????? 1月上旬,在國(guó)內(nèi)外植棉意向下降、國(guó)家棉花收儲(chǔ)量持續(xù)增加及紡企補(bǔ)庫需求的影響下,鄭棉期價(jià)出現(xiàn)一波上漲行情,鄭棉1205合約價(jià)格站上21000元/噸關(guān)口,1209合約逼近22000元/噸關(guān)口。
1、USDA上調(diào)全球期末庫存
據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)*新預(yù)測(cè),本年度全球棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)2675萬噸,相比12月預(yù)測(cè)調(diào)減了13萬噸,產(chǎn)量下調(diào)主要發(fā)生在印度和美國(guó);全球消費(fèi)量2395萬,調(diào)減29萬噸,其中將中國(guó)大陸的消費(fèi)量下調(diào)了22.8萬噸,隨著收儲(chǔ)量的持續(xù)增加,預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)價(jià)格形成支撐,但會(huì)限制紡織用棉量。進(jìn)出口貿(mào)易量約795萬噸,調(diào)減1萬噸;全球期末庫存1270萬噸,調(diào)增15萬噸,預(yù)計(jì)庫存消費(fèi)比會(huì)達(dá)到53%,高于5年和10年平均值。
報(bào)告對(duì)2011/12年度美國(guó)棉花的產(chǎn)量和出口進(jìn)行了下調(diào),因而調(diào)增了期末庫存。產(chǎn)量調(diào)減了3.5萬噸,主要是由于德克薩斯州的陸地棉減產(chǎn),盡管超長(zhǎng)絨棉產(chǎn)量有所上調(diào)。美國(guó)內(nèi)紡織用棉量未調(diào)整。出口下調(diào)了6.5萬噸,為239.5萬噸,這是因?yàn)槊绹?guó)供給量的下降和來自其他出口國(guó)強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)。
2、中國(guó)及美棉新年度棉花種植面積預(yù)減
國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)于2011年11月下旬在全國(guó)范圍展開2012年度棉花種植面積意向調(diào)查。樣本取自15個(gè)省(自治區(qū))、89個(gè)植棉縣(市、團(tuán)場(chǎng))、4493個(gè)定點(diǎn)植棉信息聯(lián)系戶。
???? 調(diào)查結(jié)果顯示,全國(guó)植棉意向面積7294.1萬畝,同比減少647.6萬畝,減幅8.2%。預(yù)計(jì)新年度棉花種植面積下滑將對(duì)遠(yuǎn)月棉花期價(jià)構(gòu)成炒作題材。
孟山都公司(Monsanto)**官員稱,預(yù)期美國(guó)2012年棉花播種面積為1250萬英畝,較去年的152 0173 3840萬英畝下降逾15%。盡管*終數(shù)據(jù)將在很大程度上取決于棉花價(jià)格和與之競(jìng)爭(zhēng)土地的谷物價(jià)格,以及變化無常的天氣情況。
???? 2011年德克薩斯州遭遇了一個(gè)世紀(jì)來*嚴(yán)重的洪災(zāi)。德克薩斯州是美國(guó)*大的棉花種植州。德克薩斯州存在天氣憂慮,拉尼娜天氣引發(fā)的干旱仍持續(xù),盡管已大幅減弱。隨著美國(guó)棉花種植面積的下降,預(yù)期指數(shù)投資基金可能在年初重新調(diào)整權(quán)重,將增加其投資組合中的棉花權(quán)重,這有望推動(dòng)棉花價(jià)格出現(xiàn)上漲。
3、國(guó)家棉花收儲(chǔ)量逼近250萬噸
根據(jù)中儲(chǔ)棉總公司13日公布的*新數(shù)據(jù),1月9日-1月13日當(dāng)周共計(jì)劃收儲(chǔ)2011年度棉花613300噸,實(shí)際成交118060噸,周成交率19%,其中內(nèi)地共計(jì)劃收儲(chǔ)413300噸,實(shí)際成交99060噸,成交率24%;新疆共計(jì)劃收儲(chǔ)200000噸,實(shí)際成交19000噸,成交率10%。
???? 截至2012年1月13日,中國(guó)棉花累計(jì)收儲(chǔ)量為246萬噸,目前收儲(chǔ)工作還在進(jìn)行。此外,據(jù)了解中國(guó)還收儲(chǔ)了約100萬噸外棉。預(yù)計(jì)到三月份,國(guó)家棉花收儲(chǔ)量有望達(dá)到300萬噸左右,約占2011年度全國(guó)棉花總產(chǎn)量的40%,2011年度中國(guó)棉花總產(chǎn)量預(yù)計(jì)為700萬噸左右。棉花大量流向國(guó)儲(chǔ),市場(chǎng)上供應(yīng)出現(xiàn)了減少。
??? 在短期補(bǔ)庫需求增加的情況下,市場(chǎng)供需略顯緊張。國(guó)家儲(chǔ)備的進(jìn)一步收購,令國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)供需逐步緊張;隨著市場(chǎng)上商業(yè)庫存的減少,特別是質(zhì)量相對(duì)較好的棉花資源的減少,市場(chǎng)已經(jīng)開始期待棉花價(jià)格出現(xiàn)階段性的上漲行情。
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4、12月國(guó)內(nèi)棉花進(jìn)口量劇增
據(jù)中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì),2011年12月,我國(guó)進(jìn)口棉花79.04萬噸,較上月增加41.23萬噸,增幅109.02%;同比增加32.87萬噸,增幅71.2%;2011年9-12月,我國(guó)累計(jì)進(jìn)口棉花167.36萬噸,同比增加78.89萬噸,增幅89.17%;2011年1-12月,我國(guó)累計(jì)進(jìn)口棉花336.38萬噸,同比增加52.75萬噸,增幅18.6%。
據(jù)了解,2012年**批滑準(zhǔn)稅配額已經(jīng)獲得批復(fù),近期將下發(fā)到企業(yè)。目前外棉價(jià)格較前期有所上漲,但外棉價(jià)格優(yōu)勢(shì)仍較明顯,預(yù)計(jì)年初棉花進(jìn)口仍將保持增長(zhǎng)。
5、期現(xiàn)價(jià)差高企 壓制期棉短期上行空間
截至1月13日,中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)(CCIndex328)19246元/噸;527級(jí)16646元/噸;229級(jí)20468元/噸,鄭棉指數(shù)收盤報(bào)21276元/噸。棉花現(xiàn)貨緩慢上漲,期現(xiàn)價(jià)差維持2000元/噸左右的較高水平,這壓制短期鄭棉期價(jià)的上行空間。
目前下游市場(chǎng)銷售仍不景氣,紡企對(duì)原料采購較為謹(jǐn)慎,以隨用隨買為主,目前紡企原料庫存仍然維持低位。
??? 中國(guó)棉花信息網(wǎng)調(diào)查顯示,2011年12月紡企的原料庫存為79.57萬噸,環(huán)比增加4.13萬噸,較2010年同期減少70余萬噸。不過,紡企的新年訂單有提前補(bǔ)充庫存的需求,后期原料庫存有望進(jìn)一步上升。
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標(biāo)普下調(diào)歐元區(qū)9個(gè)國(guó)家評(píng)級(jí),歐債憂慮對(duì)商品市場(chǎng)的不確定性風(fēng)險(xiǎn)猶存;USDA月報(bào)下調(diào)新年度全球棉花產(chǎn)量和消費(fèi)量,上調(diào)全球期末庫存預(yù)期,對(duì)美棉的反彈行情有所壓制;中國(guó)棉花收儲(chǔ)量逼近250萬噸,緩解市場(chǎng)供應(yīng)壓力,繼續(xù)對(duì)棉花市場(chǎng)構(gòu)成利好支撐。
??? 棉花現(xiàn)貨價(jià)格緩慢上漲,紡企采購不活躍,棉紗價(jià)格走勢(shì)呈平穩(wěn)調(diào)整態(tài)勢(shì),期現(xiàn)價(jià)差維持高位壓制鄭棉期價(jià)短期的上行空間。預(yù)計(jì)節(jié)前鄭棉期價(jià)將呈現(xiàn)區(qū)間整理,中期走勢(shì)看,鄭棉有望延續(xù)震蕩上行格局。
??? 技術(shù)上,短線鄭棉1205合約面臨21500一線壓力,下方將考驗(yàn)21000區(qū)域支撐,預(yù)計(jì)節(jié)前將處于21000-21500區(qū)間整理;鄭棉1209合約面臨22000關(guān)口壓力,節(jié)前將處于21500-22000區(qū)間波動(dòng)。操作策略,春節(jié)長(zhǎng)假前區(qū)間短線交易,中線仍可以回落介入多單思路為主。
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