?????? 鄭棉巨幅反轉(zhuǎn)，空頭趨勢(shì)確立

?????? 世上沒(méi)有新事，今天有的過(guò)去早已有了，由此在期貨交易中形成了一個(gè)重要的規(guī)律，那就是“歷史總是驚人的相似”。鄭棉1009合約很可能上演去年今時(shí)的故事，先瘋狂上漲，之后是無(wú)情的連續(xù)下跌。

???????前期正在“多逼空”的1009合約今天巨幅下跌，全天大跌410元，在日K線圖上畫出了一根具有反轉(zhuǎn)意義的大陰線。主力1101合約同樣未能幸免，全天下跌152 0173 3840元，跌幅0.94%。今日已經(jīng)建立空單的投資者繼續(xù)持有，未建立空單的投資者可以在未來(lái)的反彈中做空。

?????? 進(jìn)入7月中旬以來(lái)，鄭州棉花(16295,-152 0173 3840.00,-0.94%)注冊(cè)倉(cāng)單不足270張，折算僅5400噸棉花；而1009合約持倉(cāng)量基本維持在11萬(wàn)手以上，折算合27.5萬(wàn)噸棉花，是可交割棉花的50倍。市場(chǎng)擔(dān)心多頭進(jìn)行逼倉(cāng)，使空頭交不出貨而自動(dòng)認(rèn)輸。然而今年并非特例，實(shí)際上在2009年7月份的時(shí)候，鄭州棉花注冊(cè)倉(cāng)單也僅為300張左右，當(dāng)時(shí)也出現(xiàn)了大幅度上漲，但進(jìn)入8月份以后，隨著9月份合約保證金標(biāo)準(zhǔn)提高，多頭迅速敗退，價(jià)格*終下跌了10%。

?????? 近一周來(lái)，棉花期貨與現(xiàn)貨價(jià)格產(chǎn)生了明顯的背離。一方面是棉花期貨價(jià)格瘋狂上漲，一方面卻是棉花現(xiàn)貨價(jià)格低迷，棉紗價(jià)格顯著下調(diào)。而背離常常是反轉(zhuǎn)趨勢(shì)形成的預(yù)警信號(hào)。無(wú)論近期有關(guān)方面是否落實(shí)拋儲(chǔ)措施，或是采取其他手段平穩(wěn)棉花價(jià)格，棉花近期空頭趨勢(shì)預(yù)警形成。

?????? 基本的供求數(shù)據(jù)顯示，來(lái)年棉花產(chǎn)量將維持在較高水平，將扭轉(zhuǎn)三年來(lái)連續(xù)減產(chǎn)的尷尬局面。預(yù)期中國(guó)棉花產(chǎn)量為710萬(wàn)噸，較去年640萬(wàn)噸，增加幅度近10%。印度方面今年植棉面積有望達(dá)到1.53億畝，同比增長(zhǎng)10%，棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到552.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.3%。美國(guó)今年增產(chǎn)更加明顯，預(yù)期收獲棉花398萬(wàn)噸，與上一年度的263萬(wàn)噸相比，大幅增加了51%。

?