?????? 由于未來棉花供求基本可以實現平衡，鄭州棉花期貨價格今日大幅下挫，全面進入中期調整。主力 1101合約全天下跌152 0173 3840元，跌幅1.07%，成交30萬手，較前日增加8萬多手。進入7、8、9月份以后，下游的織布企業迎來傳統淡季，鄭州棉花期貨 正轉向空頭趨勢，后市宜采用逢高拋空策略。

　　周末美國農業部公布了7月份的全球棉花供需報告，報告預估美國今年棉花種植面積為1091萬英畝，較6月份的1051萬畝的面積增加了 3.8%；預估美國今年棉花產量398萬噸，較6月份的預估數字增加了35萬噸，但如果與上一年度的263萬噸相比，大幅增加了51%；而美國年末庫存預 估為76萬噸，與6月份預估的60萬噸相比，同樣增加明顯。相對來說，對中國的棉花產量的預估沒有變化，仍然維持在產量718萬噸，年末庫存405萬噸的 判斷。

　　而根據國際棉花咨詢委員會（ICAC）發布的全球供需預測，預計2010/2011年度，全球棉花產量增長14%，達到2500萬噸。而消費方 面，預計全球棉花消費量為2490萬噸，同比增長了2%。這樣，全球范圍內棉花供求基本平衡。在這種情況下，美棉12月合約從6月中旬的79.9美分下降 到*低時的74.4美分，跌幅6.8%。

　　國內來說，截止2010年6月底，國內棉花商業庫存總量為190萬噸（包括外棉和進入流通環節的棉花，不包括國儲棉），拋儲60萬噸棉花配額的 預案已獲批準，隨時可以啟動，這樣總供應量250萬噸。按照3個月，每月消費88萬噸棉花計算，紡織企業需要棉花264萬噸，略有缺口。但如果考慮到國家 可能增發進口配額，新花上市前，國內棉花供求可以實現平衡。

　　至此，無論是代表舊棉花的鄭棉1009合約，還是代表未來上市新棉的1101合約，都因供求基本平衡而上行動力不足。今天一個重要的信號是，代 表現貨價格變化的中國棉花價格指數今天報18418點，下跌1點，而這是自2010年2月8日以來，該指數的首次下跌。

　　交易策略上，鄭棉技術上空頭趨勢明顯，中期基本面也以偏空為主，中線空單可以逢高建倉。