??期棉周四收高，受投資者買盤支撐，陷于區間內波動。周末前期棉走勢將徘徊。洲際交易所(ICE)3月期棉上漲0.39美分，收報每磅91.30美分，盤中交投于90.83-92.77美分。
????? 今日鄭棉1205合約繼續回落。低開于20390，*高20480，*低20340，收于20415，較上個交易日結算下跌95點。該合約持倉日減倉20492手，成交量為12萬多手。
????現貨市場上，12月2日中國棉花價格指數(328)為19006元/噸，下跌14元/噸。12月1日進口棉花價格指數(FCIndex S)為110.02美分/磅，下跌2.07美分；折1%關稅17781元/噸，下跌392元；折滑準稅18251元/噸，下跌388元。
????本周國儲發布公告，宣稱已經準備倉容計劃量達到410萬噸，占全年預計產量的55%，將繼續限價不限量的收購棉花。正是由于國儲的公告，上周五國內棉花出現大幅上漲。國儲的收購和進口政策將是影響國內供需平衡表的*大因素。由于國儲的大量收購，國內棉花價格也一直處于平穩狀態。但是由于下游紡織行業的消費并沒有起色，而周邊國家對中國的替代作用，也在一定程度上影響了國內的出口。未來一段時間內國內消費將繼續保持低迷，因此棉價在國儲的托市下，出現反彈可能性較低。綜上，從供求關系看，在全球和國內棉花下游消費沒有好轉之前，棉花的反彈并不能持續，棉花基本面維持寬松格局，棉價只能繼續維持震蕩向下格局。
????從盤面走勢看，今日鄭棉1205低開，盤中震蕩下跌，持倉繼續縮減。棉花在昨日上午放量上漲后，下午逐漸回落，今日繼續回落，漲勢未能延續。我們仍然保持此前觀點，在消費未能起色起色前，棉花不會出現上漲行情。目前操作上建議暫時觀望為主。
????以上觀點僅供參考，不作為市場參與者入市交易依據。期貨有風險，投資須謹慎。