26日國(guó)內(nèi)商品漲多跌少，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)執(zhí)行寬松貨幣政策，大宗商品反彈在所難免，基金屬及農(nóng)產(chǎn)品午后全線反彈，不過(guò)后市仍面臨一定不確定性，預(yù)計(jì)商品的走勢(shì)將出現(xiàn)分化。

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　　從盤(pán)面來(lái)看，進(jìn)入7、8月份全球傳統(tǒng)消費(fèi)淡季后，大宗商品市場(chǎng)所表現(xiàn)的交投淡季局面似乎沒(méi)有出現(xiàn)，市場(chǎng)活躍程度不斷提高，而在消費(fèi)淡季離開(kāi)的基金重返市場(chǎng)，整體表現(xiàn)出旺季不旺、淡季不淡的運(yùn)行特征。造成這種格局的主要原因是金融屬性，令傳統(tǒng)消費(fèi)周期顯然退居其次。盡管經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇撲朔迷離，但是中美為首的主要經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)執(zhí)行寬松貨幣政策，大宗商品反彈在所難免。

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　　前不久中國(guó)公布的上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)展現(xiàn)出的經(jīng)濟(jì)減速也使市場(chǎng)樂(lè)觀看待中國(guó)可能在今年稍后放寬緊縮政策舉措，有利于大宗商品漲勢(shì)。而從資金市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，Shibor利率繼續(xù)回落，前期市場(chǎng)資金緊張局面得到進(jìn)一步緩解，寬裕的流動(dòng)性也將繼續(xù)成為商品價(jià)格上升的重要?jiǎng)恿Α?/span>

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　　另外，隨著通脹壓力的減小，貨幣政策的走向也變得微妙起來(lái)。交行金研中心日前發(fā)布的《2010年下半年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)金融展望》指出，下半年貨幣政策有望保持基本穩(wěn)定，在總體基調(diào)不發(fā)生明顯變化的情況下，會(huì)增加靈活性和針對(duì)性。 2010年上半年，貨幣政策從適度寬松逐步走向穩(wěn)健，并取得顯著成效。交行金研中心認(rèn)為，下半年，在經(jīng)濟(jì)增速有所放緩、通脹風(fēng)險(xiǎn)不大、世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨不確定性的復(fù)雜局面下，預(yù)計(jì)貨幣政策將保持基本穩(wěn)定，在總體基調(diào)上不會(huì)發(fā)生明顯改變，但會(huì)增強(qiáng)靈活性和針對(duì)性。下半年將更加倚重公開(kāi)市場(chǎng)的靈活操作來(lái)調(diào)節(jié)流動(dòng)性。法定存款準(zhǔn)備金率保持基本穩(wěn)定，存貸款基準(zhǔn)利率調(diào)整的可能性不大。匯率政策的重點(diǎn)是減少對(duì)美元的依賴，擴(kuò)大波動(dòng)幅度，但不排除人民幣階段性貶值的可能性。信貸窗口指導(dǎo)更加注重優(yōu)化結(jié)構(gòu)和防范風(fēng)險(xiǎn)，信貸控制或可局部、適度放松。

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　　鄭州棉花期貨早盤(pán)高開(kāi)，隨后震蕩走高，終盤(pán)收漲，主力1101合約量倉(cāng)均增，收陽(yáng)線。1101合約以16,395元/噸開(kāi)盤(pán)，以16,450元 /噸收盤(pán)，較23日結(jié)算價(jià)上漲105元/噸，成交152 0173 3840,832手，持倉(cāng)187,422手。由于現(xiàn)貨棉庫(kù)存供給減少，且盤(pán)面持倉(cāng)有增無(wú)減，1009合約逼倉(cāng)行情越發(fā)明顯，短期看，期棉漲勢(shì)未見(jiàn)停止跡象。不過(guò)高位獲利盤(pán)較大，投資者需密切關(guān)注持倉(cāng)變化，降低風(fēng)險(xiǎn)。

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　　棉花持續(xù)上漲，由于現(xiàn)貨棉庫(kù)存供給減少，且盤(pán)面持倉(cāng)有增無(wú)減，鄭州1009合約逼倉(cāng)行情越發(fā)明顯，短期看，期棉漲勢(shì)未見(jiàn)停止跡象。近日，國(guó)內(nèi)各主要產(chǎn)棉區(qū)氣溫仍然較高，棉田病蟲(chóng)害整體上有增多趨勢(shì)。其中，西北內(nèi)陸天氣正常，棉花長(zhǎng)勢(shì)良好；黃河流域棉區(qū)普遍降雨，棉花長(zhǎng)勢(shì)整體良好；長(zhǎng)江流域棉區(qū)陰雨天氣仍然持續(xù)，少部分棉田澇災(zāi)嚴(yán)重、長(zhǎng)勢(shì)偏差，但大部分棉田長(zhǎng)勢(shì)仍算良好。據(jù)調(diào)查，6、7月份中國(guó)保稅區(qū)寄售棉數(shù)量大幅下降，目前青島保稅區(qū)僅剩4.2 萬(wàn)噸左右棉花，張家港保稅區(qū)寄售棉的數(shù)量仍在2.5萬(wàn)噸左右，但大部分的貨權(quán)屬于國(guó)內(nèi)用棉企業(yè)，可用于銷(xiāo)售、流通的外棉數(shù)量已非常有限。

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　　期銅略有上調(diào)，盤(pán)中交投較為活躍，從宏觀經(jīng)濟(jì)、政策調(diào)控、外圍市場(chǎng)、供需面等幾大環(huán)節(jié)來(lái)看，市場(chǎng)潛在的利多仍不足以支撐銅價(jià)突破性上漲。 1010合約以55,330元/噸開(kāi)盤(pán)，收至55,570元/噸，上漲460元/噸；現(xiàn)貨1008合約收于55,690元/噸，上漲450元/噸。期鋁呈現(xiàn)震蕩上揚(yáng)走勢(shì)，盤(pán)中交投較為活躍，預(yù)計(jì)短線鋁價(jià)仍將延續(xù)震蕩走勢(shì)，上行空間受限。1010合約以15,270元/噸開(kāi)盤(pán)，收至15,400元/噸，上漲 205元/噸；現(xiàn)貨1008合約收于15,195噸，上漲225元/噸。

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　　不過(guò)，線材主力1010合約以4,150元/噸小幅高開(kāi)，上午收盤(pán)前基本維持平穩(wěn)運(yùn)行，午后盤(pán)面小幅震蕩下行，*終以0.15%的幅度收跌至 4,130元/噸，較上一交易日（23日）結(jié)算價(jià)下跌6元，成交量為212手，持倉(cāng)量為2,746手。河鋼集團(tuán)下調(diào)7月結(jié)算價(jià)格，對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)產(chǎn)生一定的利空影響，而期貨鋼材與股市的聯(lián)動(dòng)作用較為明顯，鋼材金融屬性有所放大，但預(yù)計(jì)后市鋼價(jià)仍有一定的上漲空間。

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　　螺紋鋼主力1101合約早盤(pán)以4,222元/噸微幅高開(kāi)，并在高位展開(kāi)震蕩，盤(pán)中價(jià)格一度跳水，隨后便在低位維持盤(pán)整，尾盤(pán)以0.02%的幅度收跌至4,215元/噸，比上一交易日（23日）結(jié)算價(jià)下跌1元/噸，成交量為1,946,230手，持倉(cāng)量為1,069,838手。在期貨市場(chǎng)上面來(lái)看螺紋鋼1101連續(xù)的上漲導(dǎo)致了多單獲利盤(pán)獲利出倉(cāng)的局面，短時(shí)間價(jià)格有所回落。從價(jià)格形態(tài)來(lái)看，前期的上漲趨勢(shì)沒(méi)有被破壞，但由于國(guó)內(nèi)的鋼材需求以及庫(kù)存仍然對(duì)價(jià)格形成較大的壓制，市場(chǎng)多空雙方爭(zhēng)奪激烈，謹(jǐn)防回落風(fēng)險(xiǎn)。

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