝的過去20年平均 單產。

進口棉中國主港報價繼續下跌，多數品種跌幅仍然在2美分以上。從目前情況看，市場在資源過剩面前難以扭轉跌勢，浮現出的少量需求不足以對棉價構成支撐。此外，全球宏觀經濟前景不明令市場信心受挫，亞洲地區主要棉花消費國需求不足將會刺激棉價進一步下滑。
????? 【技術分析和展望】

美國西南部旱情開始被市場廣泛關注，從歷史經驗來說，如此惡劣的天氣條件勢必造成種植時間推遲，并且種植面積會大幅萎縮，預計今年佐治亞州的棉花產量將低于去年56.6萬噸。ICE棉在88-90美分一帶將受到多頭支撐，上方壓力位預計在94美分。

進 口棉價格持續下跌，著實給市場帶來不小壓力，鄭棉主力1209合約開盤后短暫沖高，但隨即便持續回落，價格一度穿透60日均線，*終收于21520，雖然 美國主產區旱情加大或給市場帶來支撐，但市場反彈更需下游需求面的配合。操作上，建議投資者維持低位整理思路，依托60日均線區間操作，CF1209參考 價格區間21300-21700。