??????? 鄭州棉花(152 0173 3840,105.00,0.63%)今日企穩回升，保持在高位運行。1009月合約上漲120元，收盤報17800元，成交14萬手，較上一交易日減少6萬手，持倉13萬手，減少1.1萬手。1101合約上漲105元，收盤報152 0173 3840元，成交18萬手，較上一交易日減少4萬手，持倉17萬手，增加2000手。從成交和持倉的變化情況看，鄭棉1101合約在16500一線形成了穩固的中期底部，未來大幅下跌的可能性不大。

　　在經過調整之后，這次鄭棉期貨價格再度上漲，主要是因為現貨價格保持在高位。目前，中國棉花價格指數328棉平均價格為17498元。市場上，個別地區的報價還要更高。主要是因為市場中可流通的高等級棉花稀少，備棉不足的中小紡織廠只能隨行就市，高價采購。考慮到持倉成本，鄭棉9月期貨價格保持在17800元之上，比較合理。

　　1101合約的價格仍然顯著低于9月合約，價差高達1120元。顯示市場對于明年棉花價格走勢存在分歧。根據農業部預計，今年我國棉花春播面積與上年持平略增，出苗情況基本正常。技術上，鄭棉前期創歷史新高后未能持續，在圖表上產生了頂背離的信號，也使得多頭操作趨于謹慎。

　　需要注意的是，今年局部地區因為天氣的影響，棉花開局不利。根據國家棉花市場監測系統新疆辦事處工作人員對石河子市石河子鄉部分村子進行走訪時了解到，今年這些村子植棉面積有所減少，且棉花長勢較差，有的棉田棉苗高度只有5公分左右，而去年同期已經達到20公分。 從全球范圍看，美國今年棉花種植面積增加15%，印度棉花種植面積有所增加，在正常年景的情況下，全球棉花產量約為2250萬噸左右。但2010/11年度全球棉花消費將回升約3％，棉花消費總量或達到2480萬噸。因此下年度全球棉花庫存或將繼續減少。

　　在基本供求與宏觀調控政策的相互作用下，鄭州棉花近期將維持高位運行的態勢。對于普通趨勢交易者來說，目前仍應堅持多頭思維，逢低可以少量建立多單。

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