??? 進入四月份，鄭棉依舊延續弱勢，雖然昨日持倉量創新高，但其反彈力度仍不足，市場多空博弈分歧較大。前期市場上流傳的棉花免稅進口、調降農產品等加工業增值稅以及紡織服裝出口退稅率下調的傳言，加之國家出臺的152 0173 3840元/噸保底收儲政策，使得市場“空”氣彌漫。 　　
????下游紡企難言樂觀 　　
????近期紡織廠的訂單情況均不太理想，企業接單謹慎。 　　
????**，出口環境復雜。目前國際市場復蘇的基礎并不牢固，傳統發達市場的債務危機仍未消除，一些國家已開始轉變負債消費的方式，市場復蘇仍將是漫長的過程。中東局勢動蕩，使新興市場不確定性加劇。日本地震亦使部分對日紡織品服裝出口訂單被取消或推遲。 　　
????同時，新興經濟體實力步入上升期，使紡織工業國際競爭更加激烈。雖然中國是不可替代的加工制造國，其他國家的產業聚集程度和規模也無法與之比擬，但近日孟加拉國、巴基斯坦等國紡織出口迅猛增加，給“中國制造”帶來了一定影響。 　　
????第二，成本壓力加大。今年以來，棉花、滌綸短纖等原料價格居高不下，而高原料價格加大了企業經營風險，使短單、小單成為生產常態。其他成本上漲也擠壓了企業出口利潤空間。部分企業反映，近期能源和運輸成本上升10%左右，勞動力成本上升20%左右。價格傳導有一定滯后性，產品價格難以同步上漲，也影響了企業接單。成本壓力加大，使得中國紡織品出口價格不得不相應提價，致使部分國際買家轉向印度和越南這些價格偏低的市場。 　　
????第三，紗、布庫存積壓制約棉價上漲。受前期企業看漲后市等因素影響，目前國內紗、布產成品庫存相當嚴重。據了解，占我國每年紗產量 25%—30%的山東省，一些企業庫存由正常的40天左右，延長至目前的兩個月。然而紗布銷售情況并不樂觀，目前棉紗市場幾乎停滯，多半紗廠已停產。 　　
????由于下游多數紡企適時調整用棉比例和產品結構，增加滌棉和混紡產品產量，以順應市場需求。因此，雖然企業下調了紗線報價，如32S紗價格由先前高位43000元/噸，降至目前的37000元/噸，但價格的下調并未帶動銷售的好轉，市場成交量仍有限。 　　
????棉花現貨需求減弱，價格有所松動 　　
????近期一直堅挺的棉花現貨價格出現松動，剛進入4月份便跌破萬三關口，對期價的支撐力度明顯減弱。 　　
????據了解，現在中小棉花企業采購欲望不強，與之前企業處于采購階段相比，現在的企業正處于一個去庫存的周期。由于現在棉花質量較差，加上價格比較高，因此企業采購*為謹慎。相比之下企業出貨意愿上升，一些大廠下調收購價，3級皮棉價格已下調至28500元/噸。 　　
????綜合以上分析，目前棉花市場上下游均呈現疲軟狀態，在企業完成去庫存周期之前，棉花消費難有大的起色，而如何消化目前企業高企的庫存，即下游需求何時“旺”，則成為棉花下一輪行情能否有效啟動的關鍵。通常四五月份是紡織服裝消費的旺季，而旺季的真正來臨必將推動棉價的反彈，因此中期來看，棉價將是盤整弱勢上揚行情。
????