????? 鄭州棉花152 0173 3840,-25.00,-0.15%)期貨價(jià)格今日中幅下跌，主力1101合約下跌170元，跌幅1.02%，成交27，較前日增加9萬(wàn)手；近月1009合約相對(duì)較強(qiáng)，全天下跌了55元。短期看，鄭棉1101合約已經(jīng)跌破60日均線支撐，但近月1009合約和遠(yuǎn)月1105合約上升趨勢(shì)保持完好，因此判斷棉花期貨價(jià)格全面轉(zhuǎn)空還需要進(jìn)一步觀察。

??????這次棉花期貨價(jià)格的下跌**來(lái)自于美棉的技術(shù)性壓力。從歷史數(shù)據(jù)上看，80美分一直是ICE美棉指數(shù)價(jià)格多年來(lái)的重要阻力位置。今年6月份，美棉試圖向上突破這一位置沒(méi)有成功，技術(shù)上呈現(xiàn)向下調(diào)整的弱勢(shì)形態(tài)。基本面的原因則是美國(guó)棉花今年種植面積大幅增加了19%，目前天氣狀況較佳，市場(chǎng)對(duì)于美棉豐收?qǐng)?bào)有希望。

?????? 就國(guó)內(nèi)來(lái)說(shuō)，主力1101合約承擔(dān)了很多的壓力。一方面是，國(guó)家拋儲(chǔ)60萬(wàn)噸的信息似有若無(wú)，紡織企業(yè)當(dāng)前的策略是消化現(xiàn)有庫(kù)存，現(xiàn)價(jià)采購(gòu)棉花的積*性不高。根據(jù)中國(guó)棉花信息網(wǎng)的調(diào)查，在6月份調(diào)查的紡織企業(yè)中，平均棉花庫(kù)存由上月的41.21天減少至32.8天。 其次是進(jìn)入7、8、9月份以后，紡織企業(yè)迎來(lái)傳統(tǒng)上的淡季，需求力度也較前期減弱。

??????不過(guò)，鄭州棉花期貨價(jià)格下跌的空間也不大。*主要原因是國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺。從5月份到現(xiàn)在，中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)幾乎天天上漲，上漲趨勢(shì)穩(wěn)定，到目前仍沒(méi)有改變的跡象。今日中國(guó)棉花格指數(shù)3級(jí)棉價(jià)格每噸報(bào)18369元，較前一日上漲2元，繼續(xù)刷寫(xiě)近十年的*高紀(jì)錄。而3級(jí)皮棉根據(jù)各地品質(zhì)不同，報(bào)價(jià)普遍在18000元到18500元之間，有的紡織企業(yè)詢(xún)價(jià)已經(jīng)達(dá)到了19000元。由于大量套利交易者的存在，棉花期貨價(jià)格很難再短時(shí)間內(nèi)大幅下跌。

???????另一方面，下游紗線價(jià)格保持在高位，棉紗銷(xiāo)售順暢，企業(yè)沒(méi)有大的庫(kù)存壓力，也就是說(shuō)，只要企業(yè)生產(chǎn)必須采購(gòu)棉花，目前的價(jià)位是可以承受的。在這種情況下，鄭州棉花期貨指數(shù)價(jià)格在17000元到18000元范圍內(nèi)高位震蕩的概率較大。

???? 交易策略上，因?yàn)殚L(zhǎng)期上行趨勢(shì)還沒(méi)有改變，前期投機(jī)多單繼續(xù)持有。1105合約現(xiàn)已跌破17000元，投資者可以長(zhǎng)線建立多單，一路持有到2011年春節(jié)。