??? 一、期貨行情回顧

????鄭棉主力09合約開盤27270元，收盤報26595點，下跌2.67%。成交量為152 0173 3840手，持倉量增加14008手至386772手。

????二、重要影響因素分析

????消息面：4月27日消息，當前正值棉花春播季節，中國農業科學院棉花研究所日前發布進度監測報告稱，到4月15日，全國棉花春播（栽）面積占預計總面積的 24.5%，快于去年同期5.7個百分點，但慢于常年10個百分點。另外根據**紡織網的預計，2010/2011年度國內棉花產需缺口在428萬噸左右。

????4月26日消息，印度貿易部長AnandSharma周二表示，印度將在10月新收割季到來后決定是否允許出口更多棉花。

????山東某大型紡企月內第四次下調皮棉采購價500元，調整后329級26500元/噸。

????外盤消息：美棉7月合約上一交易日收盤160.39美分/磅，下跌3.61%。棉花期貨周二跌至兩個半月低位，收盤觸及日內跌停限制，因需求下降之際供應充裕，且美聯儲政策會議聲明公布前投資者態度謹慎。

????國內現貨市場：4月27日，中國棉花價格指數（CCIndex328）為27976，下跌324點。相對5月合約的升水為1261元。近日棉花電子盤持續走低，山東某大型紡織企業再次調低棉價，棉商恐慌情緒加劇加大出貨力度等因素影響，國內棉花現貨市場實際成交價繼續走低。多數地區328級棉已跌至 28000元/噸以下。4月27日中國進口棉價格指數（FC Index M）為193.83，下跌6.71。進口成本按1%關稅價32251元/噸，按滑準稅價格32578元/噸。

????撮合交易：4月27 日，全國棉花交易市場商品棉電子撮合交易成交19480噸，與上一個交易日相比減少6360噸，訂貨量減少4400噸，累計訂貨量為68640噸。今日市場內外夾擊，減倉大跌。MA1105均價26419元，下跌591元。MA1109均價26565，下跌515元。

????主力動向：據排名前十的持倉顯示，今日鄭棉總計合約排名前十多頭增倉631手至111691手，空頭增倉5432手至122189手。凈空單10498手。今日主力凈空單有所上升，永安、國泰君安、新湖增倉空頭，中國國際增倉多頭。

????倉單變化：今日鄭州一號棉花倉單為598張，有效預報為433張。

????三、技術分析

????棉花09合約：今日收長陰線。盤中*高點27270，*低點26455。技術指標看，RSI和KDJ向下；MACD向下，綠柱變大。今日創新低，短期跌幅較大，但技術指標超賣不嚴重，還有慣性下跌空間。

????四、投資建議

????今日棉花繼續大幅下跌。基本面上，棉紗滯銷使得棉紗價格再次大跌近300元。而山東某紡企繼續下調采購價的消息也使得市場找不到做多的理由。目前市場對于美國德州的干旱影響完全置之不理，可見下游消費的疲軟。而廣交會上新訂單較多，是否為今后的反彈打下伏筆，也需要進一步觀察市場情況。五一前市場反彈的可能性不大，操作上以空頭思路為主，逢高拋空，09鄭棉空單可以繼續持有。