????5月份以來，鄭棉期價一路下探，期價重心不斷下移。主力1109合約在前期低點24200元附近受到較強的支撐，目前在24000元至26000 元之間展開了震蕩。隨著南半球棉花陸續上市，棉花供給壓力得到了一定程度的緩解，而國內棉花需求卻遲遲不見好轉，紡紗廠的限產停產狀況并沒有得到根本的改善，成為目前制約鄭棉走勢的關鍵因素。
????紡織企業成品庫存積壓較重，限產停產企業較多。目前，中小型紗廠部分處于停產限產狀態；大型紗廠雖然并未停產，但是主要以短單為主，長單較少。大部分紡織企業原料庫存量較少，基本是隨用隨采。紡織企業產成品庫存積壓較重，普遍在2個月左右，并且受近日棉花現貨價格跌幅加大影響。純棉紗銷售情況較差，紗線價格不斷下調，紗廠經營異常困難。目前C32S棉紗主流成交價在34000元/噸左右，部分廠家較低成交價格已經低至32000元/噸上下。
????現貨市場悲觀情緒已經逐步緩解，各界對穩定棉價的呼聲越來越高。4月份以來，大部分軋花廠皮棉基本銷售完畢，沒有及時出貨的企業擔心虧損太大，期待棉價趨穩。而紡紗企業成品庫存積壓嚴重，資金占用巨大影響到了正常生產，盼望棉花現貨價格趨穩，進而扭轉紗線銷售形勢，恢復生產。坯布市場依然保持弱勢，部分企業積*尋找自救措施，等待下游形勢轉好。而國內棉農和棉販還有部分棉花沒有銷售，這部分棉花大概占到總量的30%，大多數棉農在觀望，等待棉價趨穩。
????紡紗廠詢價逐漸增多，成交情況有好轉跡象。根據貿易商反映，當前紡紗廠詢價逐漸增多，已有紡織廠開始小幅度的采購棉花。雖然未出現大量采購，但已經表明市場有所松動，預計6月份到7月份，棉花采購數量將逐步增大，紡紗廠的產能將得到進一步的恢復。
????從技術上看，鄭棉寬幅震蕩已接近兩周時間，目前期價在24000元一線支撐明顯，而前期缺口26000元一線的壓力較大。近幾日鄭棉在此區間多空博弈加劇，放量拉漲，卻未形成有效突破，表明鄭棉整理還不充分，期價將繼續積蓄動能。
????綜上所述，國內現貨市場的悲觀情緒已經逐步得到緩解，但是國內現貨依然疲軟，而紡織企業的去庫存尚需要時間，紡織企業的產能恢復依舊任重而道遠。鄭棉期貨現在仍處于下跌通道中，但短期內期價將整理蓄勢，維持寬幅震蕩的走勢。